美国不断加息 为什么人民币还能走强？

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随着制造业不断回归美国，过于强势的美元会增加其出口成本，因此弱势美元符合美国的利益。我们还需要自己评估人民币持续走强是否符合我们自己的利益。在争取面子的同时，我们也应该争取更多的市场和利益。

3日，人民币兑美元中间价报6.4920，突破2016年5月3日以来的最高水平，单日涨幅也是一年来最大的。这实际上是一个相当出人意料的情况，因为在美国连续加息和大规模减税之后，市场的总体逻辑是，全球流动性将继续涌入美国，美元将继续走强，相应的人民币应该贬值。

那么，为什么人民币反而继续走强呢？这个原因既简单又复杂。其中一个基本原因，或者可以说是公开的原因，是宏观经济数据继续改善。2017年12月，中国官方非制造业采购经理人指数达到55，超出市场预期，从而推动整个亚太股市飙升。作为中国经济最直接的标志，人民币走强是合理的。此外，还有一个重要原因，那就是为了防止大规模资本外流，适度加强人民币也是有利的。中美之间的差距已经急剧缩小。此外，美国正在大规模减税，资本外流的压力非常大。第三个原因是年末年初，国内流动性相对紧张，市场利率持续上升，这也使得人民币更有价值。

当然，这只是表面原因。还有更复杂的因素吗？事实上，有一些，即美国不愿意让美元升值，所以它对人民币的强势持乐观态度。从常识来看，尽管加息和减税，美国经济强劲复苏指日可待，强势美元应该是合理的。然而，美元过于强势，不利于美国出口。特别是当制造业不断回归美国时，美国可以解决劳动力问题和gdp增长。然而，在短期内，单靠美国很难消化扩大了的生产能力的技术，最后这些成品不得不从美国运往全世界。这些产品需要用美元购买。如果美元太强，出口成本将会增加。因此，弱势美元符合美国的利益，如果美元弱势，人民币相对强势。

事实上，从长期来看，人民币没有长期走强的基础，也没有挑战美元地位的基础。首先，目前国内出口产业结构调整还远未完成，甚至在开始阶段，大量传统的劳动密集型出口企业几乎没有生意可做，订单被劳动力成本较低的东南亚甚至非洲抢走，而只有少数高科技含量的外向型产业，也面临着巨大的市场竞争压力。在这种情况下，如果人民币过于强势，中国的出口复苏将更加困难；第二，中国的经济总量虽然很大，但很大程度上依赖于内需的增长，或者是基础设施建设方面积极的金融投资所取得的成就，而房地产也占据了很大的经济总量，这是一种内部消化的性质，不能支持人民币的国际可兑换性的加强。

因此，当我们看到人民币不断推营拉村，我们不应该太自满，但必须清醒。现在，美国也公布了公众舆论希望保持美元疲软的原因。我们应该清楚地看到，中国不想让人民币走强来取代美元，而是为了自己的利益。我们还需要自己评估人民币持续走强是否符合我们自己的利益。在争取面子的同时，我们也应该争取更多的市场和利益。