媒体：资本市场拥抱新经济进入新阶段

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6月11日，中国证监会官方网站披露了小米集团公开发行存托凭证招股说明书(申请稿)。如果获得批准，小米将成为首家发行cdr并上市的公司。笔者认为，如果小米cdr能够成功上市，不仅将为更多的海外上市公司提供经验，回报a股，激发其他“独角兽”企业的回报热情，也意味着中国资本市场将全速拥抱新经济，进入新阶段。

3月30日，国务院办公厅转发了《中国证监会关于创新型企业在中国试点发行股票或存托凭证若干意见的通知》，建议进一步加大资本市场对实施创新驱动发展战略的支持力度，按照市场化、法治化原则，借鉴国际经验，在中国开展创新型企业发行股票或存托凭证试点。试点企业应符合国家战略，掌握核心技术，具有较高的市场认可度。它属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件与集成电路、高端设备制造、生物医药等战略性新兴产业，已达到相当规模的创新型企业。同时，对试点企业的要求是:境外上市公司的市值不低于2000亿元，尚未上市的公司最近一年的营业收入不低于30亿元，估值不低于200亿元，或其他优秀企业。

6月6日，中国证监会正式发布《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》，修订发布《上市管理办法》，并发布了《创新试点企业股票或存托凭证境内发行与上市监管实施办法》等一系列cdr配套文件。至此，cdr发行制度的规章制度基本到位。

小米在cdr招股说明书中表示，公司2017年经审计的主营业务收入不低于30亿元，报告期内公司进行的第二轮、第三轮和第四轮融资不低于200亿元，符合中国证监会关于尚未在海外上市的创新试点企业的相关规定。在不久前由“互联网女王”发布的2018年互联网趋势报告中，小米以750亿美元的估值在全球20大互联网公司中排名第14位。

从3月30日国务院办公厅转发《关于实施cdr支持规则的通知》开始，CDR支持规则的速度和效率都超过了市场预期，这也表明了中国资本市场对新经济企业的态度。

积极迎接新经济不仅是世界经济发展的大趋势，也是中国经济转型升级的客观要求。无论是国内资本市场还是海外资本市场，如何更好地服务“高科技”产业，让优质资源生根发芽，已经成为全球资本市场发展的主题。

而且，从市场结构来看，新经济在中国资本市场中的比重明显低于美国等其他国家。截至2017年底，新经济在a股市场的市值约占35.42%，远低于美国的57.36%和中国股市的63.89%。一组权威数据显示，2017年至2018年4月，共有463家企业完成首次公开发行，融资总额为2652亿元，其中132家为高新技术企业，融资总额约为650亿元，占25%；同期，全国创业投资基金累计股权融资约1600亿元，其中高新技术产业企业融资约550亿元，占35%。

目前，中国经济已经从高速增长阶段转向高质量发展阶段，以技术、信息和数据等新生产要素为支撑的新经济正在加速发展。在这个过程中，资本市场积极支持新经济企业的发展也是大势所趋。我相信，未来将更有效地帮助新技术、新产业、新业态和新模式的发展，服务于实体经济的发展。