严管“突击交易”是优化生态重要举措

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临近2017年底，为了避免持续亏损或抓住机会扭亏为盈，大量“空壳”、“僵尸”和主营业务不佳的上市公司频繁通过一次性交易创造一次性利润。在这一过程中，出现了大量通过无偿捐赠获取现金、出售子公司、出售房地产、出售土地、出售股权和获得政府财政补贴等方式进行年终突击交易的案例。

记者梳理了30多家关联公司的公告，发现了一个共同特征:这些突发交易与公司主营业务关系不大，对改善公司主要业绩影响不大。在看了《东方财富》(300059，股票咨询)的网上股票后，记者发现，这些公司无论是获得数千万元甚至更多的政府补贴，还是通过出售资产获得一次性利润，都可以在市场上掀起一波又一波的欢呼声，对此持怀疑态度的人很少。这种“自卑情结”意味着上市公司业绩的重要性已经退居二线。从长远来看，每个人都会停止做生意吗？只要伸出援手或出售资产，一切都会好起来吗？

没有工业和务实精神的支持，一个家庭可能会为衣食担忧，一个国家可能会停滞甚至倒退。从这个角度来看，那些仍然幸运的企业或实际控制者，在生产和经营上没有取得进展，但希望蒙混过关的突击交易，可能成为我们这个时代的“害群之马”。

去年12月召开的中央经济工作会议指出，中国经济发展进入了一个新时代，其基本特征是中国经济从高速增长阶段向高质量发展阶段转变。促进高质量发展是保持经济持续健康发展的必然要求。会议指出，促进高质量发展是当前和今后确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求。

在资本市场上，上市公司在年末突然调整利润的情况并不少见，但应该有一个基本前提，即交易应在法律法规框架内妥善安排，专业判断和估计应在会计准则范围内合理进行。去年11月，中国证监会发言人强调，如果上市公司利用缺乏商业实质的资产出售、突然债务重组等特定交易获利，甚至配合二级市场投机，将严重损害投资者利益，扭曲资本市场正常的定价机制和优胜劣汰的市场功能。

近年来，上海、深圳证券交易所以“不达目的不罢休”的毅力，对各类涉嫌违规的上市公司进行了彻底的监管。然而，实践表明，这并没有引起一些上市公司或相关中介机构的足够重视。换句话说，上市公司的实际控制人、审计师、评估师和其他中介专业人员，就像大房子和看门人之间的关系一样，都有一种责任传递机制。因此，为了实现有效的监督，我们必须采取多管齐下的方法。

对于沪深交易所来说，纠正和纠正这种突发性交易行为，一方面需要与其他相关部门形成监管合力，另一方面也需要持续监管与防范措施相结合。过去，每个人都更重视事后监督。目前，“全市场培训”也是必不可少的一部分，这样可以防止交易所在特定时间把过多的精力投入到“猫鼠”身上，从而降低整体监管效率。

从本质上讲，对上市公司年终突击交易的强有力监管也与优化退市制度有关。这不仅可以促进上市公司集中主业，充分发挥资本市场的功能，而且与促进我国高质量经济发展的主线是一脉相承的。可以认为，如何提高上市公司的质量关系到中国资本市场未来如何继续向前发展。

对于“增量”，可以通过培育新兴产业和产业政策引导来实现；就“股票”而言，一线监管者旨在通过检查和制止各种不正当的意外交易来提高上市公司财务信息披露质量，这是提高上市公司质量的另一个重要切入点。