应健中：衡量评价科技股的标准是成长性

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如今，市场提倡科技股，而科技股不能用传统的市盈率估值来衡量和评估。衡量和评估科技股的标准是其增长。一定会有梦想，以防梦想成真。市场使用“市场梦想率”来对应传统的市盈率是合理的。股票市场的主要目的是充满活力和弹性。因此，随波逐流应该说是今年市场运行的主流。

■英建中

在作者码字的时候，创业板指数达到了2868点，今年最高的2896点就在眼前。目前，创业板指数也是2015年11月以来的最高水平。接下来，创业板指数将挑战3000点。根据目前的态势，未来某个时间点，创业板指数是否会与上证综指保持一致？

去年，中国股市的亮点是科技股。一年后，科学技术委员会获得了成功的经验，激活了市场，金融家获得了超额资金。股价产生财富效应，大多数投资者获利。最重要的是，科学技术委员会制定了让投资者习以为常的规则，这条规则被复制并粘贴到其他行业。因此，今年市场的亮点是创业板的改革。

注册制度带来的最大市场效应是新股可以高价发行，打破了原有市盈率不超过23倍的束缚。10年前，海(002399)(港股09989)以发行价148元、市盈率73倍的一级市场为荣，说明该公司盈利能力相当不错。现在，在注册系统下，这样的记录已经被复制和刷新。本周，新版创业板首次公开发行，尚锋文化(300860，股票咨询)以138.02元的价格为市场感到骄傲。幸运的是，首次公开募股市盈率只有41.22倍。与旧版本的23倍市盈率相比，金融家筹集的资金增加了80%。对投资者来说，胜率实际上仍然极低。虽然新版创业板将投资者入市门槛提高到10万元，但尚锋文化的中标率仅为1.6%，与旧版创业板的中标率持平。这表明投资者仍然对新股情有独钟，他们会不惜任何代价蜂拥而至。每个人都在玩以防他们赢得了竞标，幸运的赢家确实变成了“以防万一”。

如今，市场提倡科技股，而科技股不能用传统的市盈率估值来衡量和评估。衡量和评估科技股的标准是其增长。一定会有梦想，以防梦想成真。市场使用“市场梦想率”来对应传统的市盈率是合理的。部分科技股新股的发行没有相应的市盈率，这表明这些企业还没有进入生命周期的盈利期，但他们急需资金，未来发展前景广阔。对于这种新股，市场也给予了高度的热情。本周，由科学技术委员会发布的新冠肺炎疫苗生产的加拿大生物制品公司(688185，诊断库存)6是一个典型案例，创造了新的记录。发行价格不仅在中国股市创下新纪录，而且每股发行价格为209.71元。未发行的市盈率表明，认购基金仍在蜂拥而至，且胜率仅为3.36%。这种投资热情是值得称赞的；如果中标者也把这样的中标视为“大肉价”，那么从赢得新股中获得的收入将从原来的1万和2万增加到10万和20万。如今，投资者预计此次竞购将带来25万至30万元的收益，这在投资热情上是前所未有的。

8月底，新版本的第一批注册创业板上市，将带来涨跌幅度放宽到20%的股票将大幅扩大的市场效应，从原科技股的100多只股票扩大到所有创业板股票。因此，上海和深圳股市的数千家公司放松了波动性，但大部分仍在深圳。不要担心市场下跌。当前股市的主要目的是充满活力和弹性。直截了当地说，它意味着在0/处上下/打开。上上下下并不可怕，即使是上上下下，也就是说，你不能一动不动地躺着。因此，跟随市场的大起大落去冲浪是今年市场运作的主流。