齐俊杰：2019我们的资产何处安放

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在股市方面，我们仍然继续建议过度配置中小企业。这只熊已经有三年了，打破了历史记录。根据“不”的投资理念，如果你想通过固定投资来开仓，速度会更快。沪深500与创业板的合并将在15个月内完成。至于大型蓝筹股，我们认为可能不会有特别明显的机会

作者:齐，金融专栏作家、投资者

首先，祝你新年快乐，恭喜发财，感谢你一路陪伴我。2018年已经过去，2019年已经到来。昨天我们回顾了2018年的判断，今天我们展望2019年。看看各种资产，2019年将给我们带来什么样的好处。

首先，房地产是每个人最关心的问题。2018年，房地产从政策层面发生了几次变化，以至于2019年的市场有些混乱。让我们先说最确定的判断，一线城市，主要在北方，这三个城市。监管不会放松，房价已经透支了购买力。只要货币供应量不大幅上升，m1就不会回到12%以上，一线城市的房地产将基本保持稳定下滑，二线城市将以开放城市、争夺人才的名义逐步放松监管，这将使一些城市的房地产市场出现一些复苏迹象。总的来说，在2019年，一些明显放开购房和贷款限制的城市房价可能会上涨，但你会发现流动性越来越差，也就是说，买房越来越容易，卖房越来越难，而且越来越明显的是，有价无市。三四线城市将在2019年上半年逐步放松监管，但由于工棚货币化已经停止，事实上，三四线城市在2019年下半年将非常危险。今年上半年，随着时间的推移，三、四线城市的房地产市场将越来越冷。最后，天气太冷了，找不到中介。

其次，现金资产，主要是流动+货币资金，只能用于流动性配置，这意味着你投资的资金可以放在这里，因为明年，很可能会出现一个双宽货币周期，即宽货币信贷扩大，所以市场利率可能会进一步下降，流动性将进一步充裕。也就是说，如果剔除春节的特殊因素，货币资金的收益率会越来越低，余额宝的收入可能会降到2.5%以下，甚至2%以下。因此，与固定收益资产相比，现金资产将失去优势。

第三，今年第四季度，在知识星球的粉丝中，老祁非常肯定地告诉大家，债券牛市已经回归。我们建议配置大部分债券，债券比例最好超过一半。如果你是一个小型白人投资者，债券的比例最好超过7-80%，这将确保你的投资组合的安全性。债券的分配必须通过机构实现，你不应该自己购买。这不是个人投资者可以玩的东西。你不能研究、跟踪和使用杠杆。因此，个人直接做债券是非常不利的。一旦他们遇到雷电，他们可能会失去所有的钱。因此，要通过债券基金实现这一目标，我们建议利率债券和信用债券的配置比例为3: 7，信用债券的风险将在明年的双周期内明显降低。因此，准备更多的信用债券将有助于提高收入，但鉴于信用债券的风险，它可以分散，也就是说，你可以选择2-3甚至更多的信用债券基金。然而，利率债务的基本问题并不大，一个基金就足够了。至于固定收益资产、p2p、信托和非标准债权的私募，我们仍然倾向于不值。风险仍然太大。普通投资者负担不起。

第四，今年股市经历了悲剧性的下跌，明年应该是修身养性的一年。现在很多人都说经济不好，但预期更差。股市是经济的反应，也是预期。因此，当经济高于预期时，股市就会反弹，所以预期已经够糟糕了，这实际上是一个非常有利的条件。当然，在股市方面，我们仍然继续建议过度配置中小企业。这只熊已经有三年了，打破了历史记录。根据“不”的投资理念，如果你想通过固定投资来开仓，速度会更快。沪深500与创业板的合并将在15个月内完成。至于大蓝筹股，我们认为可能不会有特别明显的机会。现在，银行和医药行业刚刚调整到位，但也有一些指数股，机构仍在升温，因此调整时间和周期尚未到来。尽管估值被低估了，但别担心。CSI 300加上证书50可以使头寸保持24个月。总之，当每个人都越来越悲观的时候，我们对股市的未来也越来越乐观。有一项投资叫做，但是如果你对莫问的未来做得很好，如果你低估了它，你就应该买下它。如果你不在春天种它，你在秋天就不会得到任何东西。

第五，黄金和石油，目前，黄金的情绪基本稳定，逐渐波动和上升，但当你在10年周期看，它仍然在一个明显的底部。黄金是所有资产的对手，它被用来对冲，也就是说，你不能指望他赚钱。一旦他赚钱，其他资产将遭受重大损失。世界经济将陷入混乱，其催化剂是世界混乱。很多人都在问老祁黄金什么时候会上涨，我会问，你想要世界混乱吗？对任何人来说，发生像2008年那样的大危机都是不好的，所以每个人都在尽最大努力避免危机，当然，金价的上涨也避免了。因此，如果你投机黄金，你实际上是世界和整体经济趋势的敌人，你不会得到好的结果。因此，老齐反复强调黄金只能配置，黄金与原油的配置比例一般不超过10%，最多不超过15%。黄金现在可以被分配，而原油将不得不等待，当他在一个季度内没有触及新低时，他可以拿回黄金。配置的原因是使您的组合减少波动。当你大幅下跌时，你会损失更少。相反，当它上升时，也会拖累投资组合的表现。目的是使我们能够在市场上长期坚持。只有长期坚持，我们才能获得更多的好处。

第六，美元和人民币，我们认为美元基本上走到了尽头，未来不太可能强势升值，但人民币需要反弹。随着外部问题的逐步缓解，人民币将缓慢升值。

我们的想法一直是先划分资产，然后划分风格，最后制定固定投资或开仓计划。总体而言，建议普通投资者至少保留50%的债券、20%的利率债券、30%的信用债券、35%的股票、15%的大盘股、20%的小盘股、5%的黄金和石油以及10%的现金。对于资深和有经验的投资者，建议是:40%的债券，15%的利率债券，25%的信用债券，50%的股票，15%的大股票，20%的小股票和15%的海外股票。目前主要是港股，黄金和石油占10%，不适合投资房地产。具体如何实现这种配置，有兴趣的人可以来知识星球找接君的粉丝群，我们会手把手教你。

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