康崇利：紧贴上行通道上轨前行 慢牛的节奏

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今天，沪深两市股指和创业板指数在早盘基本开盘后迅速上涨，但很快转向向下调整，并在接近中午时开始波动和反弹，最终收于全天最高点。

作者:康崇礼，联讯证券分析师委员会副主任兼首席市场分析师

核心观点:保持接近上行通道上方轨迹的趋势更符合慢牛的节奏

今天的市场情况:股票指数在全天的最高点收盘

今天，沪深两市股指和创业板指数在早盘基本开盘后迅速上涨，但很快转向向下调整，并在接近中午时开始波动和反弹，最终收于全天最高点。由于假期，香港股市将在周五和下周一休市两天。上证综指收于3270.80点，上涨0.63%，深成指收于10418.24点，上涨1.27%，创业板收于1715.80点，上涨0.66%。两市营业额约为7203.89亿元，环比下降。

从盘面上看，在神湾一级产业中，家电、矿业、通信、非银行金融、汽车、电气设备等行业增长最快。绿色板块的板块不多，只有国防工业、农业、林业、畜牧业和渔业以及建材。在主题投资方面，富联实业(601138，诊断股)在连续两天跌停后，今天大幅调整。5g、军工、染料、福建自贸区概念股集体受挫，石墨烯、工业大麻、燃料电池概念股有所表现。受好消息刺激，软件类股更加活跃。

热点追踪:“一带一路”国际峰会论坛将于下周举行，中国前缀品种将迎来结构性机遇

今天上午，第二届“一带一路”国际合作峰会论坛举行中外媒体吹风会。峰会论坛将于4月25日至27日在北京举行。三十七位国家元首或政府首脑将出席此次国际合作峰会论坛。

“一带一路”中的“带”是“丝绸之路经济带”，而“一路”指的是“21世纪海上丝绸之路”的概念，未来政策红利将会有持续的机会。从结构性机会的角度来看，我们认为二级市场对这一话题的猜测将在近期成为新的热点。过去，当政策提到相关话题时，市场都表现出一定的表现，而此次峰会也将带来结构性投资机会。全方位贸易服务对基础设施、设备制造、材料、油气等相关产业的拉动作用也值得期待。相关行业的个股投资者可以跟进。

我们认为，从国际业务比重的角度挖掘相关行业的顶尖上市公司，将有助于选股。此外，在基础设施、高铁、机械和能源开发等受益行业中，也有许多以中国为首的股票，国有企业改革也是近期政策红利的主题。受益于多重股息的中国概念股有望迎来短期活跃机会。与此同时，去年这类品种的累计下降幅度相对较大。今年市场上涨下的估值修复并不太高，也存在补偿性增长的机会。

市场前景:紧跟上升通道的趋势，更符合慢牛的节奏

一夜之间，美股三大指数小幅收高，欧洲最重要的指数也收高。央行推出了200亿元人民币的7天反向回购操作，今天没有反向回购到期。本周，央行共推出了3000亿元人民币的反向回购操作，而本周，由于没有到期的反向回购，央行实现了3000亿元人民币的净投资。本周，2000亿元中期贷款(mlf)启动，另外3665亿元mlf到期。根据全面计算，央行本周的净投资为1335亿元。

目前，市场运行良好。当领先的上证指数接近1600点支撑位时，创业板指数在重量级公司的带领下反弹。上证综指在回溯中触及上行通道的中道之前迅速反弹。目前，横排运行基本接近上行通道的上行轨道，总体上表现出较强的运行特性，符合慢牛的节奏。

在最近的阻力位上方，我们认为在3500点区域，2015年12月和2018年1月的交易密集区域存在阻力位。从月线来看，上证指数已经连续4年呈红色，斐波那契数列将在下个月迎来一个时间窗口，其中有一些变量。此外，本月月线突破6月线后，从月线的角度来看，相当于站在所有常规移动平均线系统上，但实际上，从技术角度来看，它也面临后退的确认。创业板指数相对较弱，处于6月份的抑制线，这也表明大盘股在不久的将来会更加强劲。

我们认为我们不应该过于担心，利用这种情况。当调整出现时，将会有相应的信号，可能是因为政策抑制，或者是因为做更多主要股票的利润，空转跌。在此类信号出现之前，市场的步伐仍在向3500点区域移动，届时可能会有一些盘整，以在今年上半年完成暂停和其余的上涨行情。同时，我们也要注意科技股的开市、中美双边股指的改善等有利时机的助推作用。

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