叶檀：不要乱骂李嘉诚 这件事情重要性被大 大 大低估！

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个人投资者的参与门槛很高，前20个交易日的证券账户和资本账户日支持金额应不低于300万元，远高于科技股和新三板。

作者:叶檀，著名金融评论家和专栏作家。

6月17日，中国证券监督管理委员会和英国金融行为监管局发布了《呼伦通联合公告》，原则同意上海证券交易所和伦敦证券交易所开展呼伦通业务。

这条新闻引起的关注远不如这件事本身重要。明星结婚时我们应该注意什么？实体、金融和环境与我们的未来息息相关，这决定了我们的子孙后代能否过上体面的生活！

在人民币国际化的过程中，伦敦非常非常重要。现在它仅次于香港，将来会超过香港。伦敦是人民币国际化、人民币安全和购买海外资产的重要渠道。

伦敦是全球金融中心，纽约是双子座。双方要么你要么我先。5月28日，美国咨询公司达夫；；根据菲尔普斯的调查数据，纽约今年在“全球金融中心”中排名第一，去年是伦敦。

伦敦的金融正面临着英国退出欧盟的打击，但伦敦有着不可替代的优势。

作为全球最大的外汇交易中心，伦敦的外汇交易量已达到全球的40%左右，其每日交易结算量是纽约的两倍。

(照片来自中国视觉(000681，诊所))

就人民币国际化而言，伦敦远比纽约重要。通过华为事件，原因显而易见。

伦敦是世界第二大离岸人民币交易中心

截至2018年底，伦敦已成为中国以外最大的人民币交易中心和香港以外最大的离岸人民币交易中心。

根据全球银行间金融通信协会的数据，2017年12月，超过36%的人民币交易在英国进行，法国和新加坡各占6%左右。英国已成为香港以外最大的经济体，伦敦是全球最大的人民币离岸外汇交易中心。

令人难以置信的是，在伦敦，英镑对人民币的交易量甚至超过了欧元，双方有着深厚而密切的联系。

根据伦敦市和中国人民银行欧洲代表处联合发布的《伦敦人民币业务季度报告》:

2018年第四季度，伦敦人民币日均交易量为766亿英镑，同比增长45%。此外，据英格兰银行统计，2018年10月，人民币日均交易量达到730亿美元，超过了英镑兑欧元的日均交易量660亿美元。

中英之间的跨境收入和支付规模大幅增长，2019年2月达到约299亿元，同比增长约50%。

(来自中国视觉的照片)

伦敦还有一个重要的清算功能。

从2016年3月起，英国取代新加坡成为中国以外最大的人民币清算中心。2014年6月，中国建设银行成为英国唯一的人民币清算银行，其业务正常增长一倍。

人民币清算金额2015年5月超过5万亿元，2016年8月超过10万亿元，2017年11月超过20万亿元，2018年11月超过30万亿元。

2016年11月10日，上海清算所与伦敦证券交易所集团(lseg)和伦敦清算所集团(lch)总裁苏尼勒·巴克西签署了三方合作备忘录。

三方一致认为，作为两个市场的重要金融基础设施，三方应抓住人民币国际化进程中的机遇，寻找具有共同基础的金融产品，积极拓展合作的广度和深度。

即使英国想退出欧盟，清算也无法停止。

去年，欧洲证券和市场管理局批准伦敦清算所(lch)、英国洲际欧洲清算所(ice clear europe)和伦敦金属交易所清算所(lme clear)在没有脱离欧盟协议的情况下继续运营。

没有清算，没有金融基础设施，你玩什么样的金融？双方开启了金融斩首之路，解释了一切。

中国的金融国际化需要伦敦，伦敦也需要中国。伦敦正面临着来自纽约复苏的强大威胁。因为英国退出欧盟，欧洲国家对伦敦的欧元清算业务非常不满。亚洲金融中心的崛起也对伦敦提出了挑战。

伦敦金融城的市长经常出差到东亚，所以不用说，伦敦金融城和中国市场之间是有联系的。

伦敦金属交易所的大布局走在时代的前面，人民币和伦敦是血肉之躯

曾经，有一种爱在我面前，我不珍惜。

(来自中国视觉的照片)

这种错误发生在金融市场，不是两行泪的问题，而是生死问题。一个务实的金融人士永远不会犯这样一个终生遗憾的错误。

香港证券交易所果断出击，收购了伦敦金属期货交易所(lme)的股权。2012年6月15日，证券交易所宣布与伦敦金属交易所的母公司伦敦金属交易所(lme)签署了一份框架协议，以现金形式收购lme的所有股份。LME已发行普通股本总额约为13.88亿英镑(166.73亿港元)。当时，摩根大通(JP Morgan Chase)和高盛(Goldman Sachs)分别持有10.9%和9.5%的股份，是lme的第一和第二大股东。

同年7月25日，lme股东大会以几乎所有的票数通过了收购案；11月29日，英国金融产业管理局批准了该计划；12月5日，英格兰和威尔士高等法院批准了收购计划，并确认了股本减少。第二天，交易开始生效，拥有135年历史的伦敦金属交易所正式易手。

这是百年一遇的机会，人们在门口排队竞争。

lme在大宗商品中的地位相当于“黄老邪”，约占全球贱金属期货和期权合约交易的80%。2011年，交易数量达到1.466亿笔，合同名义价值相当于15.4万亿美元。

HKEx将不遗余力。收购资金来自配股、银行融资和发行可转换债券。香港证券交易所发行了38.5亿港元的可转换债券，通过配售筹集了77.53亿港元，并与另外50亿港元资金一起使用银团贷款。中国发展银行、德意志银行、汇丰银行和瑞银集团已经为此次收购提供了至少11亿英镑的贷款额度。

一个必须通过所有人的努力才能完成的大项目是很重要的。

其次，这是一个过程，你有我在你身上，我有你在我身上，这是由血肉相连的。

其次，它是全球多资产清算公司lch集团控股有限公司的控股权，所有人都在关注它。2017年9月，伦敦证券交易所(lseg)同意增加少数股东的权益。

早在2013年，伦敦证交所就增加了其在伦敦证交所的股权，目前拥有82.6%的股权，是伦敦证交所的绝对控股股东。

对财务控制的竞争从未停止过。

2017年2月，德意志交易所和纽约泛欧交易所宣布合并，成立全球最大的交易所。纽约泛欧交易所打算与信用衍生品市场的数据提供商markit合作，竞购lch。

我们已经说过清算的重要性，伦敦市政府政策和资源委员会主席孟对此感到非常自豪:

“伦敦一直保持着世界第一外汇交易中心的地位。美元的清算规模大于纽约，欧元的清算规模大于欧洲大陆的任何一个金融中心。它也是大中华区以外清算人民币金额最大的金融中心。”

这是伦敦的金融核武器。这也是不时炫耀的一种威慑。

我忘了提，伦敦结算公司是全球最大的金融衍生品清算机构之一，也是全球最大的利率互换清算机构，占所有场外交易的大多数。

伦敦证券交易所持有伦敦期货交易所，是实施呼伦通的主要机构之一。

从上述故事中，我们可以看到中国在全球商品市场的可能性，以及各种不同侧重点的清算系统，以及基于金融基础的人民币交易和人民币投资产品。

只有当双方真诚合作、有利害关系或势均力敌时，才能有金融安全。

(檀香的照片)

2019年2月，三种新的人民币点心债券在伦敦证券交易所上市，总发行规模为6.4亿元人民币。在伦敦证券交易所上市交易的点心债券共有113种，总发行规模为328.5亿元人民币。

截至2019年1月，外国投资者持有的中国债券规模已达到1.75万亿元，未来这一规模还将继续扩大。

中国债券市场是世界三大债券市场之一，未来将继续增长。预计它将很快成为仅次于美国的世界第二大债券市场。

没有债券市场，贸易不可能稳定，人民币不可能国际化。伦敦交易是支撑债券市场的重要环节。

美国无法阻止5g在英国的蓬勃发展

5月30日，英国部分地区率先推出商业5g网络，英国广播公司记者团完成了第一次5g新闻直播，称之为“历史性时刻”。这也是世界上第一个基于商业5g网络的电视直播。

去年底，华为5g被英国“封杀”，美国的影子在背后不可或缺。

华为每年在英国发布的安全报告的措辞有很大不同，但华为坦率地接受了这一点，既有协调，也有认可。

任郑飞在回答有关英国今年投资的问题时说:

英国对我们来说是一个非常友好的国家。近年来，我们与英国政府合作得非常好，把我们的安全认证中心设在英国，并主动向英国政府开放一切观看。我们已经在英国的爱丁堡、布里斯托尔和利普伊普斯维奇建立了研究中心，最近还在剑桥建立了光学芯片生产中心，不会退缩，也不会动摇。

英国和欧洲的电信运营商并没有完全拒绝华为，而是一直含糊其辞，这是由于来自外部的巨大压力。在3g标准方面，华为和欧洲有战争友谊，而wcdma是双方共同努力的结果。

欧洲是一个不能被抛弃的地方。

5月31日，央视新闻报道称，英国电信运营商ee和华为在英国启动了第一个商用5g信号。凭借华为大规模的mimo设备部署，ee可以构建一个5g网络。同时，对于足球场、商场等室内场景，ee也将使用华为5g室内数字系统(dis)。

另一家运营商沃达丰宣布，将从7月初开始在包括伦敦在内的7个城市开通5g服务。该公司发言人福克斯(Fox)在接受新华社采访时表示，“该运营商在英国4g和5g网络建设中部分使用了华为的设备。”福克斯在他的5g体验中也反驳了5g的“威胁理论”。他暗示，在手机蜂窝网络和wifi开始之前，也有类似的疑问。现在，你没有正确地使用它吗？

华为是沃达丰5g的核心供应商。在欧洲，华为的设备遍布沃达丰的无线网络。在英国，华为的设备占无线接入网络的三分之一。

由于李嘉诚在英国和欧洲的布局，我们不应该乱骂李嘉诚。

今年年初，李开复在英国电力行业占有30%的市场份额，在天然气市场占30%，在水资源市场占7%，在电信市场占40%以上，在英国码头占三分之一，拥有50多万平方米的土地资源。

如果没有李开复的帮助，估计中国的5g在欧洲将面临更大的压力。

(檀香的照片)

最后，什么是呼伦通？

我们终于回到了呼伦通。

简单地说，就是上海证券交易所和伦敦证券交易所之间的互联机制。两地符合条件的上市公司根据对方市场的法律法规发行存托凭证，而中国上市公司在对方市场发行全球存托凭证，并在证券交易所主板上市。国内投资者可以通过东方业务购买在证券交易所上市公司的存托凭证，并在英国市场投资。

总之，dr融资、跨境产品和投资者留在本地市场与沪港通和深港通有着根本的不同。

华泰证券(601688)喝了第一口汤，17日在伦敦首次亮相，成为首个a+h+g上市公司。

这一举动具有重大的象征意义。国际投资者首次可以通过国际交易和结算从境外投资中国a股，外国企业也可以首次在mainland China上市。这个测试可以创建一个全球证券交易模块。

目前，它对市场几乎没有实际影响，因为企业家人数少，门槛高。

据英国财政部称，在上海证券交易所上市的260家公司可能有资格在伦敦上市，这是一个乐观的估计。

初期，呼伦通跨境资金管理总量较大，东部业务总量达到2500亿元，西部业务总量达到3000亿元。

个人投资者的参与门槛很高，前20个交易日的证券账户和资本账户日支持金额应不低于300万元，远高于科技股和新三板。

根据上海证券交易所的数据，截至2017年底，股票市值超过300万的账户约有82万个，占比2.1%，在短期内有数十亿元达到上限。

用短视的眼光，我们会忽略呼伦通的深刻含义。

呼伦通意味着另一个离岸金融高地已经确定。在可控的情况下，对外开放一定会继续深化。

任何看不到中国贸易平衡、实体高端和金融国际化三大趋势的人，都将失去下一轮最大的机会。

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