上海证券报：唯有上市公司业绩不会辜负

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2015年6月12日，上证综指突破5178点。现在四年过去了，上证综指徘徊在3000点左右。然而，从部分股票基金的表现来看，在1080只部分股票基金中，有244只部分股票基金的最新净值超过了四年前的牛市高点。

通过对上述优秀基金的分析，可以发现基金业绩突出的原因主要来自以下几个方面。

首先，选择正确的轨道。统计数据显示，在过去的四年中，只有食品饮料、家电、金融和保险等少数行业实现了增长。E基金的消费行业、E基金的中小股、长安新利优先混合a股等。，是重型家电消费和其他行业的领先股票，基金净值一直在向上波动。

其次，把握过去几年的社会经济发展趋势。在过去的四年中，经济增长率缓慢下降，供应方结构改革得到大力推进，对实体经济产生了持久的影响，进一步影响了上市公司的经营业绩。尽管许多行业的总体增长率在下降，但行业内部发生了巨大变化，领先企业的优势更加明显。随着影响经济发展的因素越来越多，龙头企业的抗风险能力越来越强，从而获得了更多的市场份额。就市场表现而言，无论是美的集团(000333，诊断股)、格力电器(000651，诊断股)、贵州茅台(600519，诊断股)、五粮液(000858，诊断股)、伊利股份(600887，诊断股)等。，甚至海康。

从买方市场来看，金融去杠杆化和资产管理新规的实施都对市场产生了直接影响。加上强有力的监管措施，许多在2015年蓬勃发展的概念股在过去几年里显示出了它们的原始形态。LeTV.com、康德新、康美制药等。掉进了祭坛。全优教育(300359，咨询股)、信息(300380，咨询股)、琅玛信息(300288，咨询股)、包等。过去备受追捧的。在牛市中，通过对上述概念股进行重仓推高净值的基金，在概念泡沫消散后，也回落到原来的形态。

最后，基金经理害怕市场，尊重常识，在牛市中更加谨慎，在熊市中敢于出击。以前海开源再融资基金和长安新力优化为例。上述两只基金是在2015年5月牛市高点附近成立的，但它们没有跟随市场立即开仓。相反，他们选择了空的位置来等待机会。他们分别在2016年初和2017年初开始开仓，避免了市场崩盘，然后适应了市场风格，最终取得了领先业绩。

在记者看来，基金在过去四年的出色表现可以用一句话来概括，那就是“只有上市公司的业绩不会失败”。无论是选择好的轨迹，把握社会发展的趋势，还是害怕市场，都可以追溯到上市公司的业绩，这源于基金经理对投资收益来源的深刻理解。事实上，从长远来看，一个企业的内在价值是该企业在其生命周期中产生的自由现金流的贴现。未来预期的长期自由现金流是评价企业价值的基础，创造优秀的长期自由现金流是企业价值的核心。

归根结底，企业可以赚钱，然后给投资者带来回报。其他的一切都是浮云。