金融投资报：5G将成资本市场长期热点

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许多投资者认为，5g行业将在很长一段时间后耗尽，因此市场上的5g概念股可能会随着5g牌照的正式发行而终结。事实上，这种理解中有许多误解。

5g许可证提前发放，这略微超出了市场预期。预计将于今年10月发布，明年将进行大规模商业使用。但现在，6月发行的可能性非常高，商业用途很可能随之而来，而且不会等到明年。

不管5g的预期有多好，都没有实际的场景应用，也没有大规模商业化的优势，所以许多投资者无法信服。因此，说得好总比做得好好。商业企业应该先试一试，市场说了算。

5g是中国高科技(600730)中少数能与世界竞争的领域之一。在过去的几十年里，中国的高科技企业一直是全球通信行业的跟随者。通过不断的学习，我已经从一个追随者成长为一个领导者。此外，中国可以说是世界上唯一的整个5g产业链，这是中国5g积累和发展的基础。5g驱动的产业链有多长？我们只谈论直接输出。根据2020年5g的官方商业化数据，预计当年直接产出将推动近5000亿，2025年和2030年将分别增至3.3万亿和6.3万亿，10年后复合年增长率为29%。就间接产出而言，5g将分别在2020年、2025年和2030年推动1.2万亿、6.3万亿和10.6万亿投资，复合年增长率为24%。

众所周知，任何技术革命都会催生出一批伟大的公司，如个人电脑时代的微软、个人移动时代的苹果、互联网时代的亚马逊和脸书，以及中国的阿里和腾讯，这些都是典型的龙头企业。在5g时代，焦点不再是人与人之间的联系，因为这种联系在4g时代几乎触及了天花板。5g是事物和事物之间的联系，它是万物的互联网。一切都可能有“智慧”和它的十大应用。这些场景包括云虚拟现实/增强现实、汽车网络、智能制造、智能能源、无线医疗、无线家庭娱乐、网络无人机、社交网络、个人人工智能辅助和智能城市等等。这是什么样的挑战和机遇？

整个5g产业链的发展，其直接和间接的产出，难以想象的场景的应用，以及十几年的资金投入，都应该是一个渐进的过程，每个阶段产生的热点是不同的。例如，5g的直接投资包括通信规划、光纤铺设、基站建设、网络优化、终端交付等。所有这些都是一步一步来的。根据几大运营商现有的资本投资规模，按照之前的计划，中国移动(香港股票00941)是172亿，中国电信(香港股票0728)是90亿，而中国联通(600050，咨询股票)(香港股票0762)是60亿到80亿。但是现在，由于许可证提前发放，这笔资本投资应该增加。

从投资机会的角度来看，一个充满无限前景、刚刚开始大规模投资的行业也应该长期投资资本市场，而不应该被炒作为一个笼统的“概念”，因为5g无论是直接的工业投入产出，还是间接的现场应用，对经济和生活都有影响，这是无法与工业大麻和猪肉价格上涨相比的。它肩负着中国高科技腾飞和与世界巨头竞争的使命。在数十万亿乃至数百万亿产业链的支撑下，可以说是未来中国经济高质量发展的重要立足点。这样的前景可能只能与过去十年的房地产行业相媲美，其科技含量远远高于房地产。如果这样一个高的行业被炒作成一个普遍的热门概念，甚至出现所谓的“一见钟情”，这是典型的投机思维。