郭施亮：A股入摩又入富 投资者如何应对

本篇文章1544字，读完约4分钟

首先，要注意投资避风港的筛选。其次，在制度化时代，学会通过持有一个团体来热身，通过成熟稳定的大型机构和大型基金来热身，或者通过etf等工具来实现稳定的收益。此外，投资者需要逐步完善风险对冲策略，以降低不同交易者之间信息不对称和交易工具不对称的风险。

作为全球第二大指数公司，富时罗素最近被正式纳入a股。从具体的名单中，选择了1097家a股上市公司，第一批的包含系数设定为5%。不过，根据计划，富时罗素(FTSE Russell)未来将逐步提高a股纳入因子的比例，从目前的5%提高到年底的25%，预计这将为a股市场带来数百亿美元的新资金。值得一提的是，a股市场迎来了摩根士丹利资本国际(msci)扩张的时代，当时a股首次变得富有。事实上，早在几个月前，摩根士丹利资本国际(mor gan Stanley capital international)就宣布了一项计划，计划在年内分三步提高摩根士丹利资本国际指数(mor gan Stanley capital international Index)a股的权重。

具体来说，在第一阶段，即今年5月的半年期指数检讨期间，所有a股大盘股的指数包含度由5%提高至10%，而创业板大盘股的包含系数也是10%。从今年5月28日a股市场的表现分析，msci扩张的实施也促进了被动基金的集中开放，并引发了后期市场交易表现。第二阶段，在今年8月的季度指数回顾中，所有a股大盘股的指数包含系数从10%提高到15%。第三阶段，在今年11月的半年度指数回顾中，所有a股大盘股的包含系数将从15%提高到20%，同期a股中盘股的包含系数将提高到20%。由此可见，结合a股首次“致富”带来的新的资本补充，外资在a股市场的比重在未来将会进一步提高，进而外资对a股市场可能会有更高的影响力和市场驱动力。

近年来，a股市场国际化明显加快，从沪港通、深港通的开通到沪宁通的加速筹备，实际上意味着未来全球资本市场互联互通的效率将显著提高，a股市场与成熟全球市场的联系将进一步加强。加快外资进入，逐步占据a股市场流通市值的一定比例，是一把双刃剑。换句话说，在外资加速进入的背景下，肯定会在一定程度上给a股市场带来新的流动性补充，也可能会给国内资本市场带来一些国外成熟的管理经验，从而促进国内资本市场的健康成熟发展。但是，从另一个角度来看，随着a股市场的加速开放，过去国内基金机构主导市场的局面将逐渐减弱，未来将开启大资本和大机构的博弈时代。对于投资者来说，确实有必要做好充分的准备。

首先，在日益制度化的趋势下，投资者应该更加重视投资避风港的筛选。从未来的角度考虑，它仍然属于高质量资产的时代。具有防御能力和持续高股息的高质量企业更有可能成为资本市场的避风港。其次，对于投资者来说，他们应该学会在制度化的时代热身，用成熟稳定的大型机构和大型基金热身，或者借助etf等工具实现稳定的收益。以往热衷于主题概念股的短期投机或短期投机的想法需要及时纠正。此外，随着a股市场的国际化明显加快，未来金融衍生品的引入可能会加快，a股市场的交易工具将逐步完善，这对管理和运营经验丰富的外国投资者来说确实是一个福音。相比之下，对于普通投资者来说，有必要逐步完善风险对冲策略，以降低不同交易者之间信息不对称和交易工具不对称的风险。

从a股进入摩洛哥到发家致富，外资对a股市场的投资热情仍处于相对积极的状态，并且随着包容系数的逐步提高，预计未来会有更多的新资金进入a股市场，这将在中长期对市场产生积极影响。但是，对于市场本身来说，我们不能忽视风险防范能力的提高。在未来逐步开放的市场环境中，应合理利用外资，挖掘外资进入国内资本市场的有利因素，将不确定性风险降至最低，以促进国内资本市场的长期健康发展。