完善做空机制有利进一步封堵信披漏洞

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近日，上海证券交易所科技板块上市审核中心发布了《关于提高招股说明书(申请稿)质量和券商询价回复质量的通知》，对做好上市公司招股说明书和信息披露工作提出了更为具体的要求和指导。

“近年来，中国证券市场的信息披露越来越充分，这方面的工作正在逐步完善。”中泰证券首席经济学家李迅雷告诉《证券日报》记者。

自创董事会的概念已经正式提出，促进信息披露真实性的工作已经引起各方的关注。

本通知投资者保护条款明确规定，当发现公司存在欺诈发行行为时，公司及其控股股东和实际控制人将在中国证监会等主管部门确认后5个工作日内启动股份回购程序，并承诺回购本次公司发行的全部新股；配售旧股份的，配售股东还应承诺回购已转让的原限制性股票。这表明监管当局决心不遗余力地促进信息披露的真实性。

“与中国的科委会相比，其他发达市场有更强的做空.的机制如果发现上市公司披露的信息不真实，你可以通过做空.来获利因此，这种做法更有利于空公司向投资者披露真实信息。”李迅雷说。

自2010年以来，空在美国上市并不罕见。一些国内知名企业在遭到by/きだよ/institutions攻击后被吊销执照，甚至被迫退出市场。

“在目前的国内证券市场上，证券借贷的比例很小，而股指期货也有一定比例的限制性头寸。一般来说，中国缺乏空机制。”李迅雷表示，“除了空机制的缺失，美国证券法对非法信息披露的处罚相对较严，违反信息披露制度的公司、投资银行和会计师事务所将承担严重后果。”

根据美国国会2002年通过的《萨班斯法案》，任何人通过信息欺诈或操纵价格在证券市场获得利益，都可能被判处最高25年的监禁或罚款；违反法律的注册会计师可被判处不超过10年的监禁或罚款。同时，《法案》还规定注册会计师应定期轮换，并限制注册会计师在被审计公司任职，从而减少了审计机构和公司财务欺诈的可能性。

“目前，中国的《证券法》仍在修订中，旧版本的《证券法》对非法信息披露的处罚较轻；但今后，我们肯定会加大处罚力度。”李迅雷说。

具有外国投资背景的基金仍然表现出极大的担忧。富达国际于2017年在中国大陆获得了第一个外国私募许可，显示出对科技板块的浓厚兴趣。"科技股是中国资本市场转型的一个重要里程碑."富达国际中国股票投资主管兼基金经理周文群告诉《证券日报》记者。她说，从长远来看，她对科学技术委员会持乐观态度。随着时间的推移，科技板块将有助于实现公司的真正价值，进一步增强市场活力。