金融投资报：通信行业牛股频出 电子元器件或站上风口

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2019年，上市公司中期报告的披露结束。从中期报告中可以看出上市公司未来的投资方向、哪些行业属于高增长行业、含金量多少等市场关注点。

统计数据显示，在数千家a股上市公司中，通信、农业、林业、畜牧业和渔业、非银行金融、整合和计算机是增长最快的行业；其中，通信业增速位居神湾28个一级产业之首，净利润增速中值达到330.19%，是农林牧渔业增速的三倍以上。通信行业的增长率是由于5g时代的大量资本投资，这种投资已经延伸到整个产业链。最明显的是与计算机、通信等电子设备制造行业相关的上市公司，上半年业绩大幅提升；此外，一些领先企业已率先走出困境，如中兴通讯(000063)(香港股票00763)。今年上半年，中兴通讯实现营业收入446.09亿元，同比增长13.12%；净利润达到14.71亿元，同比增长118.8%。与此同时，大唐电信(600198)，由于行业的繁荣，其业绩仍处于亏损状态，今年也出现了股价的大幅上涨，它根本不是一只负净资产的大盘股。

从目前a股5g相关公司的实际表现来看，通信设备前端和电子信息pcb是最先受益的子行业。今年上半年，也有大量的牛市。例如，主要从事连接器业务的李勋精密(002475，诊断股票)的市场份额翻了一番，其主要收入和净利润也增长了约80%。与此同时，许多曾经未能投资4g的企业已经扭亏为盈。例如，位于通信设备前端的武汉方家(002194，诊断单元)和硕博德(300322，诊断单元)的增长速度非常快。由于几年前连续亏损，武汉方家也戴上了“st”帽子。今年，它不仅一下子失去了帽子，但其主要业务增长并不太强劲，但其净利润增长率达到200%。这显示了其产品在5g投资时代的价值，其股价已经上涨了4到5倍。

业绩和股价起飞的模式可能只是开始。一些市场参与者预测，5g替代的高峰期将在2020年后的三年内出现，国内5g手机用户的普及率预计将从10%提高到60%。因此，从投资机会来看，5g设备制造及相关电子信息产业企业应该是未来值得关注的机会。从未来中国资本市场的改革和发展来看，科技属性的地位将得到提升，这可以从科技板块的定位看出。然而，资本市场的所有重大改革都是从科技板块开始的，科技的属性和内容将成为未来的主导因素。我们也可以看一个数据，那就是上市公司的R&D投资强度。根据今年年中报告的数据，计算机、通信和电子三大产业位列前三，分别达到8.59%、4.62%和3.83%；同时，这三大科技产业也是过去三年上半年的前三名，这很说明问题。

从未来产业增长的角度来看，高技术属性和产业繁荣的态势无疑将集中在整个5g产业链上。包括前端电子元件，如射频元件、基站设备、光通信设备等；中端产品端，如各种手持终端和物联网接收设备；后端网络优化、场景应用等。这个产业链可能会增长数千亿，而这些电子设备的基础是印刷电路板，也就是芯片。这些设备和装置就像人体器官和大脑，所有的应用都必须建立在这个基础上，这也是为什么印刷电路板和芯片被频繁使用的一个重要原因。

就个人而言，随着物联网中5g应用的扩展，物联网的基础是任何需要连接的物体都必须有收发系统，而基础也是电子元件。而这个电子元件是一个特定的pcb板，也就是说，一个半成品是通过在PCB板上制作一个插件，然后分发给各种品牌的终端产品而形成的。随着未来电子信息产业分工的细化，大品牌只需要设计，产业链生产完全外包和细分。华为就是这样，将来只需要设计和生产品牌和产品。因此，pcbA在PCB板上拆分和拆分插件的业务量预计会激增，因此寻找pcba领域的潜在库存是当务之急。