人民币升值概念股能否逆袭

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在a股和港股中，有许多人民币升值概念股，如空航空、造纸、旅游和一些资源进口相关的股票。Wind还专门为港股设定了人民币升值的概念指数，包括空航空和造纸行业的一些主要股票。

从今年的整体表现来看，该指数表现平平，从年初的1328.94点跌至目前的1330.75点，似乎“停滞不前”，远低于恒生指数今年累计9.13%的涨幅。然而，不可忽视的是，自6月7日以来，该指数持续强势，累计上涨9.7%，而同期恒生指数上涨4.5%。那么在今年下半年，人民币升值的概念股能起到“反击”的作用吗？

首先，给出这个概念是因为人民币升值对这些股票非常重要。对于空航空业这一典型的外汇负债行业，空航空公司有大量的航空空设备融资租赁负债，每年需要支付大量以美元计价结算的利息，如果人民币升值，将会给这些航空公司带来额外的外汇收益，并减轻其美元债务压力。同时，人民币汇率的升值也使得进口航油价格下降，航空公司的整体成本将大幅下降。造纸行业和一些依赖资源进口的行业相似。人民币升值有望减轻原材料采购的压力。在人民币升值的背景下，国内造纸企业进口的纸浆、废纸等重要原材料将变得更加便宜，这将有助于企业降低成本。

从目前的观点来看，人民币将稳定并走强的预期确实已经升温。就外部因素而言，由于美国经济的整体表现不如预期，美联储启动降息周期没有什么悬念，但具体时间仍有待观察，这将抑制强势美元格局。特别是中长期来看，美元的上行周期已经出现了许多“见顶”的迹象，在未来几年可能会逐渐进入下行通道，资本可能会再次回到新兴市场，特别是一些基本面良好的新兴经济体，届时人民币面临的外部压力将进一步明显缓解。就内部因素而言，中国将继续保持适度从紧的货币政策，不会出现洪水。此外，近期外部因素和其他因素的放松将支撑人民币汇率。从中长期来看，预计中国将在科技创新方面取得突破，人口素质红利将进一步增强。对外开放也有利于促进生产要素组织模式的优化，这将成为吸引资本进入中国市场的支撑因素，并将促进人民币资产的升值，重启人民币升值趋势。

因此，总体而言，这些人民币升值概念股仍然充满投资机会。然而，投资者不应忽视这一点。除了汇率，作为股票，行业和公司本身的因素无疑也非常重要。今年上半年，在风港股的人民币升值概念指数中，大部分航空空股票呈上升趋势，而大部分纸股呈下降趋势。后者表现不佳是造成这种差异的主要原因。下半年，行业自身面临的政策、供给、需求等因素将发生变化，相关企业的经营业绩也将成为“反击”的决定性因素。