董登新：科创板首日战况及后市分析

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作者:董登新教授，武汉科技大学金融与证券研究所所长

2019年7月22日星期一，科技股板块正式开盘交易，首批25只股票领涨。空科技局的诞生开启了a股市场的新征程和新时代，极大地提高了a股市场的包容性和市场化程度，为创新型企业搭建了专属舞台。开盘和全天表现总体稳定，基本符合市场预期。本文简要分析了科技板块开盘第一天的交易情况，以及市场前景将如何演变，供投资者参考。

一、科学技术委员会第一天开幕

9: 30，25只科技股全线上涨，没有开盘突破。开盘时涨幅最大的是安吉287.9%，涨幅最小的是广信57.52%。其中，有4只股票开盘涨幅超过200%，分别是安吉、中卫、奇奇和新麦；开盘价涨幅小于100%的股票有7只，分别是广信、富光、白蓉、天一、航科、白金(688333)和方邦。

科技股首日开盘价基本符合市场预期。开盘价最高的股票是乐心152.45元，最低的开盘价是郝彤11.7元。开盘价超过100元的股票有6只，分别是乐心、安吉、新麦、南威、中卫和放榜。

此外，还有9只股票的开盘价低于50元。它们是郝彤、伊凯、广丰、富光、香港、超导体、白蓉、航空和航天。

开盘价最高的股票是郝彤，5.36亿元；开盘成交量最小的股票为交叉控制，为3377万元。

此外，开盘价最高的股票是安吉，为5.2%；期初周转率最低的股票是交叉控制，为2.53%。

从流通股的角度来看，它们一般都很小。流通股本超过1亿股的股票只有11.84亿股；只有4只股票的流通股本在5000万至1亿股之间；有多达20只股票的发行量不到5000万股。其中，有6只股票的发行量不足2000万股。

(二)第一天上午科学技术委员会闭幕

开盘后一刻钟内，所有25只股票都显示出不同程度的抛售压力，股价持续下跌约十分钟。近10只股票首次暂时停牌，主要是因为它们比开盘价低30%。随后，安吉率先向上反弹，再次刷新涨幅，不断创新高。在10点19分至10点29分的第一个临时止损点和10点37分至10点47分的第二个临时止损点之前，股价达到了243.2元的最高水平，全天涨幅达到了520.6%。

在安吉的示范效应下，小幅上涨的股票开始与大幅上涨的股票结盟，出现了补偿性上涨的普遍现象。大多数股票在11: 15之前基本上达到了全天的最高价格和最高涨幅，25只股票的涨幅都超过了150%。然而，在安吉第二次“临时止损”后，股价开始回落，随后整个科技股板块慢慢回落，涨幅逐渐收窄。

截至早盘收盘，在早盘收盘时涨幅最大的是安吉415.4%；铂的增幅最小，为107%。其中，6只股票涨幅超过200%，分别是安吉、新麦、超导、兰琪、航天和中国微。此外，上午收盘价上涨了100%以上。

科技股早盘最高收盘价为202元；最低股价为人民币13.2元。上午收盘价格超过100元的有5只股票，分别是安吉、新麦、乐心、南威和方邦；有4只股票的收盘价低于上午50元，它们是郝彤、广丰、交空和天一。

科技板块上午成交量最大的股票为76亿股；上午成交量最小的股票是沃尔德(688，028，咨询股票)，成交量为5.36亿元。

当科技股在上午收盘时，25只股票的换手率都超过了50%。其中，上午成交量最高的股票是安吉71.05%；上午，南威的最低换手率为52.31%。

截至上午收盘，只有三只股票没有被暂时停牌。他们是兰琪、南威和方邦。

(三)科技板块首日收盘情况

上午，科技股25只股票全部上涨100%以上，换手率均超过50%，市场成交量巨大。因此，下午成交量明显萎缩，大部分股票价格进一步下跌。

截至下午收盘，安吉科技股涨幅最大，为400.2%，广信涨幅最小，为84.22%。其中，有4只股票全天涨幅超过200%，分别是安吉、超导、心跳和兰琪。全天涨幅小于100%的有9只股票，分别是广信、天骏、白蓉、方邦、富光、汉川、白金、天一和杭科。

安吉全天最高收盘价为196.01元，郝彤为12.27元。其中，有500元股份，分别是安吉、新麦、乐心、南威和方邦；股价低于50元的有8只股票，分别是郝彤、交空、广丰、天一、天骏、航天、富光和白蓉。

科技板块全天最高成交额为97.6亿元；沃尔德的最低营业额是6.88亿元。

科技股全天最高换手率的股票是安吉86.19%；周转率最低的股票是南威65.68%。除了南威，其他24只股票的换手率都超过了70%。

全天股价涨幅最大的股票是安吉339.88%；全天股价涨幅最小的股票是南威93.94%。其中，全天股价涨幅超过200%的股票有5只，分别是安吉、新麦、超导、航天和中国微。

只有三只股票没有实施“临时止损”机制，它们是兰琪、南威和方邦。

科技股首日交易总结:25只科技股全天上涨80%以上，总成交量近485亿元，16家公司涨幅翻番。其中，安吉上涨400%，排名第一，郝彤市场价值超过1000亿元。全天交易基本符合市场预期。

(4)科技股上市后四个交易日的预测及其后续趋势

在前五个交易日，科技股没有开盘价限制，也没有价格限制。首批25只上市股票在第一个交易日的总换手率达到70%以上，这无疑为市场前景的走向奠定了基础。

基本预判:在最近4个交易日，仍然没有开盘价限制，也没有价格限制，但个股分化趋势将从第二天开始。很有可能首先进行整体向下调整，找到价值中心，然后股价分化的趋势会再次出现。因此，未来4个交易日，25只股票仍将在较大范围内振荡，但幅度将继续收窄，换手率将同步下降，成交量将逐渐萎缩，最终将普遍固定在所谓的“短期均衡”价值区间。

进入第6个交易日后，正常化的20%限价将发挥重要作用。首先，传统a股的“拉涨跌停板”现象可能会消失。如果你想封闭20%的涨跌，你将不得不支付数倍于传统a股的资本、成本和风险。因此，做市商很可能会改变传统的a股投机方式，他们每天会在40%的最大波动范围内捕获大量的差价收益，但这很容易导致股价操纵的事实或受到监管部门的惩罚。

总之，科技板块的难度、成本和风险将被放大数倍。同样，科技板块监管的成本和难度也将相应增加，但监管的威慑效应将不断放大，从而实现市场包容和强监管并举的政策目标。

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