证券日报头版评论：注册制一小步 资本市场“深改”一大步

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在上述会议中，监管机构很少将“稳步实施”与“登记制度”结合起来。从“试点登记制”到“稳步实施登记制”，虽然数字上只有少许差异，但这表明资本市场深化改革在过去的十个月里稳步向前迈出了一大步。

上海浦东的一个“试验田”经过了开发、播种、栽培、守护等多个阶段，在今年仲夏成功收获了第一批美丽的果实。如今，资本市场已经开始找到适合复制和推广“试验场”的“广阔土壤”。是的，这个“试验场”就是科学技术委员会和试点注册系统。

9月9日至10日，中国证监会召开全面深化资本市场改革座谈会。会议认为，今年以来，中国证监会一直致力于持续稳健资本市场的改革、发展和稳定。科学技术委员会的成立和登记制度重大改革试点顺利启动，全面深化资本市场改革的共识已经形成。资本市场抵御外部冲击的能力显著增强，重大风险的防范和化解初见成效。会议提出了当前和今后全面深化资本市场改革的12项重点任务，其中第一项是“充分发挥科技板块的试验田作用。”坚持科技局定位，优化审核与注册联动机制，保持改革的坚定性。总结和推进科学技术委员会的有效制度安排，稳步实施注册制度，完善市场基础体系。”

笔者注意到，在上述会议中，监管部门很少将“稳健实施”与“注册制度”结合起来。从“试点登记制”到“稳步实施登记制”，虽然数字上只有少许差异，但这表明资本市场深化改革在过去的十个月里稳步向前迈出了一大步。

首先，从设立科技局和试点注册制度的过程，以及科技局自开放以来的表现来看，资本市场在259个日日夜夜中取得的改革创新成果经受住了考验。除了“科学技术委员会”惊人的速度外，其对科技企业的包容性是其最具温度敏感性的创新；科技板块在资本市场渐进式改革和创新中发挥着主导作用，这是其最高度的布局。

自市场开放以来，科技股总体稳定，市场热情没有减退，投资者情绪逐渐趋于理性，各种机制开始显现成效，“正常交易”已经成为科技股的日常惯例！

第二，虽然取得了很大成绩，但科学技术委员会的建设和注册制度的试点仍在进行中。笔者注意到，上海证券交易所已经完成了《上海证券交易所科技板块上市公司重大资产重组审计规则(征求意见稿)》的起草工作，并公开征求市场意见。这也提醒市场，对科技板块上市公司的重组、再融资、分拆和上市的持续监管已经立即开始，而这些监管的核心仍然是试点登记制度！

9月11日，中国证监会主席易会满在《人民日报》上发表署名文章《努力建设规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场》。围绕建设规范、透明、开放、充满活力、富有弹性的资本市场，易会满提出了扎实稳步推进科技板块建设、试点注册制度等六项工作思路。易会满表示，任忠要建设和壮大科技板块还有很长的路要走。我们必须坚持科技创新的方向，实行以信息披露为核心的注册制度，着力提高科技创新板上市公司的质量，充分发挥科技创新板改革的试验场作用，形成可以复制和推广的经验，推动资本市场全面深化改革。

第三，作为多层次资本市场的一部分，科技板块不是角板，而是资本市场改革的“试验田”，将在更广泛的领域发挥主导作用。目前，科技板块的建立和试点注册制度在申报门槛、发行承销、市场交易、信息披露要求、投资者适宜性管理等诸多方面都建立了较为完整的规则体系。，从而积累了大量的创新经验。这些渐进式创新无疑将引领资本市场进一步深化改革和发展。

8月18日，中共中央、国务院发布了《关于支持深圳建设中国特色社会主义试验示范区的意见》。《意见》指出:提高金融服务实体经济的能力，研究完善创业板发行上市、再融资、并购重组，为推进登记制度改革创造条件。换句话说，在可预见的未来，创业板也有望稳步走向注册制度。

迈出一步，而不是十步；许十开着车，工作也就放弃了。这对年轻的科学技术委员会和注册系统来说尤其如此。我相信资本市场会一小步一小步的稳定和深远。