程智鹏 ：不一样的视角深度解读BTC为什么会下跌？

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此前，btc的价格在3月底跌至6600点，然后略有反弹，再次跌破7000点大关。目前的价格大约是6800英镑。从技术分析来看，目前btc的价格处于下跌通道的范围内，并且部分是以下跌楔形的形式出现，因此应该会出现新一轮的下跌。

金融评论员，奥地利经济学派的信徒

诗歌说:

自古以来，交易都是跟着传递的，从来没有上下波动过。

深入挖掘供需的关键点，区分什么是游戏。

最近，btc交易者会感到非常焦虑。

此前，btc的价格在3月底跌至6600点，然后略有反弹，再次跌破7000点大关。目前的价格大约是6800英镑。从技术分析来看，目前btc的价格处于下跌通道的范围内，并且部分是以下跌楔形的形式出现，因此应该会出现新一轮的下跌。

为什么btc下降得这么厉害？我们需要探究哪些深层原因？未来价格变化如何？我想从几个角度给你解释一下。

首先，从交易的角度来看。

Btc交易市场从认知角度可以分为信徒和交易者。信徒类似于证券交易中追求的价值投资，而交易者希望在价格变化的过程中获得利益。这两种想法会导致对交易的不同看法，从而最终会产生不同的行为结果。

让我们把btc放在一边，对交易有一个深刻的理解。总是通过交易行为寻求利益的活动必须是一个零和游戏。在这个过程中，所有赚钱的人都从买他东西的人那里赚钱。例如，甲10元买的东西，11元卖给乙，甲赚乙1元钱；b把15元卖给了c，b赚了c的4元钱。这个过程类似于一个传递包裹的游戏，传递的东西更像是一个炸弹而不是一个交易目标。如果有一天，交易标的的价格高到市场上没有人愿意以更高的价格购买，炸弹就会引爆。因此，人们必须急于抛售以避免更大的损失。

无论是荷兰的郁金香，晚清的橡胶，还是20世纪20年代的美国股市，我们都必须避开这条规则。

在交易标的价格上涨后，如果有人从高位大幅卖出其交易标的，也可能引发大规模恐慌和踩踏事件。通常，在2008年，在中国a股市场股权分置改革完成、大股东能够套现之后，雪崩式的暴跌是由“规模和规模”造成的，这是一代投资者的痛苦记忆。

然而，btc，无论它的信念和伟大使命有多崇高，都无法逃脱作为一个交易主体的命运。

因此，我们可以得出一个结论。从市场的角度来看，在btc高水平急剧下降的过程中，一定是一群持有许多BTC的人在高水平卖出了他们的BTC。这种行为被称为“收获韭菜”。

据之前在《智湖》上的一篇文章，一位国内矿主曾在鄂尔多斯(600295)、四川、加美边境和其他不同地区修建发电站，大规模挖掘btc。据说这个老板已经挖了很多年了。如果老板在BTC涨到近2万美元的时候，一下子卖出数万甚至十万多台BTC，他的财富增长率是惊人的，最多可能赚几十亿人民币。另一方面，btc的价格大幅下跌。

这种巨大的财富效应超出了普通人的能力。当许多人变得富有时，他们不得不去寺庙和修道士交谈。如果你想在海地有一个盛大的宴会，找一个温柔的模子来发泄你的火。总之，它会对人产生很大的心理刺激。不管这个人有多坚定，都有必要摆脱现实社会，让自己冷静下来。

你不妨问问自己，如果你突然拥有数亿甚至数十亿的财富，你会怎么做？再问一个问题，如果你是老板，在你赚了这么多钱后，你会买回你卖的btc吗？我相信有些人会回答不买，而其他人会回答买。然而，要了解btc未来的价格变化，我们仍然需要理清它最真实的经济角色。

所以让我们从经济的角度来解释它。

当我和许多朋友讨论btc的各种问题时，从凯恩斯到哈耶克，从弗莱堡学派到奥地利学派，我们都没能达成共识。书呆子们经常在没有结果的情况下互相争斗，所以我们最终停止谈论任何经济理论，开始从最真实的市场表现来描述它，以理清btc的逻辑。

Btc是一个绕过美元的国际货币体系，对此我们没有异议。但是作为一个纯数字代码，它没有任何信用保证，所以它需要一个相对较长的过程来获得市场的信任。应该注意的是，btc一开始没有存储值函数，因为它只是一串代码。

任何能够储存价值的信贷工具都有其自身的一面。例如，黄金和白银有自己的工业属性，所以即使黄金和白银不被用作货币，它们在工业上也有自己的需求。然而，btc显然没有这个功能。起初，btc在市场上获得了大规模的应用，而暗网中的黑市交易起到了结算的作用。此前，提交人从有限的黑暗网络新闻中看到，澳大利亚发生了一些不人道的事件，一些女孩被绑架并作为妓女出售，她们用来出售这一人口定居点的工具是btc。

绕过法定货币结算的方式由来已久。例如，十多年前，毒枭利用腾讯的q币进行毒品交易，但尽管他们绕过了银行和法国货币，却没有绕过腾讯的中央集权。所以毒贩被抓了。btc的出现显然为犯罪分子提供了一个极好的洗钱工具。加密，不变，绕过法国货币。如果你是一个罪犯，并且知道btc不是用来洗钱的，你会觉得不合理。

暗网交易结算使得btc的需求成为一种可能的刚性需求。之所以有可能，是因为虽然btc在逻辑上可以洗钱，但没有必要使用btc进行洗钱。因此，我们不能认为这一要求是绝对必要的。

作为一种结算工具，货币需要保持其价格相对稳定，否则，无论大幅涨跌，都会导致市场回避结算。事实上，上一轮btc价格的上涨导致了黑市交易需求的减少。为什么？由于btc价格大幅上涨，价格不稳定，在黑暗的网络中难以有效发挥结算功能，导致需求大幅下降。

此外，还有一个更真实、更严重的原因。随着BTC数量的增加，区块容量过大，导致交易拥堵，延长了交易时间，交易过程繁琐且恼人，也导致BTC的结算需求大幅下降。

简而言之，由于btc价格上涨和街区拥挤，BTC的实际需求正在下降。

如果它是一种传统货币，比如贵金属，人们会把它储存起来，用廉价的坏钱，这就是所谓的格雷欣效应。如果是暴跌，人们会争相抛售。但是btc不是。如前所述，btc的存储功能从需求方面来说有其固有的缺点，因此当其支付功能失去需求时，人们不会存储它，而是试图避免它，而这一过程的暴跌将导致这一现象的恶性循环。

因此，我们可以判断，btc将继续下降，短期内很难再次稳步上升。为什么？首先，由于btc之前面临的两个问题仍然存在，因此有理由继续下滑。然而，如前所述，btc的结算需求仍然存在，因此该值绝对不可能归零。此外，其结算需求并不仅限于黑市和黑暗网络。随着ASIO在世界上的日益增多，btc作为ASIO的“法定货币”而存在，其结算需求仍将缓慢增长。因此，在btc脱离目前大周期的高下跌后的下跌通道后，它将再次稳定下来。

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