2017年上市银行年报综述：开启盈利回升之路

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截至2018年3月底，14家a股上市银行披露了2017年年报。总体而言，上市银行经营状况进一步改善，大部分指标有所改善，营业收入和净利润分别增长3.2%和4.7%。行业内分化继续，五大银行净息差稳定回升，规模带动利润增长；股份制银行盈利，非利息收入略有增加；地方银行规模扩张放缓，利润保持快速增长。展望2018年，上市银行经营总体趋势将继续保持良好，归属于母公司的净利润预计将增长6.5%，整体表现将好于2017年。

首先，打开利润复苏之路

行业内的差异化仍在继续

2017年，中国上市银行经营状况进一步改善，大部分指标继续改善。年营业收入和净利润分别增长3.2%和4.7%。规模扩张放缓，但仍是推动利润增长的主要因素，推动利润增长8.1个百分点。净息差逐月逐步改善，从2016年的26个基点收窄至2017年的10个基点，这仍拖累净利润增长5.0个百分点。在严格监管下，非利息收入同比下降4.0%，净利润同比下降1.8个百分点。资产质量持续改善，年信贷成本小幅上升0.02个百分点，净利润增速回落1.8个百分点。

行业内分化继续，五大银行、股份制银行和地方银行净利润分别增长4.2%、6.3%和15.2%。其中，五大银行收入明显提高，同比增长4.1%；虽然股份制银行的收入逐季度增长，但仍较上年同期略有下降，降幅为0.03%；地方银行与地方经济紧密相连，仍能保持8.9%的高收入增长。股份制银行的利润增长依赖于拨备反馈，年信贷成本下降0.14个百分点；五家大型国有银行全年都增加了拨备，信贷成本略微上升了0.06个百分点。

其次，生息资产的扩张已经放缓

重回谈判桌的趋势更加显著

2017年，上市银行规模扩张放缓，行业生息资产同比增长7.4%。其中，股份制银行受到强有力金融监管的影响，积极调整资产结构。“缩水表”的情况非常明显，从2016年开始，生息资产规模增加了18.2倍。%下降至2017年同比增长5.4%；五大银行资产稳步增长，同比增长7.8%；地方银行仍保持较高的扩张速度，同比增长12.5%。在风险与收益的权衡下，商业银行不断优化资产结构，整体贷款率上升。贷款规模同比增速快于生息资产增速，股份制贷款占比进一步提高2.4个百分点；银行间资产进一步收缩，下降1.3个百分点；基金应收投资项下非标准拨备增加，且持续承压，银行资产回笼趋势更加明显。从贷款结构来看，2017年，上市银行新增信贷资源进一步向零售行业倾斜，零售贷款占全部贷款的比重提高了3.1个百分点。其中，五大银行新增零售贷款仍以个人抵押贷款为主；股份制银行的新零售贷款更倾向于消费金融。在企业贷款方面，上市银行进一步减少了不良贷款率较高的制造业、批发和零售业的贷款。

第三，净息差稳定和提高

核心债务能力是关键

2017年，四大银行净息差率先企稳回升，同比增长3个基点，主要原因是存款基础扎实，计息负债成本比同比进一步降低4个基点，计息资产收益率基本保持稳定。股份制银行和地方银行的银行间债务成本上升，对核心债务的竞争变得更加激烈。拥有强大核心负债的银行表现相对较好。股份制银行的生息负债率同比增长30个基点，银行间负债压缩；尽管其资产配置倾向于收益率更高的消费金融和个人商业贷款，但边际效应会降低，而生息资产的总收益率会提高2个基点，因此年净息差会收窄26个基点。由于当地经济的深度约束，当地银行的信贷资源倾向于小微企业，净息差保持高位，同比增长14个基点。

第四，非利息收入略有负增长

传统企业的比例增加了

2017年，上市银行非利息收入略有下降，同比下降4.0%，占营业收入的比重从2016年的30.6%下降至28.5%。其中，五大银行、股份制银行和地方银行的非利息收入同比分别增长-7.2%、4.5%和1.3%。主要是因为全年非利息收入的增长面临许多不利因素。首先，由于高基数的影响，非利息收入的增长面临较大压力；二是在严格监管和自查自纠、减费分红、新保险政策等各项政策全面实施的影响下，行业内新中介业务收入增长乏力。其中，大银行非利息收入负增长主要是由于理财业务收入大幅下降和保险代理业务减少。总体而言，2017年银行卡业务在中间业务收入中所占比重提高了10.4个百分点。一方面，信用卡收入作为消费金融的重要载体仍保持快速增长；另一方面，银行积极增加对银行卡业务的投资，以弥补中间业务增长的缺口。结算收入得益于进出口贸易的恢复和银行电子支付领域布局的加快，保持了稳定增长。代理业务受新保单约束，整体比例下降3.3个百分点。新兴中间业务收入，如委托理财业务，非利息收入将进一步下降3.0个百分点，但仍是中间业务收入的重要来源。投资银行业务仍面临债券承销和非标准业务收入的巨大压力，下降1.6个百分点。

5.成本收入比略有上升

费用控制红利不再

2017年，上市银行成本管理压力很大，费用控制不再分红，支出刚性增加，利润略有下降。年度费用收入比控制在28.44%，略高于2016年的28.43%。其中，五大银行的成本收益比仍在收缩，全年下降0.3%，主要是受市场竞争压力的影响。一是大银行积极削减费用，优化人力资源薪酬体系；二是通过业务流程再造，降低运营成本，提高整体业务处理效率；三是大力减少无效网点，进一步开展网点综合改造。股份制银行的成本收益比上升了2.5%，主要是因为一些股份制银行注重“大零售”战略，积极拥抱金融技术，债务方面的竞争日益加剧，导致费用适度增加。当地银行正处于资产和人员扩张时期，因此支出仍在稳步增长。

第六，资产质量继续提高

不良识别被进一步收紧

2017年，上市银行资产质量持续改善，大银行资产质量率先出现拐点，不良率逐步下降；2017年第四季度，股份制银行和地方银行不良贷款率保持稳定，全行业不良贷款率平均下降0.11个百分点。上市银行相关贷款和逾期贷款比例进一步下降，潜在不良风险继续化解，其中地方银行不良领先指标改善率明显。不良贷款标准进一步收紧，90天以上不良贷款余额/逾期贷款比例平均大幅上升10个百分点，其中四大银行仍处于第一梯队。2017年，上市银行整体信贷成本率平稳小幅下降，五大银行上升0.06个百分点；股份制银行的拨备回馈利润，信贷成本下降0.14个百分点。上市银行拨备覆盖率明显提高，行业整体拨备水平充足。

7.2018年商业银行

业务继续改善，趋势保持不变

2018年，中国商业银行的经营状况将继续改善，许多指标将进一步回升，表现将好于2017年。据估计，归属于母公司的净利润将增加6.5%。其中，由于贷款利率上调的影响，净息差稳定并略有回升，贡献利润增长1.6个百分点。稳中有降的规模和税收优惠政策仍然拉动净利润增长，分别贡献1.8个百分点和1.3个百分点。2017年，非利息收入在较低的基础水平上有所改善。新的资产管理规章制度的出台和实施，决定了理财业务收缩和部分委托费用的压力。保守估计，非利息收入贡献的净利润将增加1.0个百分点。虽然资产质量进一步提高，但银行采取了审慎的减值政策，整体拨备对利润增长的影响有限。

2018年，上市银行仍面临成本上升的压力。预计管理费用将略有增加，整体净利润将下降0.65个百分点。股份制银行的利润增长率仍高于五大银行，但由于前者在债务方面的相对劣势，两者之间的差距进一步缩小。据估计，股份制银行和五大银行的净利润增长率分别为6.7%和6.3%；当地上市银行预计净利润增长率将保持在13%左右。

(作者是交通银行金融研究中心高级研究员(601328，诊断)(港股03328))