美国经济因极寒天气遭遇“糟糕的一季度”

本篇文章1258字，读完约3分钟

最近，一场罕见的极其寒冷的天气席卷了美国东海岸。航班取消，道路中断，电力供应无法恢复...数千万人受到寒冷和冰冻天气的影响。恶劣的天气对公共设施、建筑、交通、酒店、餐馆和零售业产生了巨大的影响。一些分析师认为，结合近年来的形势，美国今年第一季度的经济增长可能会受到影响。

数据支持这一分析。自2014年以来，美国经济逐步复苏，不仅率先退出了世界发达经济体的量化宽松政策，而且逐步进入加息缩台的渠道，货币政策逐步收紧。然而，在这四年中，每个季度，美国的经济增长率都会显著下降。例如，2014年第一季度，该指数环比下降2.9%。从2015年到2017年，第一季度的数据与去年第四季度相比也出现了显著下降。

在数据下降的同时，一月份出现了极端天气。如果你注意一下最近四五年的新闻报道，你会发现在这个时候，关于美国东海岸甚至整个美国天气极度寒冷的新闻并不少见。因此，将第一季度美国经济衰退与极端天气联系起来是有道理的。然而，如果我们把时间线拉长一点，我们会发现这种情况在最近几年并没有开始发生。“糟糕的第一季度”似乎是美国经济的一个规律。一项调查显示，在1985年至2015年的30年间，第一季度的经济一直是四个季度中最疲软的。当整体经济平均增长2.7%时，第一季度的平均增长率仅为1.87%。

天气可能是一个重要的因素，但不是全部。正如一些分析师所说:“尽管经济学家可以透过窗户看到外面的恶劣天气，但他们无法预测2014年第一季度gdp的负增长。”也有观点认为，库存调整和外贸数据变化对一季度经济增长有很大影响。然而，真实情况仍有待研究。

“糟糕的第一季度”这一现象表明，美国经济的真实状况不能用简单的数据增减来概括。甚至，对美国经济中的一些现象和事件有两种不同的解释。

例如，美国提高了利率，有些事情直到现在还没有弄清楚。一开始，美联储主席耶伦设定了失业率和通胀率，开始加息。现在，加息已经进行了几轮，资产负债表的缩减也已经开始。然而，在仔细考虑这两个指标之后，仍然存在问题。例如，失业率曾在2017年降至4.1%的低值，这似乎是充分就业。然而，美国的劳动参与率近年来一直徘徊在62.7%左右，远低于20年前的67.1%。当然，技术进步带来的效率提高等因素也要考虑，但放弃就业的人越来越多，这是不争的事实，很难说是“充分就业”。至于放弃工作的原因，我们需要仔细研究一下。

从通胀率来看，这几乎已经成为美联储的一个“芝诺悖论”。在美国经济普遍受到外界青睐、连续几轮加息、货币政策收紧力度加大的情况下，耶伦设定的2%通胀目标始终处于“可望实现”的状态。通货膨胀率没有达到预期，但它继续提高利率，甚至开始收缩。这只能说明，还有比通胀率更重要的因素促使美联储尽快收紧货币政策。

世界银行最新一期《全球经济展望》上调了今年和明年的全球经济增长预测，但在判断美国等发达经济体的前景时仍持谨慎态度，甚至下调了对2019年美国经济的预测。或许，世界银行的专家们对美国经济的“两张皮”现象有更深的理解。(本文来源:经济日报作者:连军)