项峥：不要期待楼市调控会松绑

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最近，地方政府挤压gdp用水的情况有所增加。这表明只考虑国内生产总值成就的观点正在改变，地方政府追求经济发展质量的内部动机正在增强。

最近，中国房地产市场的风向似乎发生了变化，有很多关于放松房地产市场监管的传言。一位房地产巨头预计今年房价将大幅上涨的消息广为流传，但很难区分真假。吸引人才参与竞争和定向微调购房资格相结合，这些纷繁复杂的信息，不管是真是假，已经开始激起房地产市场过于敏感的神经。归根结底，这不过是试图通过引导各种舆论焦点来扭转当前房地产市场的风向，并营造一种房价明显再次上涨的氛围。然而，随着time,/きだよきだだよきききききだきききききききききӕ123的通过

从政策环境来看，继Xi总书记提出“房子是为了居住，而不是为了投机”之后，“住而不投机”不仅深入人心，成为各级政府实施房地产调控政策的根本出发点，也在举世瞩目的第十九次全国代表大会报告中得到确认，从而决定了新时期中国住房政策的总体方向。“分类调控、城市政策”是指在房地产市场风向不变的情况下，对现有政策措施进行微调，有效调整区域住房供求关系，这也是由我国地区差异较大决定的。“一刀切”的政策与当地的区域条件不可避免地会发生冲突。从近期各地的微调情况来看，并没有偏离或偏离楼市“无房炒”的趋势。

从地方对经济发展质量的追求来看，房地产与地方政府稳定增长的内在关系并非牢不可破。最近，地方政府挤压gdp用水的情况有所增加。这表明只考虑国内生产总值的市场正在发生变化，地方政府追求经济发展质量的内在动力正在增强。在过去的几年里，有过经验和教训。虽然房地产可以支撑地方经济增长，但支撑力度逐年下降，房价大幅上涨带来的民生问题、金融风险和产业转型升级问题正在加速。高房价已成为我国社会和民生的焦点，威胁着系统性和区域性金融稳定，也是制造业升级面临的路障。虽然一些地方政府放宽了通过吸引人才购房的资格，但如果房价超过新就业大学生的购买力，实际上很难吸引到人才。可以看出，地方政府追求经济发展质量的内在动力明显增强，这可能打破过去地方稳定增长的内在逻辑和对房地产业的依赖。

从资金的角度来看，这里几乎就是no/きだよききだよきき.2017年可以说是全球量化宽松货币政策的真正转折点。美国加息坚定，欧洲央行减少资产购买计划的预期升温，中国货币市场利率中心明显上升，广义货币供应量增长率降至个位数。值得注意的是，在控制货币供应大门的同时，中国的金融监管环境也在全面收紧。自2017年银监会“三、三、四”以来，中国证监会和中国保监会也相继加强了金融监管，金融去杠杆化进程有序推进。在一系列金融监管政策的综合影响下，我国银行的同业拆借、渠道和外包业务明显放缓。截至2017年11月末，我国商业银行同业资产和同业负债自2010年以来首次收缩，余额较年初分别减少2.8万亿元和8306亿元。2017年前11个月，银行理财产品增速放缓，其中银行间理财累计净减少3万亿元，理财业务外包投资较年初减少5888亿元。银行委托贷款中的“金融机构委托贷款”同比减少889亿元，表外业务增速由过去的50%以上下降到19%。特别是银监会最近发布了《商业银行委托贷款管理办法》，证监会最近对资产管理渠道业务进行了限制。过去，通过资产管理业务为房地产行业提供金融支持的渠道基本被阻断。自2016年以来，一些狂热的居民增加了杠杆率，他们积累了更高的风险，空未来进一步提高杠杆率的空间极其狭小。然而，由高房价形成的巨大名义资产价值泡沫的风险不可低估。

目前，保持中国房地产市场的稳定发展，避免大起大落，实际上关系到大多数人的切身利益。“分类调控、按市定策”的出发点仍然是“无房无炒”，但政策应该是稳定有效的，建立在对区域住房供求关系的深入准确把握的基础上。同时，要有效引导舆论导向，防止个别媒体炒作的泛滥形成舆论焦点，从而影响市场预期，在一定程度上扰乱“无房投机”的方向。最后，要通过有效的激励和约束机制，促使地方政府形成新的政绩观，把追求经济发展质量作为首要目标，彻底摒弃房地产业的路径依赖。