大树：这支基金值不值得买？五步告诉你答案

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现在基金的数量和星海一样多，每个基金都回答头在哪里？此外，对于是否可以购买基金的问题，答案很简单，要么是，要么不是，但简单答案的背后是认真的研究，我真的不敢不研究就给你答案。

作者:陈国刚，广州盈涛投资咨询有限公司董事长兼创始人

2018年似乎一切都来得有点早。第一场雪，监管风暴，股市上涨，基金销售高潮。

最近，一只名为“兴泉基金”的基金每天筹集300亿元，直接将基金市场带到了2018年的高潮。这样的火爆场面似乎很熟悉，去年东方红基金也是如此，但东方红并没有按顺序接受一切，最后还是按比例投放。

我想兴泉基金本身可能没想到产品会卖得这么好，所以在发行前甚至没有做好比例配售机制的准备，所以只能按照订单接受所有的产品，完全低估了人们的财富和微信朋友圈的传播力。

虽然兴泉是按订单收到的，但只订阅了一天就提前结束了招聘，这让很多没有购买的小伙伴感到遗憾。所以很多朋友偷偷给大树发了一些基金代码，问他们能不能买那个。

我没有回答所有这些问题，没有假装神秘和深刻，但真的不知道。

现在基金的数量和星海一样多，每个基金都回答头在哪里？此外，对于是否可以购买基金的问题，答案很简单，要么是，要么不是，但简单答案的背后是认真的研究，我真的不敢不研究就给你答案。

事实上，判断一只基金是否值得购买并不十分复杂。可以通过以下五个步骤来筛选基金。

第一步:区分楚基金的类型

当有人向你推荐一只基金时，第一步是要区分该基金是主动管理型基金还是被动指数型基金，因为这两种不同类型基金的分析方向完全不同。

被动指数基金

然而，基金公司通过投资组合模拟股票指数，投资什么和什么时候投资并不重要。基金经理在跟踪指数时是被动投资。

这只基金的表现与基金经理无关。事实上，购买指数基金实质上是自己投资股市。它是否值得购买取决于你自己对股市的判断和你自己的资产配置需求。因此，虽然一些基金公司会无耻地宣传历史成就，但这是一个傻瓜，所以不要被欺骗。

积极管理基金

业绩与基金经理的投资能力直接相关，而与哪个基金公司无关。这种基金是委托专业人士投资股票市场。你需要判断的是基金经理是否可靠。

第二步:调查基金经理的赚钱能力

购买基金的目的是什么？当然，这是为了赚钱，所以检查基金经理的盈利能力是基金的基本要求。基金经理的盈利能力有四个维度，即任期、绝对收入、相对收入和相似比较。这些东西在一些基金网站或数据系统中很容易找到，如果你愿意关注，也不难找到。

这位基金经理的任期应该超过五年，而且他至少经历过一次牛市-熊市转换

一次挣钱容易，但一辈子挣钱难。如果你没有足够的工作时间，并不是你做不到，而是我们无法判断基金经理的盈利能力。

例如，最受欢迎的兴泉基金基金经理谢志宇，担任投资经理5年，管理2只基金，经历了牛市-熊市转换，工作经验勉强合格。目前，一只名为交通银行施罗德品质升级的基金正在发行，其基金经理韩是的投资经理，仅任职两年。虽然他在过去两年的投资表现也很好，但仍然不符合购买要求。我们没有义务用自己的钱帮助基金公司培训新手。也许他的未来是美好的，但首先需要足够长的时间来证明。

基金经理管理的基金三年的累计收入为正数

这可能看起来像一个白痴，但它是非常重要的。

如果一只由基金经理管理的基金在三年内没有赚到钱，它就不能被购买，即使它的净值非常便宜。

虽然基金经理会在基金报告中找到许多客观原因，但想想如果你给朋友钱帮你交易股票，第一年亏损，第二年继续亏损，第三年仍然亏损，会发生什么？兄弟之间必须反目成仇！更何况，一个你不认识的基金经理？

记住这张表上的基金和他们的基金经理，你可能会被永久列入黑名单。虽然你可以说它只是建立在市场的顶端，但是没有人要求你在顶端购买它。此外，即使上面的部分被买走了，现在也快三年了，在学校三年的基础学习的累积收入也不可能是正数。

一个好的基金经理应该知道如何判断形势，否则，为什么要买基金？虽然每个人都买了乐视，但一些基金现在得到了它，而另一些基金很早就从高位获利并离开了市场。这就是水平差距。尽管他们都在2015年5月买入了股票，但其中一些已经创下新高，而另一些则每况愈下。

基金经理的管理业绩应优于沪深300指数

沪深300指数是市场的平均水平。如果基金经理赢不了，那么每个人都不必买一只活跃的管理基金，只需买一只指数，也不必分析那么多，担心那么多。

在世界范围内，很难持续超越该指数，但在中国要容易得多。高于中位数的基金表现更好。这是一个硬性指标，如果你失败了，你只能感到抱歉。

例如，这种商品:

已经十多年了，它还没有赢得指数，而且最近越来越糟。

再看看下面的例子，从长远来看，差距是巨大的。

在同一排名中，基金经理的管理业绩仍然超过一半

除了赚钱和超越指数，基金经理管理的基金排名超过同行的一半。

因为大树说，在中国，超越指数并不困难，仍然有很多基金经理可以超越指数，这并不出色。因此，在这种情况下，添加了一层相似的平均值。

这是谢志宇的排名，下面是新基金E基金瑞士信贷基金的现任基金经理:

你没有弄错。这位好友已经做了四年的基金经理，管理过如此多的基金，其中很多都排在倒数50%。我不知道E基金有多短，它的表现取决于蒙古的节奏。

第三步:调查基金经理的风险控制能力

第二步是查看更多的盈利能力指标，第二步后就简单多了。通过了盈利能力的调查，我们进入了风险的调查。

当然，你可能会说，既然你能赚钱，检查风险有什么用？非常有用，如果基金经理赚了很多钱，但是风险控制不好，虽然基金的净值最终会上升，但是中间的波动过程超出了你的小心脏的承受能力，你最终会被震惊而不赚钱。

检验风险控制能力的指标有很多，如标准差、夏普比率等，这些指标都很专业，不适合普通投资者。对于普通投资者，我们只需要检查最大回撤，这不应该超过我们的心理承受能力，然后风险控制将通过。

最大回撤可能因人而异。大树的建议不超过25%。有很多基金，所以我们不妨苛刻一点。

第四步:调查影响基金经理业绩的外部因素

通过了以上三个步骤的基金经理都是优秀的，但是优秀的会是优秀的，一些外部因素仍然会限制他们的发挥能力。最典型的限制因素是基金的规模。

过度的资金规模将很难管理。根据基金投资多元化的要求，投资对象的范围和市场内外的流动性压力会增加其交易成本。太大的基金不一定有低回报，但高回报是罕见的。

随着中国市场的发展，目前100亿以内的资金问题并不太大，如果超过100亿，管理难度还会继续加大。虽然兴泉基金可以投资港股，但最终的盈利表现并不出色。

第五步:调查基金经理的变动频率

这是最后一步，但如果这一步不清楚，前四步将是徒劳的，因为你已经分析了很长时间，发现基金经理在几天内就变了。

这一步很简单，只要看看基金管理的历史，看看你想买的基金的基金经理多久变化一次。如果基金经理每年都换，或者基金经理每年都换工作，那么你必须实时关注它。如果你换了一个基金经理，你必须重新分析一下总体情况。购买和赎回涉及成本，这是不划算的。

基金的更替频率至少不应低于两年的平均值，基金经理的跳槽频率不应低于三年。

你可以考虑通过以上五个步骤购买基金，但即使你买了，也不意味着你一定要赚钱。基金的不确定性有时比股票更糟糕，毕竟人是会变的。

在这个世界上，没有办法筛选出某些盈利基金！

然而，经过以上五个步骤的筛选，你赚钱的可能性将大大提高，许多坑将被避免。这样，通过大约5个基金组合，我们的表现将超过平均水平的基金，这将是一个高概率事件。

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