皮海洲：发出中国声音 中国需要有自己的原油期货市场

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3月26日，中国首个国际期货产品——原油期货在上海期货交易所下属的上海国际能源交易中心上市交易。中国证监会主席刘出席原油期货合约上市仪式并发表重要讲话。

作者:独立财经作家，专栏作家皮海舟

3月26日，中国首个国际期货产品——原油期货在上海期货交易所下属的上海国际能源交易中心上市交易。中国证监会主席刘出席原油期货合约上市仪式并发表重要讲话。刘表示，中国证监会有信心、有决心、有能力建设有中国特色的原油期货市场，发挥好作用，更好地保护投资者的合法权益，更好地为实体经济的优质发展服务。

刘的发言虽然简短，但却反映了证监会的责任。因为随着中国经济的发展，中国确实需要有自己的具有中国特色的原油期货市场。毕竟，石油是工业的血液。目前，中国是世界上最大的石油进口国，其对石油进口的依赖度接近67%。2017年，全年原油进口量超过4亿吨(约30亿桶，人均约2.3桶)，原油进口量达到1623.3亿美元。因此，中国需要自己的原油期货市场，这样才能更好地反映中国的供求状况，服务于中国的经济发展。

然而，目前的国际原油市场并不反映中国的需求，更不用说中国的声音，中国进口原油的价格甚至受到歧视。

目前，在国际原油市场上，美国的wti原油和英国的布伦特原油占据主导地位，它们实际上占据了全球原油定价权。目前，全球85%的石油交易将以欧美原油期货交易所的价格为基准价格。虽然中国是世界第二大原油消费国、第八大原油生产国和第一大原油进口国，但在原油定价问题上，中国没有发言权，购买原油只能按照欧美原油交易所的价格定价。

此外，由于亚太地区缺乏权威的石油期货市场，单一客户在与欧佩克巨头谈判时处于不利地位。石油输出国组织(欧佩克)经常利用入店行窃的便利，迫使亚太地区的客户接受更高的油价，即“亚洲溢价”。据专家统计，在过去15年中，沙特向亚洲出售的原油价格比扣除运费因素后向欧洲出售的原油价格高出1.5-4美元/桶以上，甚至将沙特原油先运到美国再运回中国的价格也低于直接向中国出售沙特原油的价格。事实上，只有“亚洲溢价”因素使中国每年在进口原油上多花费数十亿美元，而原油价格的溢价导致天然气和其他能源价格的溢价。

更重要的是，美国和伦敦的石油期货是优质的轻质低硫原油，而中国进口的大部分是中硫原油，这也是世界上储量最大的石油。因此，国际原油期货价格很难反映中间原油的供求关系。欧美青睐的轻质原油的短缺不应决定中国常用的中型原油的价格，中国进口原油的价格也不应由欧美原油交易所的价格决定。因此，中国需要自己的原油期货来形成一个价格基准，从而反映中国真实的供求状况，进而在定价权中寻求一席之地。

3月26日在上海期货交易所上市的原油期货明显具有中国特色。由于此次推出的原油期货交易品种为中间酸原油，是中国及周边国家进口原油的主要品种，形成中间酸原油的基准价有利于促进国际原油贸易的发展。此外，中间酸原油品种的引入也填补了世界原油市场的空空白。毕竟，中间酸原油的供需关系并不完全等同于轻质低硫原油，目前国际市场上也没有权威的中间酸原油价格基准。而且，中间酸原油资源相对丰富，其产量份额约占全球产量的44%，因此形成的基准价能够真实反映市场对中间酸原油的需求。这可以更好地服务于实体经济发展的需要。

当然，上海原油期货的推出反映了中国的声音，代表了中国和亚太国家和地区的利益，这必然会触及欧美、石油输出国组织等既得利益组织的利益。因此，不能排除既得利益组织及其发言人的干预。想象一下，中国禁止进口外国垃圾的禁令仍然受到美国的干涉。在特朗普挥舞贸易战大棒的背景下，中国大张旗鼓地推出原油期货，这让特朗普颜面扫地。谁知道特朗普会怎么做？因此，对于中国证监会而言，任仲建设有中国特色的原油期货市场任重道远。

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