齐俊杰：食品饮料行业 强者恒强的世界

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有人说，如果你不能炒股，去你熟悉的公司，在那里你还不能选择。去超市看看有什么卖得更多。尤其是在生产东西的时候，把这些东西放进你的嘴里，领先地位通常与其他公司有巨大的差距。那么，食品和饮料行业划分了多少大部分？有哪种牛市？

作者:齐，金融专栏作家、投资者

有人说，如果你不能炒股，去你熟悉的公司，在那里你还不能选择。去超市看看有什么卖得更多。尤其是在生产东西的时候，把这些东西放进你的嘴里，领先地位通常与其他公司有巨大的差距。那么，食品和饮料行业划分了多少大部分？有哪种牛市？

2017年前三个季度，食品和饮料行业引人注目。在神湾的28个行业中，食品和饮料增长了39.32%，增长率排名第一。在估值方面，由于市场风险偏好的下降，市场偏好基本面表现稳定的消费主导，行业主导不断上升，推动行业估值不断上升。目前，行业市盈率是33倍。一直身居高位。

在这个行业，有这么多的作品。

首先是酒，大家都很熟悉。我们还谈到了贵州茅台(600519，诊断库存)，我们对其他酒类产品也很熟悉，如五粮液(000858，诊断库存)、洋河(002304，诊断库存)、泸州老窖(000568，诊断库存)等。这些公司今年也不错，未来白酒行业可能会严重分化，整体白酒消费会下降，但龙头企业反而可能会扩大。也就是说，年轻人将来可能不会那么勤劳和白酒，但他们对茅台五粮液的偏好将会保留。

其次是调味品行业，如高辛中举(600872，诊断单位)，这是美味和新鲜。大家在超市都见过，另外一个是涪陵榨菜(002507，诊断单元)，也很熟悉。这些公司的一个优势是他们有很强的市场定价能力，即使一包榨菜涨价一点，你也找不到。

此外，安吉尔酵母(600298)，这一行业的大牛市，今年增长了一倍。主要原因是前两年的利润实际上增长了100%，持续了两年。性能还能提高这么多吗？我感觉糟透了。看看今年的年度报告。市场预期1元的业绩。如果超过这个数字，股价将继续上涨。

第三，在肉制品行业，很多人会问，明年猪肉价格反弹时，你是否可以购买双汇发展(000895)。我的回答是，当猪肉价格反弹时，你应该去找养猪户，而不是去买猪肉进行加工，这是一个逆转。因此，猪肉价格在未来肯定会反弹，猪肉加工的压力会更大。显然，温的养猪股份(300498，诊断股份)比双汇的发展受益更多，双汇收购猪肉用于加工。

此外，双汇发展的市盈率已经达到20倍，对应10%的利润增长，这显然不容乐观。

第四，奶业，也就是那些奶业，目前，国内奶业巨头伊利是领跑者，而伊利是不容易被国际巨头扼杀的。如果将来中国有奶业，伊利肯定会是最强的，但因为我们的成本确实比国际巨头贵，它越开放，对伊利的影响就越大。净利润增长不应超过20%，并可能保持在15%左右。在这种情况下，伊利的市盈率至多是15倍，但现在接近30倍。在如此高的估值下，任何增长都无法解决。

第五，托木森边健(300146)和王喜食品(000639)等保健品行业是该行业的龙头企业，该子行业的净利润增长非常快。随着老龄化趋势的加剧和电子商务的日益发展，医疗保健行业将迎来巨大的发展。这种食物既不好吃也不坏，而且它的成本极低，但它具有心理安慰剂的作用。

你可以看看王喜食品的利润增长率，这几年将保持在30%以上。目前，他的市盈率是30倍，而汤臣汴京平均每年增长15%左右，市盈率偏高。这种公司目前没有必要，所以市场表现不稳定。投资的波动性相对较大。

这是王喜食品的利润增长图，说明业绩预测不准确。对于这类公司，我们通常的做法是寻找低市盈率的机会，而不是相信高增长。或者当他悲观时，我们可以再次进入。王喜食品已经一年多没有上涨了，现在仍然处于熊市。我们可以进一步观察。

第六，其他的食物，比如觉味食品(603517)，我们都知道卖鸭脖子的连锁店。别看这个小企业，人们的利润持续增长是非常强劲的。然而，超过20%的增长率相当于市盈率的30倍，这一数字被略微高估了。如果你想买，你必须慢慢买。开一个职位至少需要半年时间。此外，还有由速冻鱼丸制成的安靖食品(603345，临床库存)。人们吃火锅麻辣烫越来越多，而且这种食物的消耗量相当大。安景食品的利润增长迅速，小龙虾将在未来上市，这可能会进一步打开空市场的空间，但这仍然是不确定的。三种全食(002216)的市盈率太高，也是用安晶食品冷冻的，不在投资调查范围内。

总之，这是一个利润相对稳定的简单行业。在我们今天谈到的公司中，未来肯定会有一个大爆炸的机会。在股价爆炸期之前，真正的利润将会爆炸。每个人都应该记得这些拍子。如果你不能理解它们也没关系。如果你不记得他们也没关系。多看多想，你会慢慢熟悉它们。

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