皮海洲：理性繁荣才是A股永恒追求

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“要创造一个健康的牛市，不仅投资者需要理性，上市公司也需要保证质量和规范发展。同时，a股市场的基本制度建设有待进一步完善。”

自7月份以来，上证综指一直在持续上涨，尤其是7月6日，上证综指飙升逾180点，涨幅为5.71%，达到两年半以来的新高。两市成交量超过1.5万亿元，每日交易超过220只股票，证券公司和银行指数接近每日涨停，让人联想到2015年a股市场的“疯牛”趋势。

2015年“疯牛病”市场的教训是深刻的。牛市过后，1000股下跌，a股接连触到导火索，投资者损失惨重，不仅损失了以前的利润，还损失了本金。a股市场长期难以恢复。

基于2015年留下的惨痛教训，面对当前a股走势，一些市场参与者提醒投资者要小心“疯牛”。与此同时，主流金融媒体也表示，要警惕透支飙升，提醒投资者“保持一点理性”，不要摆脱痛苦，放弃一夜暴富的心态，准确评估风险承受能力，牢记“风险”二字，希望市场各方“成为a股理性繁荣的推动者”。

a股市场的投资者曾羡慕美国股市走出了11年来“历史上最长的牛市”。这种“长牛”显然不是“疯牛”。毕竟，“疯牛病”是不可持续的。因此，理性繁荣是a股市场的应有追求。

那么，如何创造a股市场的理性繁荣呢？在这个问题上，投资者扮演着重要的角色。至少在直觉上，市场的“疯狂”是由投资者的“疯狂”造成的。如果投资者不疯狂追逐高价，市场的“疯狂”就不会出现。因此，要拒绝“疯牛病”，投资者首先需要理性投资。例如，只投资高质量的股票和成长型股票，不要盲目追逐，控制头寸，不要在满仓操作，不要在市场之外分配资金，只使用他们的闲钱来交易股票。事实上，只有投资者保持理性，市场才会自然理性。

当然，很难让所有投资者保持理性。毕竟，每个人都有不同的经历，对市场的不同理解和不同的投资理念。例如，一些投资者喜欢投机。出于这个原因，为了创造理性的繁荣，仅仅把希望寄托在投资者身上是不够的，还需要其他各方的合作。例如，上市公司需要健康发展，保证质量和标准化发展。不能欺诈上市，不能弄虚作假，必须遵纪守法，不能从事各种非法活动等。

此外，a股市场的基本制度建设有待进一步完善。笔者认为，a股市场的法律法规需要更加严格，以满足严厉处罚的要求。例如，上市公司不合理的股权结构需要尽快解决，因为上市公司不合理的股权结构导致大股东和重要股东持股过多，这使得股票市场成为这些股东的“提款机”，二级市场的投资者最终成为买家。另一个例子是欺诈性发行，金融欺诈和其他非法行为，必须从重处罚。企业不仅要退出市场，主要责任人也要坐以待毙，同时要赔偿投资者的损失，切实保护投资者的利益，以增强投资者对股市的信心。

总之，建立健康的牛市是一个系统工程，需要多方面的协调发展。否则，由市场投机导致的“疯牛”不仅会使市场不可持续，还会危及市场的稳定健康发展，给投资者带来不必要的灾难。不应忘记2015年“疯牛病”市场的教训。