金融投资报：建设速度领跑“新基建” 5G行情只会迟到但不会缺席

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中国的疫情已分阶段取得重要进展。恢复工作和生产的重点不仅是保证防疫和居民的日常生活必需品，而且还要投资于被称为“新基础设施”的科学技术。在“新基础设施”投资中，最确定、最广阔的市场前景和最长的产业链无疑是5g商业。

5g为何肩负如此高的期望？5g是从技术层面上的一个飞跃。5g的应用范围从移动终端和可穿戴设备到智能家居、云办公、休闲和娱乐，还会进一步影响工业、农业、医疗保健、交通、金融和环境领域。可以说，5g是物联网的基础，5g在这场流行病的各种场景中的应用体现了它的优势。因此，MIIT在5g发展上的定位是加快5g网络的建设，这样可以有效地对冲疫情的影响，稳定经济增长，带动新的基础设施建设，从而推动5g成为推动经济社会高质量发展的新引擎。

自3月份以来，关于5g加速建设的呼声越来越高。3月初，政治局会议强调需要加快新基础设施的建设，如5g网络和数据中心；3月24日，工业和信息化部发布了《关于加快5g发展的通知》，特别提出支持基础电信企业加快大城市网络建设，实现5g独立组网的目标。工业和信息化部的目标是，到今年年底，全国拥有60多万个5g基站，实现地市级城市室外连续覆盖、县乡重点覆盖、重点场景室内覆盖；3月31日，中国第一个独立的5g网络城市深圳的相关负责人前往中国移动深圳分公司(港股0941)调研，提出深圳将在今年8月率先实现5g网络全覆盖。

就投资规模而言，中国移动2020年资本支出预算为1798亿元，其中5g相关投资计划约为1000亿元，中国电信(香港00728)2020年5g资本支出约为453亿元，中国联通(600050)(香港0762)2020年5g资本支出预算约为350亿元。然而，这种规模肯定会有所突破。中国移动明确表示，将全面加快5g网络建设步伐，力争在2020年提前超额完成30万个5g基站的目标，确保中国所有地级以上城市在2020年提供5g商业服务。此前，中国移动5g基站的年度目标是25万个。

高层官员非常重视“新基础设施”，各地都大力投资建设，但资本市场并不欣赏。中兴通讯(000063，诊断股)(港股00763)、李勋精密(002475，诊断股)和戈尔(002241，诊断股)等5g概念股的5getf基金，现在已经跌破了春节后空跳跌的低点，接近去年3月28日，中国移动公布了最新一轮11个省网优秀集合的成功候选人，中兴、大唐等企业被卖空，但其股价表现不佳。

原因在于，以5g和芯片半导体为首的科技股在早期大幅上涨。在整体市场疲软的背景下，避险基金首先卖出盈利品种，科技股首当其冲。在这种情况下，5g板很难有独立的性能。然而，从中长期来看，从物联网的变革到引领经济发展的新引擎，整个5g产业链涉及数以万亿计的市场，可以说是继房地产、公共基础设施和汽车消费之后的又一个领先产业。这样一个欣欣向荣的朝阳产业只会姗姗来迟，但不会错过下一轮的崛起。现在需要的是在调整中从最好的中选择最好的，勇敢地“挑毛病”。