证券日报：19只新股分布四大市场 资本市场新生态呼之欲出

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多层次的资本市场就像一个多选择的问题。每个投资者和企业都会根据自己的发展需要找到最合适的答案。在投资者和企业不断优化自身答案的过程中，一个“标准化、透明性、开放性、活力和弹性”的多层次资本市场新生态逐渐形成。

7月7日，国内芯片企业的领军人物SMIC (688981，股票咨询)(港股00981)开始网上和线下采购。这支以各种光环重返a股的红筹股创下了科技板块上市速度最快、ipo规模最大的两项纪录，令投资者“兴奋”。许多投资者希望能够“赢得”SMIC。

作者提醒我，如果你没有被选中也没关系，因为本周有19只新股可供选择，“总有一只给你。”其中包括新三板9股、科技板7股、创业板2股、主板1股。从这种分布可以看出，多层次资本市场的制度建设水平更加鲜明，各行业之间形成了发展方向。同时，各行业相辅相成，错位发展，有机衔接，这将进一步提高市场的包容性，增强资本市场服务实体经济的能力。

今年4月发布的《中共中央国务院关于构建完善要素市场化配置体系和机制的意见》指出，推进资本要素市场化配置，注重完善多层次资本市场体系。完善主板、科技板、中小企业板、创业板和全国中小企业股份转让系统(新三板)的市场建设。

事实上，这也再次明确了多层次资本市场的定位。虽然不同的市场层次和不同的部门有不同的定位和不同的分工，但每个市场层次的发展目标是一致的，即促进要素的市场配置，更好地服务于实体经济。

笔者认为，完善多层次资本市场体系，促进要素市场化配置，更有效地服务实体经济，需要融资方和投资方共同努力。

从投资者的角度来看，随着居民收入水平的不断提高，对财富管理和资产配置的需求不断增加，多层次资本市场已经成为满足不同风险回报偏好投资者需求的重要平台。

今年3月，23个部门联合发布的《关于促进消费扩张、提升质量、加快形成强劲国内市场的实施意见》，提出稳定和增加居民财产性收入。毫无疑问，多层次资本市场在填补居民“钱袋”的过程中发挥着重要作用。数据显示，今年沪深上市公司预计现金分红1.36万亿元，创历史新高；今年1-5月，199家上市公司实施了股份回购，总额为147.31亿元。投资者特别是中小投资者的获利意识进一步增强，“钱袋”更加丰富。

实践证明，每当中国资本市场发生重大制度变迁和市场化改革时，都能充分激发投资者的参与意识和投资热情，资本市场呈现出欣欣向荣的景象。这从侧面证实了当前a股市场继续上涨。笔者认为，随着多层次资本市场改革的推进，具有不同风险和回报需求的投资者可以在市场中找到合适的投资产品，进而实现财产性收入的稳定增长。

在融资方面，要完善多层次资本市场体系建设，大力发展直接融资市场，促进形成各行业错位、侧重点不同、优势互补的适度竞争格局。

发展多层次资本市场，给予处于不同发展阶段的企业不同的资本市场平台支持，使各类企业都能享受到直接融资的便利，这是多层次资本市场不断优化资源配置能力的价值所在。近年来，多层次资本市场体系建设加快。主板、中小板、创业板、科技板、新三板和区域股票市场的逐步完善，为不同类型、不同发展阶段、不同融资需求的企业提供了多维度的融资渠道，加快了企业转型升级，充分发挥了资本市场的资源配置功能，进一步提升了服务实体经济的能力。

笔者认为，多层次资本市场就像一个多选择问题。每个投资者和企业都会根据自己的发展需要找到最合适的答案。在投资者和企业不断优化自身答案的过程中，一个“标准化、透明性、开放性、活力和弹性”的多层次资本市场新生态逐渐形成。