金融投资报：“让利1.5万亿”将倒逼躺赚的银行做改革必选题

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17日召开的国务院常务会议明确指出，要通过引导贷款利率和债券利率下调、发放优惠利率贷款、实施中小企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信贷、降低银行收费等一系列政策，进一步推动金融体系实现各类企业合理盈利1.5万亿元。

什么是市场被撼动，银行放出1.5万亿利润的概念？重要的是要知道，在2019年，中国银行(601988)(香港股票03988)的年净利润只有1.9932万亿。因此，银行从自身利润构成中拿出1.5万亿元给企业是不现实的。那么，这种让步从何而来？事实上，由于中国银行业的主要利润来源是存贷款利差，利差收入约占中国银行业经营收入的70%，这1.5万亿利润可能通过降低净息差来实现。

2019年，中国银行业新增人民币贷款17万亿元，同比增长1.1万亿元，年末人民币贷款余额153万亿元。根据商业银行2019年实施的存贷款利率，存贷款利差在2-3%之间，平均为2.5%。如果简单地用153万亿元的贷款余额乘以息差来计算，大约是3.8万亿元，这是银行的主要收入来源。我们选择有代表性的中国工商银行(601398，诊断股票)(香港股票01398)进行分析。2019年主营收入8551亿元，净利润3122亿元，净利润率36.5%，但利息收入超过1万亿元。也就是说，扣除汇兑损失和其他成本后，利息收入确实是银行的主要收入来源，其在利润中的比重也很高

从这个角度来看，让银行盈利意味着让银行减少存贷款利差，这将对银行的盈利水平产生很大的影响。因此，这也从一个方面解释了为什么目前银行股的估值如此之低，但市场仍然没有升值。因为从未来发展的角度来看，银行利差的收窄将不可避免地吞噬利润，而目前银行的低估值水平很可能会改变。而且，这种趋势越来越明显，因为虽然银行业为企业承担着输血的重任，但不可否认的是，中国银行业的利润水平过高。2019年，规模以上工业企业实现净利润6.2万亿元，金融业增加值达到7.7万亿元，占国内生产总值的7.8%。此外，中国银行业在世界上排名很高。中国工商银行、中国建设银行(601939，诊断股票)(香港股票00939)、中国农业银行(601288，诊断股票)(香港股票01288)和中国银行在2019年进入世界100强银行的前四名。上榜的136家中资银行利润总额达到3120亿美元，其中169家上榜

在这种情况下，如果银行不盈利，实体经济如何复苏？在疫情形势下，企业特别是中小企业迫切需要渡过难关。如果资本成本居高不下，显然不利于“六保”的实现。当然，中国银行业并非没有潜力。提高非利息收入比重，提高综合服务水平，也是中国金融业改革的必然课题。在零利率的背景下，大多数海外银行不再依靠存贷款利差来赚钱，中国银行业仍占70%，这不适应全球竞争和健康发展的需要。此外，监管当局也在努力寻找方法，比如降低法定准备金率，让银行能够释放以前封存的利润。当然，准备金率的高低与银行的操作风险成正比。如果准备金降低，坏账会增加，不利于银行的稳健发展。

无论如何，银行业的改革已经到了深水区，1.5万亿的利润只是开始。