打造财富管理平台型生态圈迎接财富管理3.0时代的实践与思考

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2019年前三个季度，中国国内生产总值达到69.8万亿元。过去十年，随着中国经济的快速发展，居民财富持续增长。波士顿咨询集团(bcg)估计，2013年至2018年，中国个人可投资金融资产年复合增长率高达14%，2018年底达到147万亿元，2023年有望达到243万亿元。随着财富规模的快速增长，也有对财富管理的需求。截至2018年底，中国财富管理市场规模约为112.4万亿元，个人、企业、政府和机构已成为财富管理领域的重要利益相关者。

2018年颁布的新《资产管理条例》和《财务管理规则》等监管政策对突破汇率、转换净值、匹配期限等提出了更严格的要求。，而财富管理行业的发展正面临转型挑战。在此背景下，光大集团积极推进“大财富”转型，提出打造财富e-sbu，以构建“大财富”生态系统为核心，依托金融技术驱动和互联网平台思维，采取生态圈的业务运营模式，为客户提供全面的金融服务解决方案。

财富管理转型升级的“大”、“真”、“新”时代趋势

理财业务是一项面向高净值个人和家庭的金融服务，在国际上被普遍称为理财业务，其业务演变主要经历了三个阶段。其中，1.0时代主要关注理财、信托、基金等金融产品的销售，属于产品导向阶段；2.0时代注重从客户的角度出发，以定制化、个性化的方式将客户需求与金融产品相匹配，属于资产配置阶段；3.0时代强调全生命周期服务、全球资产配置，综合权衡安全性、流动性和增值保全，属于价值管理阶段。北京大学光华管理学院的李晶教授在其著作《中国式财富管理》中将3.0时代归类为财富管理的自由裁量模式。基于中国金融业的实际发展，中国财富管理3.0时代还应特别关注“大”、“真”、“新”三大特征，赋予财富管理概念更全面、真实和前瞻性的内涵。

“大”意味着理财客户更加广泛，产品更加多样化。从客户的角度来看，传统理财主要服务于中高净值个人客户。在大财富管理时代，随着利率市场化改革的不断推进，多层次资本市场日益成熟，经济全球化发展迅速，公司、机构和政府客户对财富配置、价值保值和风险对冲的需求日益迫切。从产品角度看，随着金融供给方改革的深化，理财产品日益多元化，包括传统意义上的理财产品，以及现金管理、年金、资产证券化、投资、融资、租赁、代理等新兴金融服务；包括离线产品和在线产品；包括国内机构产品和海外机构产品。

“真”指的是财富管理的起源。2018年出台的新资产管理法规旨在打破此前的混乱局面，拨乱反正，并敦促金融机构回归财富管理的原点。核心是实现三个“真实”:第一，产品的创造和销售应该真实。理财机构必须凭许可证经营，产品的销售应符合真正的理财需求，并与投资者的风险识别和风险承担能力相匹配。第二，投资管理应该是真实的。理财机构应通过科学配置金融资源，实现对客户财富的保值和增值，而不是依靠套牢逃避监管和非法投资获取高额回报。第三，风险和收益应该是真实的。理财机构应履行真实揭示风险、客观披露信息、规范经营管理的职责，真正实现“卖方负责、买方负责”。

“新”意味着财富管理进入了高科技和智能化的新时代。为了适应金融技术的发展趋势，金融机构要想在市场中取胜，就必须拥抱新技术。金融技术可以大大提高理财服务的覆盖面。无论是贵宾客户还是“长尾客户”，网上银行、手机银行、开放式银行等数字化手段都使他们摆脱了对金融中心、私人银行、大户等实体场所的依赖。金融技术可以极大地提高理财产品的利用率，使理财成本更低、效率更高，并使多样化、个性化和定制化理财产品的组合更加便捷。金融技术还可以重塑财富管理的业务流程，应用人工智能、区块链、云计算、大数据、用户肖像和智能投资等技术，加快销售、运营、投资研究、风险控制和清算等各种流程的重构。

协作链接:构建财富e-sbu生态系统

随着互联网和信息技术的发展，价值创造理论也从价值链和价值网络演变为价值生态，即一方面创造一个以客户为中心的功能平台；另一方面，它整合自身和其他组织的服务资源，形成持续向客户提供增值服务的能力。理财的性质和特点决定了有必要通过相应的机制和制度安排，加强金融机构的多条线、多部门协作，实现从客户系统到产品线再到分销端的全过程无缝衔接和一体化运作。不同的业务部门和产品线应该以客户为中心，围绕核心价值建立品牌体系，分享产品和客户，分享技术和创新。因此，有必要构建协同战略，培育协同文化，形成协同效应，实现营销整合、运营整合、评估整合、线上线下整合，最终作为统一的产品创造者和服务提供者呈现给客户。

交通银行首席经济学家连在《新时期中国金融控股公司研究》一书中指出，金融控股公司模式可以促进金融机构促进资源整合和共享，降低运营成本，从而有助于实现范围经济。金融控股集团可以最大限度地整合资金、牌照、网点、科技等线上线下资源，形成更加紧凑、稳定、开放、高效的协同体系，在构建财富生态方面具有独特优势。平安集团、中信集团、光大集团等多元化金融控制集团都利用自身的资源优势构建自己的财富管理平台。

光大集团正在探索“战略单元+生态圈”的发展机制，将三个“E”(生态圈立体生态、电子科技赋权、光大光大特色)引入战略单元(sbu)概念，努力打造财富、投资、投行、健康、环保、旅游六大e-sbu生态圈。其中，财富e-sbu扮演着基础性和平台性的角色

产品创新:打造“阳光财富品牌”

从国际理财市场的发展来看，欧美市场的理财产品有很多可供客户选择的。以美国为例，公共基金、私人基金、单一账户(sma)和rpm账户管理四大基础产品为财富管理机构提供了投资范围广、风险回报特性丰富的配置工具。相比之下，中国的产品很少，许多理财机构不具备产品研发的资质和能力。

客户的理财需求应与多元化、全方位的产品相结合。如果产品类型、效益和便利性没有竞争力，客户数量和规模的增长将受到很大限制。面对不同类型的客户，我们不仅要有标准化、流程化的产品，还要能够根据客户的个性化需求不断创新产品，通过差异化产品提高财富管理的覆盖率、利用率和渗透率，从而增强客户的获得感、幸福感和安全感。

光大集团按照产品精致、客户精准、服务精益、管理卓越的要求，推进“三大名牌”(名品、名店、名星)建设，建立覆盖整个业务线和产品线的品牌体系，推动阳光品牌的塑造和推广。在产品净值方面，光大金融创新性地建立了完全符合资产管理新规定的“多彩阳光”产品体系；在投资研究专业化方面，光大金融研究团队成为光大集团“敏捷组织”的先锋，构建了宏观战略-行业-企业“四位一体”的研究体系；在渠道市场化方面，光大金融不仅深化了母行渠道，还将销售拓展到经纪人等非银行机构和英美烟草等互联网渠道；在基础设施技术方面，光大金融通过智能系统支持金融发展。

金融技术:集团协作平台和子公司业务平台的结合

只有推进数字化转型，金融机构才能实现财富管理服务效率和水平的全面提升。根据波士顿咨询公司的研究报告，2010年后，作为全球最大的财富管理市场，美国主流财富机构意识到金融技术在财富管理中的巨大推广能力。vanguard、charlesschwab和fidelity推出了智能财富管理产品，并收购了金融技术公司，以确保它们在数字财富管理市场的竞争力。

目前，金融技术的主要突破包括:依靠数据筛选和处理，实现公私客户的分层和精准营销，推动理财服务的普遍化；依靠智能投资，解放财富管理行业的生产力，提高投资顾问的服务质量，提高投资回报；依托敏捷开发和持续交付等新兴科技运营模式，支持产品结构和服务模式的快速转变，提高市场响应和客户响应速度。

为了适应财富管理3.0时代的发展趋势，光大集团加大了总部和子公司层面的相关科技投入，形成了集团协同平台和子公司业务平台相结合的科技支撑体系。在总部层面，按照“战略单元+生态圈+数字化”的发展理念，构建以统一营销门户、企业协作平台和客户/会员沟通为核心的e-sbu协作平台。其中，统一营销门户外部定位在光大集团一站式综合服务平台上，借助基于场景的知名产品组合，为终端客户提供一站式综合解决方案；企业协作平台以资源连接、协同运营支持和管理提升为基础，实现光大集团战略客户、企业客户和个人客户的协同服务；客户/会员沟通创建了四个角色:用户、客户、授权客户和会员，形成了光大集团的会员体系。

在子公司层面，主要是加快金融技术在客户管理、投资研究分析、智能风险控制、交易结算等方面的应用。，提高财富管理的效率和质量。如光大银行加快财富管理信息系统建设，增强智能投资系统功能，完善数据治理，自主开发具有知识产权的“光大资产管理系统”，实现投资研究、交易、风险控制和清算结算一体化；“资产管理智脑”已经形成，这使得资产管理业务的投资研究分析和销售定价有了定量和科学的决策依据。

风险防控:全过程+各类风险管理

理财本质上也是金融风险管理。清华大学教授高昊认为，风险管理已经成为富人的“痛点”和短板。根据溥仪标准发布的2019年中国理财市场报告，投资者对金融机构风险管理能力的要求正在逐步提高。许多理财业务具有跨境、跨产品、跨市场的特点，风险具有隐蔽性、传染性和复杂性，因此在业务发展过程中必须时刻牢记风险底线。金融控股公司作为整合银行、证券、保险等传统金融机构的综合性企业，需要坚持全面、全过程、全员风险管理的理念，构建全面的风险管理体系，寻求创新与风险的平衡，不以风险和进取换取暂时的高回报。

在全面风险控制方面，光大集团重视事前控制、事中管理和事后评价的全过程。注重事前业务指导和项目审批，提高对市场方向和信用风险的前瞻性判断，实现风险控制，提高项目准入质量。细化贷款和交易管理，严格执行管理办法的要求，为所有目标建立完整、可追溯的项目档案。巩固投资后管理，建立全覆盖的投资后管理工作流程，定期开展专项风险调查，加强问题资产的管理和处置。同时，财富管理的风险防控也将涵盖所有风险类别，包括信用风险、市场风险、流动性风险和操作风险。

大势已去，未来已经到来。光大集团将不懈探索，做好财富管理，服务广大投资者，拥抱财富管理3.0时代，为财富管理的理论和实践贡献力量。

(作者是中国光大集团公司党委书记兼董事长)