齐俊杰：一天又来了1200亿 陈光明的睿远基金为啥这么火？

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作者:齐，金融专栏作家、投资者

昨天，瑞源基金旗下的瑞源平衡价值三年期持有人混合基金正式推出，据说每天又吸引了1200亿元。发展基金是一门科学。通常是当股市上涨时，整个人都很兴奋，然后一个新产品被送出，所以很容易销售。但巧合的是，去年最热门的基金也是瑞源的产品，而瑞源的增长价值喜忧参半。当时，这个基金的旗帜是由陈光明领导，傅鹏波挂帅。也就是说，如果你认购100万股，最终你只能购买7万股。这一次，瑞源的均衡值关闭了三年，估计配售比例会更低。据估计，它将低至5%。

有人问，为什么基金发行总是这么热？事实上，受欢迎程度主要来自饥饿营销。人们的瑞元余额只需要60亿元，所以大多数人已经变富了。根据瑞源去年的增长经验，每个人都已经算过了，大约是100万元，然后才能买成千上万。因此，大量的资金将被动员起来认购，也就是说，我原本想购买5万元，但我不得不动员100万元。据说一个野蛮的土皇帝被抓住了。为了买下这笔基金，一个神秘的大家庭一下子买了9亿元。

那么，瑞源基金真的值得吗？让我们来看看瑞源成长的表现。从招聘到现在，瑞源的增长在不到一年的时间里实现了37%的回报。这一成就非常出色。当然，这也与市场的整体表现出色有关。它明显优于上海和深圳300指数。然而，事实上，对于创业板来说，他的优势并不明显，而这种优势主要是由于运气好。他被录用一个月后，市场开始调整。当时，创业板很深。如果我们只看6个月的增长，瑞源增长实际上并没有超过创业板指数。

这次，负责瑞元均衡的基金经理叫赵锋。他不是特别有名。他之前一直在星居投资，已经发行了三只私募产品，但规模不大，总共才50亿。从表现来看，尽管自2015年以来，沪深300的表现一直优于大盘，但2015年股市崩盘时的回撤控制并不糟糕。2016年市场反弹后，赵锋没有跟上市场。但这其实有他个人的原因，当然也有公司的原因。现在赵锋可以去陈光明了，而且应该有不同的表演。公共基金不同于私人基金。他的产品首先反映了公司的风格，其次是个人风格。

至于陈光明，有人统计了他的十大尴尬股票，东方宇宏(002271，诊断股票)，龙基(601012，诊断股票)，万华化工(600309，诊断股票)，国瓷材料(300285，诊断股票)，五粮液(000858，诊断股票)，新的事实上，看这个名单，没有什么特别的。基本上，这些都是基金股票。它们也是在成长股中拥有部分价值的公司。有几家公司在去年瑞元的增长数据公布后都开始上涨，所以你不能说瑞元是实现了这些股票还是这些股票实现了瑞元。一些公司，如瑞源，已经进入了十大流通股股东。因此，我们应该提醒每一个人，这些股票中的一些已经以每年50%的速度增长，所以是时候关注了。

很多人问老齐，你觉得这种基金怎么样？

首先，这表明市场有点热，可能很快会调整。去年3月21日，瑞源成长发布，4月8日，市场达到3288点的峰值，到现在还没有过去。当然，创业板是不同的，现在它已经达到了一个新的高度。因此，我们预计，随着基金的热发行，市场情绪将上升，然后分阶段调整可能会到来。

第二，我们仍然持有和以前一样的观点。我们不想买新基金，不管它有多好，因为每个人都在追逐他们买的东西，从概率的角度来看，赚钱是非常困难的。有些人做过统计。在过去的10年里，很少有以热方式发行的基金产品的年化收益超过10%。小心不要提高标准。我说的很少，但并不意味着没有。一些基金迄今表现良好。但是他们中的大多数都会有问题。热度太高，很难不厌倦名声。

第三，芮媛也很聪明。他知道现在发生了什么，所以这次他发送了一个三年封闭产品。也就是说，他非常清楚在短期内保持他的表现是不容易的，所以他给了每个人三年的时间，在此期间，如果你想跑，你就不能跑。事实上，对于我们的许多投资者来说，如果你真的想买瑞元均衡，你可以在二级市场他关闭的时候买。例如，当谢志宇正常发行星权时，也是300亿元一天，没有配售。天气够热的，而且已经关闭两年了。2018年，它在二级市场跌至最低0.76元，也就是说，它可以以76%的价格买入。现在两年内只有23%，相当于10%的年化增长率。在早期，虽然每个人都赚了钱，但当损失最大的时候，场外损失17%，场内损失24%，所以很明显，对于这个封闭的新基金，还没有人抢劫你。我花了76美分买了它，现在我已经赚了47%，这肯定比当时的订阅香多了。

所以，你昨天没有买，所以不要后悔。这不一定是件坏事。未来会有机会。市场不可能永远上涨。当每个人都乐观时，他应该调整。调整期通常比上升期长得多。

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