资本市场监管路线图待出 改革和维稳至关重要

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中国证监会年度系统工作会议即将召开。按照惯例，证监会刘主席、将做工作报告，总结2018年的主要工作，研究部署2019年的重点工作。可以预见，资本市场改革措施和稳定发展将成为会议的主题，定下全年监管的基调。

这关系到2019年如何管理资本市场。当前，中国经济运行稳定、变化、令人担忧，外部环境复杂严峻，经济面临下行压力。对于资本市场来说，一方面要求尽快形成一个规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场。与创新驱动战略相衔接，在服务实体经济、支持科技创新企业发展方面取得积极成效；另一方面，要高度警惕，防范和化解各种潜在风险，保持战略实力，努力保持资本市场稳定健康发展。过去，资本市场越来越多地出现在国家层面的文件中。在空.之前，资本市场的地位已经提高清晰的定位和明确的发展方向，使得维护资本市场稳定的改革措施和方式备受期待。

第一项改革措施是在上海证券交易所设立一个科学技术委员会，并试行注册制度。目前，监管部门正在抓紧推进相关改革，协调发行、上市、信息披露、交易、退市、投资者适当性管理等基础制度的改革。作为注册制度的试验场，科技局将为具有无利可图和双重股权结构特征的企业提供上市融资。同时，预计将通过推进a股改革，加快M&A放松和重组政策，促进上市公司以产业整合为目的，通过并购加快业务结构升级，同时完成一级市场优质项目的资金退出。然而，应该指出，科学和技术委员会的改革不会在一夜之间完成，它不是一个渐进的长期过程。不能指望引入一些制度规则将使资本市场能够一步到位地为新经济改革服务，市场需要给空一些时间和改革空间。

推动更多中长期资本进入市场，提高上市公司质量，完善交易体系，优化交易监管，丰富期货和衍生品工具，激发市场活力，进一步提高资本市场开放水平，也是今年资本市场预期的主要改革方向。目前，中国证监会正在研究取消新股首日涨跌限制，尽最大努力让更多的国际中长期资金进入中国股市，给予多个空交易双方充分的手段使市场充分发挥作用并合理定价，并采取措施进一步激活交易。这一系列措施无疑将增强市场活力，使市场更加健康发展，运行更加稳定。

资本市场在金融运行中发挥着重要作用。防范和化解金融风险仍然是资本市场监管者的主要关切之一。只有把重点放在股票质押、债券违约、私募基金等关键领域的风险防范和处置上，牢牢把握不存在系统性金融风险的底线，才能降低股指异常波动的概率，资本市场才能更好地为科技创新和高质量经济发展服务。