证券日报：一行一会联袂护航永续债 稳金融进而稳经济

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1月24日晚，央行宣布，它已决定创建一个央行票据互换工具，以保护银行永久债务市场的发展。其目的是提高银行永久债券(包括无固定期限的资本债券)的流动性，支持银行发行永久债券补充资本。

银行体系是一个国家金融的命脉。银行体系的规模几乎可以被视为国家金融体系本身。金融安全是国家安全的重要组成部分，是经济稳定健康发展的重要基础。金融生活和经济生活；金融稳定和经济稳定。维护金融安全是关系到中国经济社会发展全局的战略性、根本性事件。

因此，央行创建了票据交换工具，以改善银行体系流动性的健康和稳定。通过公开市场上一级交易商持有的银行永久债券与中央银行票据的交换，可以提高银行永久债券的信用，加快银行资本充实的进程，从而保证经济稳定。

此外，这项措施也是针对发行永久债券的银行的一系列政策措施的延续。早在2018年2月，央行就发布了《中国人民银行公告2018年第3号》，对银行业金融机构发行资本补充债券(包括非固定期限资本债券和二级资本债券)的行为进行了规范。今年3月，中国保监会发布《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》，提出增加资本工具种类，包括无固定期限资本债券、可转换二级资本债券、含定期转换条款的资本债券和具有完全吸收损失能力的债务工具。最近一次是在去年12月25日，当时财务委员会办公室召开了一次特别会议，研究有关支持商业银行多渠道补充资本的问题，以推动永久债券尽快发行。

在央行推出票据互换工具的同一天，中国保监会宣布，它已决定解除限制，允许保险机构投资商业银行发行的无固定期限资本债券。这为银行永久债券的顺利发行提供了保障，有助于提高市场认购银行永久债券的意愿，丰富了保险资金的配置形式。

特别是，银行发行永久债券和创建央行票据互换工具，不仅有利于银行业补充资本，增强资产负债表上的信贷扩张能力，也是债券市场借鉴国际成熟经验对外开放的必然选择。这种形式的选择也将直接减轻股票市场的融资压力，有助于防范和化解金融风险，缩短资本传导路径，增强金融服务实体经济的能力，有助于经济稳定和高质量发展。