谭浩俊：派现成分红主流 监管引导效果显现

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截至4月4日，共发行1032股配股计划，其中现金分红1025股，占99.32%！然而，只有23股和163股被发送和转换，仅占2.23%和15.79%。

作者:专栏作家、媒体评论员谭浩军

根据数据显示，截至4月4日收盘，共有1032股发行了配股计划，其中1025股涉及现金分红，占99.32%！然而，只有23股和163股被发送和转换，仅占2.23%和15.79%。

众所周知，早在2008年10月，中国证监会就针对上市公司热衷于股利分配且带有一定闪烁性的事实，发布了《关于修改〈上市公司现金股利若干规定〉的决定》，明确规定“最近三年以现金形式分配的累计利润不得低于最近三年实现的年均可分配利润的30%”，较之前的20%有较大提高。同时，对于报告期内盈利但未提出现金利润分配方案的公司，应详细说明不支付股利的原因以及未用于公司留存股利的资金的使用情况。否则，将被视为违反相关规定。

虽然发布了修订后的决定，但效果并不明显。但是，随着监管要求的不断加强，特别是长期没有支付现金股利的“铁公鸡”，上市公司的现金股利意识逐渐增强，现金股利的主动性越来越高，呈现出良好的进步和逐年增加的现象。尤其是今年，在已经宣布分红计划的企业中，参与现金分红的企业比例高达99%，这着实让投资者高兴。更重要的是，每股股息超过1元的公司多达31家。其中，贵州茅台(600519)每股分红14.539元，是两市唯一一家每股现金分红超过10元的公司。此外，华宝股份(300741)、阳原饮料(603156)、三钢民光(002110)和云南白药(000538)每股现金分红也达到2元以上。

对于投资者来说，这样的结果当然是最受欢迎和最令人向往的。我们必须知道，投资者是上市公司的衣食父母。只有受到投资者的喜爱和关注，上市公司才能在市场上站稳脚跟，才能在未来的再融资、项目并购和股权收购中获得投资者的支持和参与。否则，即使你有机会上市，你也将缺乏生存能力，无法在市场上站稳脚跟。

从这几年的实际情况来看，有不少“铁公鸡”不重视分红，尤其是现金分红。根据从《东方财富》(300059)选择数据中选取的相关数据，从2013年到2017年，有279家公司连续五年没有获得过满分。其中，2017年归属于母公司股东的净利润增长100%以上，归属于母公司的净利润超过5000万元。2017年，52家上市公司再次没有支付股息。在这些“铁公鸡”中，有许多公司的年净利润超过10亿元。更奇怪的是，虽然对投资者很吝啬，但对公司高管却很慷慨，许多公司董事长的年薪都超过100万。

正因为a股市场有很多“铁公鸡”，而大量“铁公鸡”的存在也会对引进外资产生不利影响。因此，监管当局也对“铁公鸡”采取了强有力的监管措施。例如，自上市以来从未获得现金股息的浪莎股份(600137)，也在监管压力下获得了股息。然而，金杯汽车(600609)也是一只“铁公鸡”，连续25年没有分红，受到监管部门的关注，企业也做出了现金分红的承诺。最终结果仍未实现。

在监管者关注上市公司现金股利并加强监管的同时，投资者也越来越关注上市公司现金股利，开始用脚投票给不分红的上市公司。例如，派息大户格力电器股份有限公司(000651)在2017年年报中要求停止派息一年，并为集成电路、智能家电等新兴产业预留资金，立即被投资者用脚投票，股价大幅下跌。同时，交易所也向格力电器发出了关注信。无奈之下，格力电气只能在2018年年中做出分红的决定。

一个真正的上市公司，真正把上市视为一个新的发展平台、新的发展机遇和新的发展动力，肯定会非常重视现金分红。这样，它将吸引投资者站在自己一边，关注企业的发展，关心企业的每一个决策，从而不断提高企业的市场影响力、市场价值和价值。如果一个企业连现金分红都不能，这要么意味着企业经营不好，没有分红的好处，要么就是一只对投资者和自己没有感情的“铁公鸡”。真正有感情的企业不会吝啬现金分红，而是会把现金分红作为企业成长、发展、变得更强、更好的重要起点。例如，在贵州茅台，并不是其他酒厂生产的葡萄酒的质量和味道要高得多，而是股息推动了企业和投资者之间的积极互动，投资者对企业有高度的信任。投资者的信任度和关注度都很高，企业的估值也会得到充分体现。茅台的市值可能超过1万亿元，这在很大程度上是投资者担忧的结果。因此，上市公司必须重视现金股利。今年，99%以上的上市公司提出了现金分红计划，这是加强监管和引导的结果，也是监管和引导的体现。

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