证券日报：上市公司股份回购常态化 是市场成熟度的重要体现

本篇文章1044字，读完约3分钟

近日，继平安(601318)(港股02318)和美的集团(000333)之后，伊利(600887)也推出了规模为100亿元的回购计划，成为a股市场第三家回购上限为100亿元的公司。对此，笔者认为，在当前市场复苏的背景下，许多优秀公司纷纷推出大规模回购，向市场释放积极信号，充分显示了公司对未来发展的信心。同时，它也是中国资本市场成熟度提高的重要体现，对市场的稳定、规范发展起到了积极的作用。

在成熟的资本市场上，上市公司用自有资金回购股份，回馈股东和投资者，向外界展示对公司未来价值的信心，是一种正常的做法。巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司股价高达每股30万美元的主要原因是它长期坚持回购自己的股票。根据美联储的数据，从2009年到2017年，美国非金融企业通过回购共购买了3.37万亿美元的股票，远远超过了交易所交易基金和共同基金的累计购买量。

对于a股而言，大规模的股票回购通常发生在市场低迷或持续下跌阶段，公司通过回购来维持股价。通过股票回购，公司股票价格被低估的信号被传递到市场，增强了投资者的信心，使股票价格回归合理价值。

然而，近年来，这种情况正在发生变化，上市公司的回购行为越来越正常，尤其是许多优秀公司的回购行为更加频繁。回购显示了企业的长期价值，用真实的钱购买自己的股票不断增加公司每股的股本，并通过确认未来价值来回报股东和投资者。

数据显示，2018年a股市场共有971家上市公司发行股票回购计划，比2017年同期438家公司的记录高出121%，创造了近五年发行股票回购的上市公司数量最高的纪录。此外，2019年前两个月，181家上市公司发布了股票回购计划。

同时，监管部门也积极支持和规范上市公司回购股份。2018年11月9日，中国证监会、财政部、国资委联合发布了《关于支持上市公司股份回购的意见》，拓宽了回购资金来源，适当简化了实施程序，引导和完善了治理安排，鼓励各类上市公司实施股权激励或员工持股计划，强化激励和约束，促进公司夯实估值基础，提升风险管理能力，提升上市公司质量。今年1月11日，上海、深圳证券交易所发布了《上市公司股份回购实施细则》，进一步细化了上市公司的回购行为。

笔者认为，上市公司推出回购计划的数量日益增加。一方面，监管部门一直在大力倡导上市公司实施股份回购，不断完善回购政策，并从政策上给予积极支持；另一方面，随着资本市场国际化程度的提高，上市公司越来越重视企业的内在价值。为了吸引长期价值投资者，股份回购也将成为增强投资者信心的一种手段。