郭施亮：加强股市投资者保护 这六点建议很重要！

本篇文章1897字，读完约5分钟

随着越来越多的投资者涉足中国股市，这将对国内家庭的资产配置需求产生深远的影响。因此，有必要重视对投资者的保护。

作者:财经评论员，财经网站专栏作家郭士亮

作为一个全球市值巨大的中国股市，它拥有超过1.5亿投资者。同时，随着普通家庭逐渐将股票、基金等品种纳入家庭资产配置范围，股票市场的兴衰在一定程度上影响了国内许多家庭的财富增长水平。

随着越来越多的投资者涉足中国股市，这将对国内家庭的资产配置需求产生深远的影响。因此，有必要重视对投资者的保护。值得一提的是，从今年开始，每年的5月15日被定为“全国投资者保护宣传日”，这也是国内投资者比较特殊的一天。

然而，任忠要保护国内投资者仍有很长的路要走。对于股票投资者来说，这些年来最深刻的感受是，一方面，在股票市场上赚钱的难度在不断增加，不再是以前的涨跌状态；另一方面，股市黑天鹅现象频繁发生，如果你粗心大意，很容易遇到股市黑天鹅的投资风险，从而遭受不必要的投资损失。

目前，虽然国内投资者保护仍处于不断完善和提高的过程中，但从实际情况来看，仍然存在一些实质性的投资者保护措施。对此，在投资者保护方面，笔者有以下建议供参考。

首先，引入集团诉讼制度，积极借鉴国外成熟市场的管理经验，仍然具有积极的借鉴意义。在实际情况下，集体诉讼应注意两点。一方面，一个或多个人为整体利益而起诉，没有所有人直接参与，利益属于投资者；另一方面，它在于通过多种方式为胜诉买单，减轻集体诉讼的成本负担，对保护投资者的切身权益产生积极影响。

其次，建立和完善民事赔偿机制，简化先决条件的认定程序，从而在一定程度上提高投资者的索赔效率。对于无法承担赔偿责任的上市公司，可以根据对上市公司或相关中介机构的处罚金额设立赔偿基金，然后优先对符合赔偿条件且利益受到损害的投资者进行赔偿，以提高投资者获得赔偿的可能性。

第三，设立迷你股指期货等满足中小投资者风险对冲的工具。目前，股指期货大幅放松，这在规则上偏向于机构投资者。对于具有信息优势、成本优势和资本优势的机构投资者，他们可以充分利用风险对冲工具来降低风险，甚至将其作为套利工具。因此，这对只能在一个方向上做更多事情的投资者是不公平的。因此，在股指期货大幅松动的背景下，小型股指期货等满足中小投资者风险对冲的工具需要迅速落地，但在投资者参与之前，他们仍需要做好风险测试和规则解释工作，以减少投资者的投机行为。

第四，通过差异化取消退市巩固期。为什么说取消差异化一方面在于强制退市，而已经退市的企业将没有机会重新上市，在退市之前，市场已经经历了投资参与的风险。因此，对于这样的上市公司，仍然适合进入退市期，为投资者提供退市的机会；另一方面，容易因规则错误而被扼杀的上市公司，如按票面价值退市，可能会因退市期而第二次被错误扼杀。对于这类上市公司来说，他们并没有被迫退出市场，甚至他们的基本面依然稳定，只是因为特殊的市场环境，股价触及了面值退市的条件。对于这类上市公司，可能有重新上市的可能，即使它们退市进入旧三板市场，它们的价格定位也将是合理的回报。因此，对于此类上市公司，应取消退市期，以避免对投资者造成二次伤害。

第五，要考虑大幅提高新股初始流通股比例。在新股发行规范化的背景下，股票市场的主要问题已经从新股发行堰塞湖的泄洪转变为限售股堰塞湖的泄洪。因此，解禁限售股的巨大压力不仅会增强股票市场的财富创造效应，还会由于解禁限售股的巨大压力而增加未来市场的抛售压力，这是一种长期抛售效应，加剧了股票市场的“空头牛和多头熊”局面，大幅提高新股初始流通股比例相当重要。

第六，加快《证券法》的修订和完善，大幅增加对市场违法行为的处罚力度，并结合各种处罚措施，增强《证券法》的威慑力。事实上，现行证券法的最高处罚金额并不能真正警示上市公司。面对成千上万的高额罚款，可能只是上市公司一个月甚至几天的利润。如果最高罚款一次性增加100倍以上，或者根据涉及的金额进行多次罚款，可能会对上市公司产生更强的警示作用，从而加大证券市场法律法规的冲击。

可以看出，任忠要保护投资者还有很长的路要走。然而，关于中国股市1.5亿投资者的财富命运，国内证券市场确实需要继续努力保护投资者，以更好地维护投资者的切身权益。

本文转载自《郭士亮》。本文由平台/作者授权的金融网站发布。请不要擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的参考意见。无论你是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎你积极投稿，进入金融网站的著名栏目。
电子邮件地址:mingjia @ jrj，电话号码:010-83363000-3477。期待您的加入！