张平：国际油价若破40美元 国内油价重返5元时代？

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作者:张平，著名金融评论家，金融网站专栏作家

三年前，国际油价跌破每桶40美元。2015年12月10日，布伦特原油价格首次收于每桶40美元以下至39.55美元，随后价格一路暴跌，最低跌至每桶27.10美元(2016年1月20日)。届时，国内成品油价格也将同步下跌，92#汽油最低价格为5.54元/升(2016年1月14日)。

现在，当国际油价再次下跌近40美元/桶时，一些网民问，一旦国际油价再次跌破40美元/桶，国内油价会怎么样？对此，我们认为，一旦国际原油价格再次跌破或长期跌破40美元/桶，从理论上讲，92#汽油和93#汽油的价格都将进入“五元时代”。

然而，现在要让国内成品油价格降至“五元时代”要比上次困难得多。首先，尽管国际油价最近一直在无休止地下跌，并已接近每桶40美元的关口，但连续10个工作日低于每桶40美元的可能性很小。

此前，当国际油价大幅下跌时，沙特阿拉伯的主要欧佩克成员国与俄罗斯谈判减产，但减产幅度有很大差异。如果国际油价真的跌破40美元/桶，恐怕沙特阿拉伯和俄罗斯都应该考虑自己的利益，真诚地减少原油日产量。

更值得一提的是，每桶40美元将是一个分水岭。对沙特阿拉伯和其他中东国家来说，即使油价跌至每桶20美元以上，也能获利。然而，对委内瑞拉、俄罗斯和其他国家来说，国际油价绝不能长期低于其成本线。因此，一旦国际油价跌破每桶40美元，他们就可以完全减少全球石油的日产量，从而使油价见底并反弹。

此外，即使国际油价跌破40美元/桶，国内油价的下跌也会搁浅或小幅下跌，不会低于5.54元/升。这是因为NDRC必须处理炼油过程中损失的两桶石油。我们还应该考虑中石化和中石油的利益。根据成品油新定价机制，当国际油价跌破30美元/桶或升至130美元/桶时，NDRC应暂停油价调整，以确保国际油价的稳定。因此，中石化和中石油应该承担一些社会责任。

最后，国内成品油的质量与欧美国家有很大不同。如果油价跌破40美元/桶，NDRC也可以宣布正在提高国内成品油质量，以保护国内环境安全。今后，有必要开发更环保、更有活力、更耐燃的成品油，以达到国际标准。有鉴于此，国内成品油价格将不会下调，留下几亿元用于提高油品质量的研发。因此，如果未来成品油价格下跌，国内成品油价格肯定会搁浅并小幅下跌。

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