郭施亮：MSCI扩容A股尾盘反应剧烈 是外资急于捡便宜吗？

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将a股成功纳入摩根士丹利资本国际相当困难，这可以称为曲折。进入2019年是摩根士丹利资本国际扩大a股的重要时期。随着摩根士丹利资本国际的加速扩张，外资在a股市场的规模和影响力有望在未来进一步增强。

作者:财经评论员，财经网站专栏作家郭士亮

将a股成功纳入摩根士丹利资本国际相当困难，这可以称为曲折。进入2019年是摩根士丹利资本国际扩大a股的重要时期。随着摩根士丹利资本国际的加速扩张，外资在a股市场的规模和影响力有望在未来进一步增强。

根据计划，摩根士丹利资本国际今年将按照时间表分三步提高中国a股在摩根士丹利资本国际指数中的权重。

其中，第一步是将中国所有a股大盘股的指数包含度从5%提高到10%，而创业板大盘股的包含系数也是10%。

此外，第二步是在今年8月的季度指数评估中将所有中国a股大盘股的指数包含系数从10%提高至15%。

此外，第三步是在今年11月的半年度指数评估中，将所有中国a股大盘股的纳入系数从15%提高至20%。与此同时，中国a股中型股的纳入系数仍将提高至20%。

5月28日，是跟踪msci被动基金开仓情况的关键时刻，但当天收盘时，整个a股市场在尾盘反应激烈。

其中，从细分分析来看，沪深两市股指在尾盘表现出明显的好转迹象，市场指数在最后5分钟由绿色转为红色，指数在最后3分钟上升了0.5%以上。重量级包括贵州茅台(600519)、招商银行(600036)、上海机场(600009)、万科A (00002)、平安(601318)等。，在会议后期都显示出明显的变化。此外，对于摩根士丹利资本国际中国指数(msci China Index)中的许多创业板上市公司而言，存在明显的后期交易表现。例如，爱尔眼科公司(300015)的股价在过去5分钟内飙升了2%以上，而同花顺(300033)则从3%以上的大幅下跌迅速变成了红色。

追踪摩根士丹利资本国际被动基金的后期开仓确实给市场带来了很多惊喜。此外，还有一种说法，即外国投资者更喜欢接近收盘价的交易价格，而后期的集中买入或多或少会导致市场的异常波动。

值得一提的是，去年8月下旬，上海证券交易所开始调整股票收盘的交易机制，并实施了收盘通知拍卖的形式。在此之前，上海证券交易所采取了后期连续竞价的形式。然而，作为一种保护收盘价平稳运行的竞价方式，它成为28日市场交易表现较晚的原因之一。

然而，5月28日a股尾盘的趋势是一个相对罕见的案例，这不足以被过度解读。事实上，对于一些老投资者来说，在尾盘，尤其是最后三分钟明显上涨的股票，仍然需要警惕下一个交易日开盘时的获利回吐压力。然而，市场集中在尾盘上涨的趋势上，确实存在着对下一交易日市场价格波动的隐忧。

摩根士丹利资本国际a股的扩张在尾盘引起了明显的变化，这往往给投资者带来许多幻想。然而，跟踪摩根士丹利资本国际被动基金的后期开放已注入市场流动性，股价在后期的大幅波动也是一个真实的写照。然而，从全天a股市场的表现分析，尽管当天是摩根士丹利资本国际扩大a股的重要时间，但全天股市波动剧烈，下午市场呈现明显的下行趋势，这多少反映了市场资金的无约束性。对于像外资这样的大型基金来说，从盘面来看，似乎当天开仓可以通过先减持后减持的策略来完成，而不是一次连续买入，这或多或少说明目前的市场基金还是有些谨慎的。

目前，a股市场位于2900点附近，距离3000点的长期价值中心仅100点。从套利的角度来看，如果目标是3000点，空的套利相对有限，而一些套利基金更喜欢在市场暴跌后开仓，然后减持并卖出3000点左右完成一轮套利过程。然而，从中长期价值投资的角度来看，a股市场2900点附近的平均估值水平仍颇具吸引力。虽然它不是绝对安全的，但也处于相对安全的状态。

目前，对于许多基金来说，恐怕还是有些谨慎的。原因是，一方面，今年2月22日市场出现了空高开的缺口，至今没有得到有效补充；另一方面，在于今年5月6日市场100点长负差的压力，导致市场在非常有限的范围内反复波动，等待方向选择。或许，在市场方向选择被正式确认之前，市场基金仍持谨慎态度，不敢轻举妄动。

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