叶檀：美国贸易代表团快来了 这不是一场普通的谈判

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美国谈判代表可能包括美国财政部长姆努钦、美国贸易代表莱特·希斯、白宫国家经济委员会主任库德拉和白宫贸易顾问纳瓦罗。他们都是反对中国的鹰派，换句话说，他们收钱。这场艰苦的战斗不是一场游戏的结果，而是长期的布局和迂回。

作者:叶檀，著名金融评论家和专栏作家。

5月4日，美国贸易谈判代表团将到来。这不是一次普通的谈判，而是贸易战的延续。

美国谈判代表可能包括美国财政部长姆努钦、美国贸易代表莱特·希斯、白宫国家经济委员会主任库德拉和白宫贸易顾问纳瓦罗。他们都是反对中国的鹰派，换句话说，他们收钱。这场艰苦的战斗不是一场游戏的结果，而是长期的布局和迂回。

中国怎么样？

我想说得更远一点。

许多人批评中国购买美国国债和日本国债。事实上，这是最聪明的方法。在全球产业链和金融链布局中，你有我，我有你。

中国金融业的人集中了大规模的精英，他们在游戏中犯了错误，但他们没有犯太多的错误。

开放b股和大规模开放互联网金融是无视中国信用土壤的韭菜的收获。结果，像泛亚和钱宝这样的大事发生了。现在，只要拧紧水龙头，提高门槛，有些地方甚至不开放p2p。

2016年，中国人民银行大幅贬值，一些人仍在叫嚣资本账户可兑换。但是现在，随着资本项目可兑换的直接收紧和离岸人民币的定价权，空人民币的对冲基金被关闭，所以人民币是稳定的。

中国庞大的外汇储备是我们相互纠缠的利器。中国仍在增持美国国债。4月16日，美国财政部发布了《国际资本流动报告》。数据显示，今年2月，中国持有的美国国债规模环比增加85亿美元，总规模增至1.1767万亿美元，为6个月来最大环比增幅。

在过去的12个月里，主要的外国债权人增加了他们持有的2791亿美元的国债，其中中国占了近42%，增加了1170亿美元，使其成为美国最大的债权人。中国官员应该仍然拥有欧洲、日本和其他国家的国债。

购买美国国债不是叛徒，而是爱国的叛徒。持有多种资产是明智的选择。只有拥有多种可以快速变现的资产，中国的金融速动率才能相对较高，才能在国际市场，尤其是美国金融市场形成威慑。

根据特朗普的做法，随着减税和投资，美国政府的债务将继续上升，这是美国挥之不去的阴影。有了美国的创新、能源和军事实力，美国的债务将由信用来维持，但谁知道是否会有一个国家取代美国，就像美国取代了永不落山的帝国一样？

在投资和核心技术领域相互纠缠。为了形成产业链，我们掌握了一些核心技术，可以与其他国家进行交流，而不会陷入困境。

比如在芯片领域，如果我们掌握了一些核心技术，比如光刻机，我们就出口最尖端的机器，进口芯片，这样就可以掐对方的脖子，就像相互核威慑一样，形成一个动态的平衡，这样我们就可以同时拥有你和我。现在，造成这种“核心疼痛”的主要原因是几乎没有核心技术，而且不可能保持彼此的7英寸。

我们引以为豪的高铁也有这样的问题。

中国能够建造高速铁路的确是一项了不起的成就，但是我们的制动系统、轴承、受电弓等等。都依赖进口。如果有一天，德国和其他国家宣布他们将停止向中国出口，估计他们将耗尽像中兴这样的股票。一旦不经意间，高铁瘫痪了。

许多人指责中兴通讯、华为和错误的对象。为什么中兴通讯很久以前没有开发自己的芯片，为什么没有使用国产芯片？经济学上的原因很简单，因为世界上的芯片都是好的，价格不高，收益率也高。制造商几乎不可能使用带有口号的国产芯片。企业首先是经济动物。

因此，大型和基础项目主要依靠政府，德国、日本和中国也是如此。进口替代必须依靠补贴。新能源汽车补贴丑闻再次证实，一些国内企业的低信用是没有限度的。

关键是要找到一个正确的补贴方法，摆脱像汉芯这样难以置信的假公司，这就是激励机制的问题。

指责华为，就更不对了。华为是一家罕见的公司，长期以来在中国遭遇技术瓶颈，每年不惜任何代价投资研发，尤其是在芯片领域。我听到不止一家公司说华为挖走了多少工程师。

从任的文章中可以看出，任重视高科技，对中美之间的差距有着清醒的认识。因此，投资一个外国R&D中心根本不考虑目前的回报，并给予R&D人员很高的待遇。为什么？是为了将来的技术支持。此外，华为有底线思维，他们已经做好了最坏的打算。

芯片是一个生产链。从上游多晶硅，到芯片设计和生产，到下游封装，再到安卓生态系统链的形成，几大巨头垄断了美国的核心技术，而不是依靠一家企业来完成。没有中兴的使用，就不可能有上游芯片。关键是如何让中兴和其他企业使用中国制造的芯片。

中国大部分劳动力是未经专业培训的初中毕业生。这些人只能在低端产业链上组装，充其量只能在看似高端的装配线上组装，而且大部分装配线和核心部件都是进口的。12年义务教育，使底层劳动力至少能接受3年的专业培训，最好是6年，甚至在韩国西点都是职业学校。

此外，中国有大量的工程师，但没有创新人才。这些人才中有一大批死于应试教育，也有一大批死于社会巨大的现实压力之下。只有在角落里他们才能生存。

政府非常重视芯片产业。在中美贸易战之前，我听说芯片、半导体和耳朵都有茧。事实上，在20世纪50年代，中国已经有了半导体项目。

根据一组数据，在“十三五”期间，政府首次以市场化投资的形式成立了国家集成电路产业投资基金有限公司(简称“大基金”)。

这个国家队有多富有？大型基金的初始规模为1200亿元，到2017年6月，规模已达到1387亿元。现在“第二阶段”正在进行中，可能达到1500-2000亿元。截至2017年11月底，大型基金已成为38家公司的主要股东，涵盖17家a股公司和两家香港上市公司。

这一庞大的基金带动了地方政府层面的产业基金，截至2017年6月达到5145亿元。我相信按照注水的习惯，1万亿元的大资金和地方产业资金是无法达到的，但是有两三千亿元。

为什么还疼？先讲个故事。

五一假期，我参观了两家企业，其中一些是密友。我很少见面，也很少微笑。

细分行业中高科技龙头企业的创始人是一位老朋友，一位一流的科学家和企业家。他的名字是保护先生。他在20世纪90年代回到中国，从一名科学家转变为一名科学家。我不知道他脱了多少皮。

他死了几次。

他的死是因为其他科学家、草根企业家和江湖骗子一起“窃取”了他的技术，以高价从他那里挖走了人，拿走了全套图纸，评估了专业头衔，申请了专利，赚了钱，还让一条龙受益。也戴上中国制造的大帽子，热爱郭。别人批评这些人是不爱国的。

幸运的是，L先生在dna片段上做了他自己的标记，最后，诉讼基本上赢了。

不要以为科学家都是谢尔人。在中国，很多快乐又有钱的科学家都是半个江湖人。去年7月，《中国青年报》和《中青在线》记者在网上搜索了关键词为“科研经费”的中文判决文件，获得287项结果，其中34项判决与科研人员犯罪有关。例如，屠呦呦获得了诺贝尔奖，而且只有那时才有大量的资金。此时，80多岁的涂教授已经度过了她的学术黄金时期。

当地政府的不诚信已经让他受够了。最好的地方官员是诚实的，其次是腐败的，最糟糕的是腐败和坏事。

当地政府要求他搬迁，赔偿了9亿多元，最后得到了1亿多元。在最坏的情况下，他甚至想用10亿元卖掉他的数百亿企业。

尽管如此，许多人还是嫉妒他的技术和巨大的市场。幸运的是，他挺过了两个难关，将来还会有更多的困难。

华为也从这样的企业中脱颖而出。他们已经长大了。我们应该给予足够的掌声，鼓励市场创造更多不怕死的上下游企业，而不是和特朗普一起往他们脸上喷唾沫。

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