皮海洲：300亿元不翼而飞 药企查一查或更健康

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因此，虽然2019年财政部对医药行业会计信息质量检查的安排会对医药股的短期走势产生一定影响，但为整个医药行业的健康发展付出代价是值得的。

作者:独立财经作家，专栏作家皮海舟

日前，财政部发布公告，安排2019年医药行业会计信息质量检查。经过随机抽样，共有77家医药企业成为本次会计信息质量检查的对象，其中15家医药企业接受财政部监察局检查，62家医药企业接受地方财政厅(局)检查，涉及27家上市公司或子公司。受此消息影响，相关医药股呈现疲软趋势。

财政部关于2019年医药行业会计信息质量检查的安排确实会对医药股的短期走势带来一些影响。然而，医药股乃至整个医药行业的会计信息质量检查确实来得及时，这是一场及时雨。这对医药行业的长期健康发展具有积极意义。

a股市场的投资者都有亲身经历，而目前的医药股正面临着严重的信任危机。最典型的事件是康美制药的金融欺诈，利用虚假银行文件将银行存款膨胀近300亿元，并伪造商业凭证进行收入欺诈。这件事最近在市场上一直很激烈。

此前，随着2018年年报的披露，40多家医药公司收到了年报的询证函，大部分要求公司说明销售费用持续增长的原因、细分科目的支出以及与行业平均水平差异的合理性。其中，步长制药有限公司(603858，咨询单位)对销售费用的回复是“大开眼界”。2018年，步长药业的销售费用超过80亿元，销售费用占收入的58.81%。

根据回复，巴昌药业去年的销售费用由五部分组成:市场活动费用31.24亿元，市场调研费用15.16亿元，学术活动费用17.88亿元，学术交流费用10.58亿元，其他费用9246万元，其中最大的费用是市场活动费用，占近40%。更令市场震惊的是，2018年，巴昌药业组织了19，000多次市场活动、23，000多次市场调研和20，000多次学术交流活动，即2018年巴昌药业平均每天举行169次营销活动，包括52次市场活动、63次市场调研和54次学术交流活动。每天有这么多“活动”没有杀死公司高管，这是一个奇迹。

正是因为财务欺诈和不真实的会计数据，才引发了医药行业的信任危机。因此，财政部安排2019年医药行业会计信息质量检查非常必要。一方面可以进一步发现问题，另一方面可以通过检查解决问题，从而消除行业信任危机，进而促进整个医药行业的规范健康发展。例如，在这次会计检查中，康美药业的“医药行业非典型财务舞弊”无疑是检查的重点之一，更重要的是，医药行业的“典型财务舞弊”是检查的重中之重。医药行业这种“典型财务欺诈”的一个重要指标是销售费用。因为国内医药行业的一个重要特点就是比R&D投资更注重销售投资，销售费用背后隐藏着很多东西。

因此，通过检查会计信息的质量，特别是医药企业的销售费用，很多事情都会被发现。例如，腐败是销售费用中的一个隐藏的东西。如果能通过会计信息质量检查查出几个大案要案，将对减少医药行业的腐败起到积极的作用。一旦腐败减少，销售费用将大幅下降，制药公司将大幅增加利润。降低药品成本和增加R&D投资是可能的。毕竟，销售成本不是一个小数目。2018年，仅上市制药公司的销售成本就将高达2400亿元。因此，如果我们能够做好会计信息的质量检查，特别是追查到底的线索，将对整个医药行业的健康发展具有重大意义。

因此，虽然2019年财政部对医药行业会计信息质量检查的安排会对医药股的短期走势产生一定影响，但为整个医药行业的健康发展付出代价是值得的。

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