盘和林：科创基金销售“新禁令”，严监管稳起步的内在要求

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。《科技基金销售禁令》的出台，也是进一步规范科技局运作流程的具体体现。相信在严格监管的护送下，国科会能够实现平稳启动，引导投资环境优化升级，帮助资本市场形成良好稳定的预期。

第一批科技主题基金的剩余温度还没有回落，第二批基金将会热卖。随着出售在即，监管部门出台了四项“禁售”政策，强调基金销售业务的合规性和稳健发展，禁止使用微信等宣传渠道，严格执行投资者适宜性原则，明确规定不得进行预约认购，失败的基金应及时返还给投资者。

在第二批科技基金发行前夕，监管部门紧急下发了一份规范通知，充分体现了监管部门对科技局公募基金投资过程的关注和重视，也是对科技局严格监管、稳步启动的内在要求和具体体现。

从第一批6只科技基金同时推出并赢得1000亿基金青睐的市场情况来看，投资者热情高涨，“首日售罄”和“比例配售”的销售有望进一步延续。虽然与第一批基金相比，拟出售的基金都是封闭式管理基金，这使得出售更加困难，但参与战略配售所带来的市场吸引力不可低估，否则将出现第二波认购。从基金公司的销售准备来看，它也准备好了。每个家庭都通过不同的推广渠道进行了广泛的宣传，并成立了银行、经纪公司和第三方销售机构等多方销售机构。

投资者和基金公司的积极参与得到了科技基金市场的高度认可，也显示了对科技行业未来发展前景的信心。公众投资者进入科技股的门槛设定为“50万+两年证券投资经验”，上市前五天涨跌不限，真正实现了市场化定价，对投资者选股能力提出了更高的要求，而普通投资者可能没有能力深入分析和准确预测高质量初创企业未来的盈利能力。通过基金投资，借助机构投资者的投资经验和风险承受能力，投资者可以通过渠道曲线的方式参与科技板块投资，这可以大大降低启动投资的门槛，更好地发挥公开发行的控风和估值能力。封闭式科技创新基金不仅为投资者参与提供了便利，也有利于基金公司的投资运作，可以为科技创新板提供中长期的资金支持。

第一批科技资金参与1000亿元的事实，不仅充分体现了科技局公共资金的无限潜力，也对严格监管、规范运作提出了更高的要求。重要性和谨慎是不可分割的。《禁售令》的发布，细化和规范了公示方式、数据披露、认购日期、退款事项等具体内容，督促基金公司合规稳定开展业务，确保科创基金有序运行，为整个科创行业严格监管、稳步启动奠定了坚实基础。

作为支持资本市场创新的一项重大改革，科学技术委员会的成立将更好地服务于以核心技术为核心、发展前景广阔的高科技领域。科技的定位和注册制度的试行也决定了其更具包容性的资本形成机制。根据董事会的定位和特点，设定多元化和包容性的上市条件、试行注册制度和以信息披露为中心的运作规则，对科技董事会的风险防控提出了更高的要求。在这种背景下，严格的准入控制和流程监管是保护投资者合法权益的关键环节，也是支持注册系统和科技局顺利运行的重要保障。只有顺利启动，才能经受住市场的考验，真正实现在不断反馈和完善的资本市场中弥补制度缺陷、增强包容性的功能。

从投资角度来看，科技板块作为培育科技创新企业的沃土，具有高风险、高回报的特点。公募基金的选股和定价优势将在风险控制中得到充分发挥，基于多维评价的投资选择也将在市场合理定价中发挥重要的锚定参考作用。以科技基金为代表的机构投资者的专业积累和风险控制能力，对市场的顺利运行至关重要，也能有效引导公众投资者在信息充分的市场环境中做出理性判断和投资决策，从而弱化信息失真所催生的市场泡沫，促进股票的合理定价，促进市场环境的进一步公开透明，引导资本市场健康发展。可以说，科创基金的顺利推广和规范运作，对科创板块起到了稳定器的作用。

作为改革和创新资本市场基本制度、实施创新驱动和科技强国战略的“试验田”，高标准和严格监管是科技产业定位的内在遗传要求。《科技基金销售禁令》的出台，也是进一步规范科技局运作流程的具体体现。相信在严格监管的护送下，国科会能够实现平稳启动，引导投资环境优化升级，帮助资本市场形成良好稳定的预期。