江瀚：喜茶80亿估值被质疑，网红奶茶大哥的火还能烧多久？

本篇文章2827字，读完约7分钟

对于一家茶叶公司来说，销售的核心始终是茶叶，产品和服务是公司最基本的基础。如果希查不能真正告诉你在这方面该怎么做，那么希查80亿美元的估值可能真的缺乏足够的支持。西茶能否复制瑞星的神话，中国能否有第一家茶叶上市公司，都取决于它自己的行动。

作者简介:姜涵，金融专栏作家，上游金融专家顾问评论员

最近，中国著名的网上红色咖啡店瑞星咖啡成功上市。这个成立于一年多前的网上红色企业，在短时间内突然上市，这让人们对今天网上红色的力量感到好奇。那么，既然咖啡净红可以上市，作为另一个超级饮料品种，茶产业能相互竞争吗？不得不说，茶产业在爱茶方面走在了前列，但最近，爱茶的价值受到了业内人士的广泛质疑。爱茶之火能燃烧到它的清单吗？还是会熄灭？让我们仔细研究一下。

首先，有人质疑茶叶的高估值

据《证券日报》报道，据市场传言，茶行业的一个兄弟喜欢茶，与腾讯和红杉资本完成新一轮融资，估值高达80亿元，超过耐雪茶，成为国内茶行业估值最高的品牌。对此，淅茶公关总监肖向《证券日报》表示，目前他还没有收到公司融资的通知，也没有关于80亿元估值的确切信息。红杉资本拒绝置评。

根据公开市场数据，2012年，洗茶起源于广东省江门市沿江的一家小店。这家商店的原名是皇家茶。由于该商标无法注册，2015年更名为注册商标“希查·海泰”。2015年12月，淅茶进入深圳沿海城市，标志着淅茶的整体崛起，一路上受到众多知名风险投资家的青睐。

根据《新报》的数据，2016年8月，今日投资和idg资本在西岔投资1亿元，今日投资的实际控制人何伯权获得深圳美西溪餐饮管理有限公司(以下简称“美西溪餐饮”)9.31%的股权。2018年4月，黑蚂蚁金服和龙球金服进入B轮，两家机构在西岔共投资4亿元，分别获得美西餐饮0.9%和7.75%的股权。这里有必要说，龙珠资本是著名的美团评论旗下的一家投资公司，龙珠资本的投资可以视为美团评论对茶叶的好评。经过两轮融资，创始人聂云晨的持股比例被稀释至49.72%，他仍是梅溪西餐厅的实际控制人。

现在，如果红杉资本与腾讯之间的新一轮融资能够得到澄清，淅茶无疑将成为中国茶产业最受资本市场青睐的企业，而淅茶80亿元的估值将由此而来，只有80亿元？这个数字确实让人有太多的疑虑。它值80亿元吗？茶的未来在哪里？

第二，茶爱好者有前途吗？

事实上，我们可以看到，喜达屋在发展之初并不是一个成功的企业。在这种情况下，喜茶的创始人聂云晨(网名neo)面临的销售只有几百甚至几十个，更多时候他是无奈的。经过一系列艰苦的总结，尼奥最终将成为自己事业的救世主。他专注于微博等社交媒体的作用，通过微博渠道的收集和反馈对产品进行迭代，最终创造出西岔奶酪奶茶的产品品种。由于奶酪奶罩茶的味道更好，西茶在短时间内大受欢迎。之后，西茶明确了自己的发展战略，那就是成为茶产业中的星巴克。洗茶不是一杯茶，而是一种社会货币。

在这种品牌定位的影响下，淅茶开始塑造自己的社会形象，并通过营销，将自己塑造成消费升级背景下小资产阶级生活情趣享受高品质享受的创造者形象。这种形象在20世纪80、90年代后引起了消费者的注意。在淅茶不知疲倦的宣传下，几乎每个年轻人都拍了照片并发送到朋友圈，用淅茶塑造自己的小资产阶级生活形象。一段时间以来，在朋友圈里打卡已经成为淅茶最著名的生活方式，这让淅茶非常受欢迎。现在，任何一家热爱茶的商店一开门，就会挤满人，造成广泛的羊群效应，从而使热爱茶的火从广东一个不起眼的小城市江门烧遍大江南北。

2018年年中，淅茶改变了100平米的店铺风格，在深圳开了一家面积不到30平米的“和茶走”小店，发挥了外卖和外卖的功能，将触角伸向了一个新的维度。到目前为止，西昌已经在中国28个城市开设了220家直营店，其中包括新加坡的两家。仅在2018年，西岔就开了100家店。如果有一个更疯狂的瑞星在他面前，希澈可能会被质疑很多。

那么，希查有前途吗？我们不妨从两个方面来看它:

一方面，西茶等净红茶的出现确实改变了中国饮茶方式中的传统因素，改变了饮茶的复古传统形象。如今，为了追求快速的生活节奏，洗茶等网络红茶已经将茶——中国几千年的传统饮品——提升到了类似星巴克的快速饮品的高度。从这一点来看，中国茶艺爱好者的创新成功地把握了中国年轻人标榜自我、追求个性、希望实现自身独特性的亚文化特征。事实上，这是茶叶成功的地方。毕竟，在茶叶市场缺乏大企业的情况下，用网络红茶带动茶叶消费创新是一个市场发展方向。事实上，没有茶这样的企业，年轻人就不能接受茶是一种饮料。

另一方面，他喜欢茶，也有他的问题。首先，西岔的身体充满了网红疯狂的特征。把它放在西槎上意味着西槎会尽一切努力进行营销。它往往只追求营销的效果，而不管这种营销是否会影响企业形象。网上购物疯狂推广刷卡购物的方式，甚至引导消费者排队多少小时。为了买一杯西茶作为一种炫耀资本，许多媒体报道说，在一些西茶店排队的人群中，沱河牛的比例极高，这是从网上来的，在品茶前与杜蕾斯的合作活动也引起了许多消费者的不满，这不仅没有给品茶加分，反而成为品茶的一个分项，这表明品茶在营销过程中使用了太多的力量。

其次，喜茶的迅速扩张也有很大的隐忧。对于一个企业来说，扩张是必要的，但这种扩张必须以保证企业的日常生产经营为基础。事实上，西岔的快速开放是资本驱动过度加速的表现。我们以前多次讨论过，资本不仅是企业的必要帮助，也是饮鸩止渴的毒药。对于西岔来说，在快速扩张的背后隐藏着巨大的担忧。企业管理是否能跟上企业的扩张速度，淅茶的产品创新是否能保持其网红形象，2018年底另一家网红茶厂“乃学の茶”对淅茶的抄袭指控也是其产品创新能力跟不上的体现。此外，近年来，西岔的许多商店都被媒体曝光卫生不达标，这也可以作为西岔管理层失去理智的一个标志。

从投资角度来看，西茶等一系列茶叶公司的火爆，包括瑞星的上市，代表着中国休闲消费食品的迅速崛起，这将给中国休闲消费食品空.带来一个广阔的现象由于尚不清楚淅茶等公司能否上市，建议投资者不要寻找所谓的原始股票投资。投资者可以先关注跟踪食品行业的综合指数基金，如田弘沪深餐饮指数基金，先进行产业布局。企业上市后投资特定股票可能是更好的选择。

对于一家茶叶公司来说，销售的核心始终是茶叶，产品和服务是公司最基本的基础。如果希查不能真正告诉你在这方面该怎么做，那么希查80亿美元的估值可能真的缺乏足够的支持。西茶能否复制瑞星的神话，中国能否有第一家茶叶上市公司，都取决于它自己的行动。

本文摘自《蒋寒视力观察》。本文由平台/作者授权的金融网站发布。请不要擅自转载。如果你对干货有意见或文章，你愿意为投资者提供最权威和专业的参考意见。无论你是权威专家、金融评论家还是智囊团，我们都欢迎你积极投稿，进入金融网站的著名栏目。
电子邮件地址:mingjia @ jrj，电话号码:010-83363000-3477。期待您的加入！