廖宗魁：【联讯策略每日复盘】辩证看待短期反弹

本篇文章1269字，读完约3分钟

我们预计短期反弹仍将受到上述缺口的很大阻力，如果2986-3052点的缺口能够部分弥补，这是一个理想的情况。如果中美贸易关系在6月底明朗，第三季度可能是市场反弹的更好窗口。

核心观点:当前的通胀主要来自猪肉和新鲜水果供应导致的价格上涨，这不是政策的重点。就已实施的政策宽松而言，仍难以完全抵消负面影响。在6月底召开g20峰会可能会产生巨大的变数。我们预计短期反弹仍将受到上述缺口的很大阻力，如果2986-3052点的缺口能够部分弥补，这是一个理想的情况。

今天的市场情况是:有回调

经过昨天的上涨后，市场做了调整。最终，上证综指收于2909.38点，下跌0.56%；深圳成份股指数收于8954.72点，下跌0.92%，创业板市场收于1473.9点，下跌0.9%。两个城市的营业额为5134亿元，比上个月有所下降。

在工业方面，有色金属、建筑装饰、通信等行业表现相对强劲；汽车、非银行金融和餐饮行业相对落后；从概念上讲，稀土和液态金属等概念相对活跃。

热点追踪:cpi上涨会限制政策放松吗

5月份，cpi同比增长2.7%，达到15个月来的最高水平，环比增长0.2个百分点。猪肉和新鲜水果价格的上涨是cpi上涨的主要原因。新鲜水果价格创历史新高，同比上涨26.7%，环比上涨14.8个百分点，影响cpi约0.48个百分点；猪肉价格上涨18.2%，比上个月上涨3.8个百分点，这影响了cpi上涨约0.38个百分点。

控制通货膨胀是央行的主要目标之一。cpi的上升会限制当前的政策放松吗？从通货膨胀的原因来看，如果通货膨胀是由总需求过度膨胀和经济过热引起的，那么货币政策应该及时应对通货膨胀的上升，比如2007年和2010年。然而，如果通货膨胀更多地受到供给因素的干扰，特别是一些食品价格的上涨，其对货币政策的影响将相对较小。

目前的通货膨胀主要来自猪肉和新鲜水果供应引起的价格上涨，这不是政策的重点。当前政策的重点仍然是防止中美贸易关系恶化和全球经济放缓可能导致的经济下行风险。

市场前景:短期反弹的空空间有多大？

从外部看，美国股市一夜之间小幅下跌，道琼斯指数下跌0.05%，S&P 500指数下跌0.03%，纳斯达克指数下跌0.01%。在流动性方面，2019年6月12日，中国人民银行通过利率竞价的方式推出了350亿元人民币的反向回购操作。

经过昨日的大幅反弹，上证综指再次站在2900点。从短期角度(6月)来看，空的反弹会有多大？

自4月份以来，由于估值和收益之间的不匹配，市场已自然调整至3050点左右。5月以来，主要受中美贸易关系恶化影响，市场一度跌至2822点。目前，政策宽松具有一定的对冲效应，使得这场贸易战的负面市场影响弱于2018年6月。然而，我们也需要注意的是，很难完全抵消迄今实施的宽松政策的负面影响，6月底g20峰会的叠加可能会产生巨大的变数。我们预计短期反弹仍将受到上述缺口的很大阻力，如果2986-3052点的缺口能够部分弥补，这是一个理想的情况。如果中美贸易关系在6月底明朗，第三季度可能是市场反弹的更好窗口。