朱邦凌：烟草第一股暴涨40%！背靠超3亿烟民躺赚70亿

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既然这样一个土皇帝公司的子公司不缺钱，为什么要上市？与其担心新烟草带来的挑战，比如电子烟、不烧不热，不如说中国国际烟草(香港)有限公司(China Tobacco International，简称:香港)发起了ipo，表明该公司已开始全面开发新烟草，并扩大中国烟草的海外市场规模。

作者:财经专栏作家、资深财经评论员朱邦玲

6月13日，“烟草第一股”中国烟草香港的股价继续走高。在上市首日收盘上涨近10%后，该股上涨逾40%，至7.54港元，总市值为50.27亿港元。为什么“第一烟草股”如此令人敬畏？

1.中国是世界上吸烟人数最多的国家，2018年有3.06亿人

在过去的三年里，中国烟草总公司每年的税收和利润总额超过了一万亿元。它是中国最不缺钱、最低调的公司。据相关统计，中国烟草的净利润相当于9.7中国移动、15.4腾讯、18.1阿里巴巴、30.1恒大、38.8碧桂园、48.3 PICC (601319，咨询股)、60.9百度、486.8微博和515.8携程。

根据公开信息，中国烟草香港是中国烟草国际有限公司运营资本市场和拓展国际业务的指定海外平台。中国烟草国际有限公司是中国烟草总公司的全资子公司，负责中国烟草总公司国际业务的管理和运营。中国烟草总公司(cntc)集团是中国唯一按照国家烟草专卖制度从事烟草专卖品生产、销售和进出口的实体。

据中泰国际称，在国家烟草专卖制度下，只有中国烟草总公司及其下属公司有资格垄断中国的烟草贸易。尽管近年来世界范围内的控烟运动得到了加强，但中国仍有大量吸烟者，而这正是中国所需要的，而且他们的垄断地位是稳定的，因此短期内不存在市场竞争。

在招股说明书中谈到“竞争优势”时，中国烟草香港公司表示:“我们是目前所从事业务领域的独家经营实体。”"我们对供应商和客户有很强的议价能力，并且有足够的现金流."据经纪分析师称，中国是世界上吸烟人数最多的国家，2018年吸烟人数为3.06亿，卷烟销售额为14，405亿元，占全球卷烟消费量的44.6%。随着人均可支配收入的不断增加，高端烟草产品的消费不断增加，这促进了我国烟草产品消费的升级和烟草市场结构的优化。

2.中国烟草香港公司的收入为70.33亿港元，只有28名员工

目前，中国烟草香港公司享有四大业务的独家经营权:烟草产品进口、烟草产品出口、卷烟出口和新型烟草产品出口。虽然业务性质与控股股东相似，但由于地理上的分离，公司业务仍具有垄断属性。根据招股章程，从2016年至2018年，中国烟草香港公司的收入分别为63.1亿港元、78.07亿港元和70.33亿港元，过去三年的净利润分别为3.38亿港元、3.48亿港元和2.62亿港元。

令人惊讶的是，去年年收入为70.33亿英镑、净利润为2.62亿港元的中国烟草香港公司在香港只有28名员工。根据招股说明书，截至2018年底，中国烟草香港公司在中国香港只有28名员工，包括5名高级管理人员、12名业务运营人员、3名人力资源人员、1名证券和投资者关系人员、4名财务人员、1名合规和风险管理人员以及2名战略和投资人员。

3.为什么土豪会被列入名单？

既然这样一个土皇帝公司的子公司不缺钱，为什么要上市？与其担心新烟草带来的挑战，比如电子烟、不烧不热，不如说中国国际烟草(香港)有限公司(China Tobacco International，简称:香港)发起了ipo，表明该公司已开始全面开发新烟草，并扩大中国烟草的海外市场规模。

根据中国烟草国际(香港)有限公司的招股说明书，公司上市筹集的资金将用于补充公司业务的投资和收购。计划收购海外烟草产品经营实体、知名卷烟品牌或新的烟草产品品牌和销售渠道，并在多个市场进行完善。市场份额和地位，进一步提高整体盈利能力；拓展东南亚等目标市场的销售渠道，与其他国际卷烟公司开展战略业务合作，共同开拓新的烟草市场。

在上市仪式上，中国烟草总公司总经理张建民向所有投资者表示感谢，感谢他们对中国烟草香港公司价值的认可和对其股份的青睐。上市意味着中国烟草向海外发展迈出了坚实的一步，开辟了更多的融资渠道。

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