齐俊杰：周末传来两大利好和一个利空

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总体而言，目前市场预期仍然乐观，消息中有许多好消息。总体市场估值基本上是合理的，除了一些行业过热。因此，在这个阶段，我们应该尽最大努力留在市场上，少做波段。

作者:齐，金融专栏作家、投资者

这个周末，市场有两大优势，一个是盈利的空，这将对本周的投资产生重要影响。让我们先看看坏消息。事实上，我们第一次这样说，即降低RRR利率和降息的传言并没有实施，而是一直有传言。对市场而言，这是一个未实现的预期，人们担心会失望。然而，我们也分析到，在宏观经济大环境下，政策方向是不变的。虽然降息仍不敢说，但RRR降息是肯定的。目前，前后只是时间问题。考虑到今年稳定经济增长的任务及其背后的通胀压力，提前启动是必然的选择。今年上半年至少应该有一次RRR减产，所以是4-5-6。这种事情不会完全发生在空.因此，尽管短期内无法实现，但这种期望将永远存在。

完成利润后，空让我们看看优势。第一个优势是，从今天起，中国债券市场将被纳入全球主要债券指数，即彭博巴克莱债券指数，该指数将在20个月内逐步完成。据分析师估计，市值约3.3万亿美元的364只中国债券将被纳入该指数，这将为中国债券市场带来900亿至1200亿美元的资本流入。这相当于大约6000-7000亿人民币。中国央行副行长潘表示，将中国债券市场纳入主要国际债券指数，充分体现了国际投资者在保持稳定的同时对中国经济发展和进步的信心，以及对中国债券市场对外开放成果的认可，有利于国际投资者优化债券资产配置，进一步推动中国金融市场开放。

从目前的全球债券市场来看，大部分收益率都太低了。目前，中国债券收益率在全球保持着强大的竞争优势。我们至少比欧洲、美国和日本高出1-2个百分点，有些甚至高出3-4个百分点。因此，一旦对外开放必然会受到外资的争夺，中国的债券市场将变得极具吸引力。债券市场不同于股票市场。他的现金流模型非常简单，每个人都可以很容易理解。因此，如果是一笔好交易，就买下它；如果这不是一笔好交易，就不要买。它不会波动太大，也不会导致高估或低估。目前，外资进入市场将不可避免地推高中国债券市场的价格，而且在我们潜在的市场收益率达到国际水平之前，它不会停止购买。因此，这肯定会给债券市场带来巨大的好处。此外，另一个副作用是外资将大规模增持中国债券，这有利于资本项目下的资本流入和外汇储备的增加。充裕的资金形成了国内市场，客观上降低了市场利率，支持了实体经济的发展。当然，市场利率和活跃资本的下降也有利于股市。因此，这项措施可以继续促进股票和债务。

第二个优势是，本周末官方公布的制造业pmi指数结束了连续9个月的下跌，最终在3月份出现明显反弹，回到了干而光荣的最高点，达到50.5。采购经理人指数被称为采购经理人指数，由经理人对未来的预期决定。低于50表示经理们认为未来前景不好，经济正在萎缩，而高于50表示他们对未来持乐观态度，经济将会扩张。因为这是一个预期指标，它将先于经济波动。现在采购经理人指数已经反弹并回到50以上。据预测，经济将在未来触底。

在pmi分类中，3月份大企业pmi为51.1%，比上个月低0.4个百分点，高于临界点；中小企业pmi为49.9%和49.3%，分别比上个月上升3.0个百分点和4.0个百分点。在这里我们可以得到两条信息。首先，大企业生活得很好，基本上不缺钱，它们还在扩张，而中小企业仍然有困难，即使在这个时候，它们也没有摆脱困境。第二，在政策方向方面，有保障措施和压力。近几个月来，央行开始重点支持中小企业贷款，整个政策也开始改善中小企业的经营环境。这使得中小企业能够迅速恢复。尽管形势仍然不容乐观，但已经在积极改善。今后，随着优惠政策的进一步落实，中小企业的经济复苏会越来越好。预计从4月份开始，中小企业的pmi将会转亏为盈。总之，随着供需两端逐渐升温，未来经济预期开始好转，最迟将在今年下半年和第四季度出现数据反应。企业的利润往往提前一个季度提高，股市将提前6-9个月对经济做出反应，所以近期的上涨是由基本面支撑的。

总体而言，目前市场预期仍然乐观，消息中有许多好消息。总体市场估值基本上是合理的，除了一些行业过热。因此，在这个阶段，我们应该尽最大努力留在市场上，少做波段。无论是资产配置还是固定投资，或者是右边的追逐策略，甚至是在高位获利，我们都应该严格遵循我们告诉你的方法。

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