证券日报：科创板试点注册制需要各方善意呵护

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“注册系统的方向早就明确了，不是来自科委。这一次，科学和技术委员会采用了“试点”一词的登记制度。试点的目的不言而喻。”3月29日，在博鳌亚洲论坛2019年年会的子论坛上，中国证监会副主席李超就是否将科技板块试点注册制度推广到沪深两市其他板块提出了质疑。

笔者认为，通过科学技术委员会试点注册制度，意味着科学技术委员会将成为未来实施注册制度的“试验田”。因为它是独立的，如果试点成功，它可以扩展到现有的股票市场。此外，通过试点，可以创建一批合格的资本市场参与者，为其他董事会实施注册制度奠定坚实的基础。因此，当科技板块试点注册制度启航时，笔者呼吁市场各方给予善意的关怀！

注册制度已经在市场上讨论了很多年。2013年，首次公开发行(ipo)登记制度首次写入中央文件，随后中国证监会等各方努力推进改革。《实施股票发行登记制度改革》也作为2015年工作计划列入当年政府工作报告。然而，由于2015年股市异常波动等内外部条件变化，监管机构和市场各方意识到，登记制度改革是一项系统工程，需要逐步稳步实施。

在稳步推进的过程中，监管部门和各方都在努力营造一个更好的市场环境:严格执法，净化市场。2018年，中国证监会作出行政处罚决定310项，同比增长38.39%；罚款金额106.41亿元，同比增长42.28%；市场禁售50人，同比增长13.64%；加强对交易所的一线监管，中国证监会修订《证券交易所管理办法》，探索和推广“监管会员为中心”的交易行为监管模式；投资者保护制度进一步完善，投资者适宜性管理制度出台。股权行使、纠纷调解、预付款和支持诉讼等机制相继出台。12386服务热线、中国投资者网站等服务平台相继建立，投资者保护配套措施逐步完善。

以市场为基础的体制改革必将起带头作用，并带动整个机构。如果直接对原有部门进行监管体制和运行机制的重大改革，很容易对现有市场产生很大影响，不利于市场的平稳运行。因此，推出科技股并将其作为改革的“试验田”，首先探索成功之路，形成可复制的经验，然后将其应用于股票市场，不仅可以减少市场波动，而且有助于市场机制发挥作用。

2月27日，在国务院办公室召开的新闻发布会上，中国证监会主席易会满明确表示，设立科技局是深化资本市场改革的具体举措。这次改革不仅是一个新的环节，更重要的是，它坚持市场化和法治化的方向，在发行、交易、信息披露、退市等各个环节进行制度创新，建立和完善以信息披露为核心的股票发行上市制度，在科技板块改革中发挥“试验场”的作用，形成了可以复制和推广的经验。

由此可见，科技板块注册制度试点改革对于完善整个资本市场体系具有重要意义，它不仅是注册制度改革的“试验田”，也为资本市场的诸多制度创新提供了重要借鉴。同时，笔者认为，对于资本市场改革的“试验场”，即科技板块的试点登记制度，在启动的初始阶段不可避免地会遇到各种问题，这是任何改革都会经历的过程。但是，在这个过程中，市场需要达成共识，任何问题的出现和解决都应该以市场的平稳运行为基础，这就需要市场各方的善意关怀。