郭施亮：为改革牛助力 逾万亿减税对A股影响到底有多大？

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股票市场是经济的晴雨表，而上市公司的股价表现则是上市公司经营状况和盈利能力的晴雨表。在一轮轰轰烈烈的减税和减费改革的影响下，其对a股市场的影响趋于积极，这种积极影响更注重中长期。

作者:财经评论员，财经网站专栏作家郭士亮

减税和减费是今年国内市场的热门话题之一。从今年4月1日起，中国将下调增值税税率，包括制造业、运输业和建筑业的增值税税率，预计总减税规模将超过1万亿元。

经过一轮强有力的减税和减费后，主要行业的税负压力明显减轻，强调各行业的税负只会减轻而不会增加，这是减税和减费的“真事”的真实写照。

其中，从具体措施分析，制造业等行业增值税税率下调，现行增值税税率由16%调整为13%。此外，交通、建筑等行业的增值税税率将从10%下调至9%。同时，建议降低城镇职工基本养老保险缴费比例，各地可降低到16%。此外，税收门槛明显提高，并增加了特殊的附加扣除项目。

从这一轮强有力的减税和减费措施可以看出，不仅企业是受益者，而且对居民个人也有积极影响。如果得到实质性实施，这将是一场覆盖面广、普遍性强、影响深远的减税改革。

体现在a股上市公司中，大幅减税和减费有利于间接提高上市公司的盈利能力，尤其是对相关制造业和其他上市公司，并进一步提高上市公司的估值水平。此外，通过减税和减费措施，可以改善上市公司的现金流状况，增强上市公司的抗风险能力。从中长期来看，事实上，这有利于增强a股上市公司的风险应对信心，增强上市公司的投资吸引力。

值得一提的是，在中国大力减税和减费的背景下，这可能会在一定程度上促进国内资本市场大幅减负的预期。其中，包括降低印花税、调整股息税等。不会被排除在未来市场环境的针对性讨论之外，甚至可能有相关政策措施落地的预期。

从股票回购浪潮的开启，到大幅度减税和减费的实施，再到国内资本市场减负预期的讨论，它实际上给a股市场带来了一系列的好处。

其中，股份回购浪潮的开启，特别是对于一些采取股份回购并积极退股的上市公司，将在一定程度上提高上市公司的业绩水平，增强上市公司中长期的核心竞争力。但是，值得注意的是，股份回购的核心在于股份的注销，仍然有必要警惕上市公司通过忽隐忽现进行回购。

此外，大幅减税和减费有利于受益企业减负，超过1万亿元的减税和减费覆盖面广，影响深远，给受益企业带来了实实在在的福音。此外，减税和减费有利于改善受益企业的现金流状况，间接提高上市公司的风险防范能力。

此外，这也是减轻资本市场负担的期望。虽然时机尚未成熟，但市场预期依然存在。换句话说，如果国内资本市场的实质性减负措施得以实施，资本市场的投资活力将得到进一步激发。在当前股市投资信心已被大幅激活的背景下，更有可能处于“扩大收益、减少收益”的状态，空".

资本通常有很强的投资意识。当资本逐渐意识到市场投资环境的实质性变化时，具有远见卓识的资本已经加快了其布局。进入2019年，整个国内资本市场的投资环境确实有了大幅改善。在股份回购、减税和减费的预期影响下，往往会给市场带来一定的积极预期，这种积极的驱动因素本身具有一定的连续性，不会轻易降温。

股票市场是经济的晴雨表，而上市公司的股价表现则是上市公司经营状况和盈利能力的晴雨表。在一轮轰轰烈烈的减税和减费改革的影响下，其对a股市场的影响趋于积极，这种积极影响更注重中长期。

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