余丰慧：格力转让股权释放出的信号值得品味

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作者:余丰慧，华中科技大学副教授，著名金融评论家。

4月1日上午，格力电器股份有限公司(000651)发布临时停牌通知，称公司计划变更控制权，从2019年4月1日起暂停交易，待相关公告披露后复牌。

一位与格力电器关系密切的业内资深人士向《第一财经记者》透露，格力集团将以混合所有制改革和国有企业退出竞争性行业的名义，公开拍卖其在格力电器的股权。以董明珠为首的格力电器管理层和核心经销商可能是最强大的“买家”。另一个消息是，阿里巴巴可能会收购格力电器不超过5%的股份。

格力电器市场部相关人员没有对此事做详细说明，只是说他们在向相关部门学习，总结媒体问题。

格力电器股权的转让引起了社会各界的极大关注。这是一个非常有趣的消息。格力集团转让格力电器的股份，而格力集团应该代表国有股。另一方面，有传言称阿里巴巴的持股不超过5%。即国有股、私人资本或外资的退出。这是格力集团和格力电器混合所有制改革的一部分吗？这是未知的。

首先，我们应该理解一个令人困惑的关系概念。格力集团与格力电器的关系。格力集团是格力电器的控股股东，格力集团也是珠海市人民政府国有资产监督管理委员会的控股企业。格力集团的工业领域包括制造业、金融投资、建筑投资、建筑安装、海岛旅游等行业。

格力电器是格力集团制造业的一个分支。也就是说，控股股东格力集团打算出售部分格力电器。这就是我所说的格力集团，也就是说珠海SASAC有意实施格力电器的部分股权转让。

当然，双方都明确表示，格力集团表示，国有资产的转让需要SASAC等许多部门的批准。仍然存在不确定性。这是正确的。然而，格力集团的声明并没有否认格力电气股权的转让。

与此同时，阿里还表示，这一消息是不真实的。似乎谣言是不准确的，而且还有变数。阿里关于“虚假新闻”的说法相当模糊，难以琢磨。

“格力集团将以混合所有制改革和国有企业退出竞争性行业的名义，公开拍卖其在格力电器的股权。”我完全理解并支持这一改革想法。有必要在竞争性领域加强国有资本退出。这是刺激市场内生力量的最有效方式。

假设，我们讨论的前提是假设。如果格力集团将其部分股权转让给阿里巴巴，这种混合改革将是一个重大举措。阿里巴巴是一个民营经济巨头，参与国企混业改革或直接参股国企所释放的信号和方向值得一试。或者表明，阿里巴巴积极响应国企混合改革的号召，进入国企。格力电器也是空的制造巨头，最新的财务报告显示其经营状况良好。在这种情况下，民间资本突然被引进留下来，“葫芦里卖的是什么药”。

纵观格力电器目前的强劲势头，阿里巴巴并没有忽视它。在阿里巴巴强势进入后，格力电气在重大问题上的决定肯定会改变。董事会的决策可能更加科学、民主和国际化。关键在于阿里股份的名称。如果是以混合改革的名义，它可能拥有一个董事会席位并参与决策。如果是以金融投资的名义，那就是另一回事了。

从金融投资的名义来看，格力电气并不缺乏资金，是各家银行上门营销的优质客户。即使资金短缺，金融机构也会上门。因此，以金融投资融资的名义吸引私人资本是非常不可能的。

格力电气目前的内部治理结构受到了一些公众意见的批评。尤其是作为上市公司，它在遵守空.证券法方面有一定的改进这时，控股股东突然想向私人资本出售股份，这种意图的存在是为了通过股权投资改变来改善内部治理结构。

目前，格力集团出售格力电器的股权是不可避免的，向谁出售是值得怀疑的。它会被卖给阿里巴巴还是其他投资者？我们需要继续观察，但销售是肯定的。当然，格力集团向私人资本出售其股份是没有变数的。

从商业角度来看，阿里巴巴留在格力电器，对格力电器的网上销售以及大数据、云计算、人工智能、物联网等新制造业的发展极为有利。对于格力电器来说，跟上制造定制和物联网的发展趋势尤为有利。

不可避免的是，传统制造业将向物联网、大数据、云计算、人工智能和个性化定制等新兴制造业转型。格力电器近年来在数字化转型方面取得了进步，但它跟不上不断变化的新制造步伐。特别是，美国、德国、日本和韩国的制造业正在经历快速转型，并已开始向工业4.0迈进。此时此刻，格力电器有可能与阿里巴巴结婚，这应该是一个不错的选择。两者将是一加一大于二的结果。大多数人应该对这个“生意”持乐观态度。

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