齐俊杰：证监会主席新闻联播谈股市！释放怎样的信号？

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还是强调那句话，政策的底部表明股市已经触底，但是市场的底部往往低于政策的底部。所以请继续保持耐心。不要总是想着手术。在价格有效阶段，我们没有机会赢得任何操作。你走得越多，犯的错误就越多。

作者:齐，金融专栏作家、投资者

昨晚，朋友圈被新闻联播屏蔽了。在中国保监会主席郭树清出现在新闻联播之后，中国证监会新任主席易会满也接受了新闻联播的采访。从内容上看，他主要回答了几个大家都非常关心的热点问题。

首先，易会满董事长就资本市场增加杠杆的风险做了明确表态。目前，市场杠杆融资总量只有1.2万亿元，仅为2015年的20%，市场杠杆已经消化了80%。这意味着它变相地告诉我们，目前的市场不会像以前那样跌停1000股。目前的市场是合理的，不存在杠杆泡沫。

其次，易董事长也像分析师一样为我们计算了估值，说上证综指只有13倍，而美国道琼斯指数是19倍，法国cac40也是19倍，日经指数、德国和英国都是16倍。因此，a股市场目前是全球估值较低的市场，显示出巨大的发展潜力。这表明作为监管层的中国证监会高度认可目前的估值水平。从监管的角度来看，如果我们认为这一领域明显被低估，那么所有政策都将受到推动。

第三，科技局已经到了最后的冲刺阶段，不会受到外界的影响，并且对科技局的改革非常乐观，希望能够带动科技创新企业实现跨越式发展。这是要告诉我们，科技板块不会像独角兽回归那样消亡，它可能很快就会到来。科技板块的改革自上而下受到高度重视。

第四，资本市场将一如既往地在更加开放的市场环境中发展。合资证券、基金管理和期货公司的外资股比例已提高至51%，三年后将不再设定。下一步是扩大交易所债券市场的开放，提高期货市场的开放水平。老祁一直认为，越开放、越繁荣、越开放，中国股市的整体估值水平将等同于世界的整体水平。这将对中国被低估的股市非常有利。

第五，外部影响客观存在，但总体上是可控的。我们有足够的工具储备，有能力保证资本市场的健康发展。这表明，从上面，我们已经意识到，这场比赛的赢家和输家将首先出现在资本市场，所以股票市场一定没有问题。

总的来说，易会满董事长的声明是给所有投资者信心，告诉大家股市好，证券资本市场好，大家可以放心投资，长期坚持会有好的回报。我不知道你是否还记得上一次刘副主席和两个会议的领导人对股票市场的看法。老齐可以提醒你，时间大约是2018年10月19日，当时上证综指在2500点左右，然后该指数反弹并巩固在2600点左右，然后在12月，最后一次下跌再次开始，但最低下跌了2440点。春节后，大反弹来了。因此，不要低估管理层的态度，这通常意味着政策的底线出现了。虽然政策的底部高于市场的底部，但两者之间会很接近。因此，一旦目前的状况得到管理层的认可，就意味着未来空股市低迷的空间将非常有限。

虽然我国的股票市场已经取得了很大的进步，但是政策市场仍然有明显的特点。在高点和低点，会有明显的政策干扰。几乎每个市场都能看到这样的政策分化。例如，在2005年和2014年熊市的底部，将暂停新股发行。2007年，牛市的顶端是一个大规模的红筹股回归。2010年上半年，股指期货推出。在2015年牛市的顶峰，在2016年底，我们将停止融合政策，进行休整。在2018年年底，金融部门负责人集体行动，支持股市。因此，每次牛市或熊市都有一个政策要解释，虽然你当时可能不相信，但之后，你会发现每次实际上没有什么不同。那么现在，你会相信股市有一个好的市场吗？恐怕仍有许多人不相信它。

老实说，虽然这个位置的估值仍然不高，但确实比去年底高了很多。当然，我们的胜算低于去年底。股票市场就是这样。廉价购买是最大的保障。特别是对于资产配置和指数投资者来说，该指数不会出现财务造假，其表现不会改变其面貌，也不会退出市场。因此，它越便宜，就越有把握。在目前的位置上，老齐总是说基本上在均衡价值区间，这个区间的价格绝对有效，所以你的低买高卖操作都是徒劳的。你很难打败指数，但很容易犯重大投资错误。因此，我们总是鼓励每个人现在就做好资产配置，继续持有你的资产，不要补仓或出售它们。保持安静和耐心。每个人最多损失10%，这应该在容许范围内。未来的方向还不明朗，而且空也有上有下，所以我们应该继续有后援。如果他上去，那实际上是虚惊一场。没有必要改变分配比例。如果他倒下了，有更便宜的筹码可以捡，然后改变分配比例。还是强调那句话，政策的底部表明股市已经触底，但是市场的底部往往低于政策的底部。所以请继续保持耐心。不要总是想着手术。在价格有效阶段，我们没有机会赢得任何操作。你走得越多，犯的错误就越多。

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