郭施亮：市值排名变化折射优质白马股魅力

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平安(601318)(港股02318)和贵州茅台(600519)位列总市值前五名，反映出它们的认知度在逐渐提高，核心价值优势在逐渐显现，它们的基金仍然偏好高质量的白马蓝筹股。对于高质量的上市公司来说，价格越来越贵，但估值越来越便宜，股东的回报能力越来越强，这就是高质量企业的投资魅力。

截至7月2日，a股总市值排名前十位的上市公司为中国工商银行(601398)(港股01398)、中国建设银行(601939)(港股00939)、平安、贵州茅台、农业银行(601288)(港股01288)、中国诊断(港股03988)、招商银行(600036)(港股03968)、中国人寿保险(2008)其中，中国工商银行a股总市值排名第一，为2.11万亿元，中国石化排名第十，总市值也为6586亿元。值得一提的是，平安和贵州茅台这两支优质的白马股，近期已成功跻身a股总市值前五名；其中，平安以1.66万亿元的总市值排名第三，贵州茅台以1.29万亿元的总市值排名第四，一举超过农行的总市值。

需要注意的是，如果只计算上海a股的总市值，根据上海证券交易所的数据，截至今年7月2日，工行以1.5988万亿元排名第一，贵州茅台以1.287万亿元排名第二。其次是中国农业银行、中国石油、平安、中国银行、招商银行、中国人寿保险、中石化和长江电力(600900)。从上海a股总市值的排名分析可以看出，虽然工行仍处于第一位，但后来被追捧的贵州茅台的总市值正越来越接近工行。目前，贵州茅台占a股总市值的3.84%，工行占总市值的4.77%。

回顾近十年上海a股市场总市值排名，我们也能感受到a股上市公司的发展。

以2009年7月2日为例，即十年前，中石油在上海股市总市值中排名第一，工行排名第二。第三至第五名分别是中国银行、中国石化和中国人寿。从前十名的分析来看，贵州茅台没有出现，而中国神华(601088)(港股01088)排名第六，招商银行排名第七，中国平安排名第八，交通银行(601328)(港股03328)排名第九。兴业银行(601166，股票咨询)，当年股票总市值排名前十。同时，前十大重量级企业占总市值的45.92%。

截至2010年7月2日，市值排名前九的上市公司名单没有变化，但第十名由兴业银行改为上海浦东发展银行(60万，咨询股)。然而，前十大重量级企业在总市值中的比例为39.95%，略低于2009年同期。

2011年7月1日，中石油和中国工商银行稳居第一和第二位。但是，随着农行的登陆，农行的总市值排名第三，但整体排名榜变化不大，只是部分上市公司市值排名顺序略有调整。今年，十大重量级企业在总市值中的比重进一步下降至35.59%。

2012年7月2日，我们可以看到贵州茅台跻身十大重量级品牌之列。那一年，贵州茅台的总市值排名第八，而中国平安排名第九。今年，十大重量级企业在总市值中的比重略有上升，达到36.93%。

2013年7月2日，我们仍然看到贵州茅台跻身前十大重量级，但中国平安(不含h股)没有进入前十名，民生银行(600016，诊断股)(港股01988)升至第十名。今年，十大重量级企业占总市值的36.24%。

2014年7月2日，贵州茅台未能进入前十，但平安勉强进入前十。然而，在今年，上海股市前十大重量级企业的比例降至32.94%。

2015年7月2日，经过一轮杠杆牛市，前十名重量级企业的总市值有不同程度的上升，但贵州茅台没有进入前十名，而上海股市的前三名上市公司仍然是中石油、中国工商银行和中国农业银行。今年，上海股市十大重量级企业的比重进一步下降至26.13%。

2016年7月1日，中国工商银行成为市值第一大银行，中国石油因股价暴跌跌至第二位；与此同时，贵州茅台再次排名第八，而中国平安排名第九。今年，上海股市十大重量级企业的比重继续下降至25.07%。

2017年7月3日，中国工商银行继续保持第一名的位置，贵州茅台排名明显更高，在当年排名第五。中国神华在总市值上一直位居前十，但在整体排名上开始逐渐下滑，勉强保持在第十位。今年，上海股市十大重量级股占总市值的24.57%。

2018年7月2日，贵州茅台再次排名第四，今年，中国神华退出前十名，被SAIC (600104)取代。今年，上海股市十大重量级股占总市值的26.46%。

今年7月2日，最具代表性的是贵州茅台，进一步攀升至第二位，而一度在总市值中排名第一的中石油，继续下滑至第四位；与此同时，平安的总市值排名也有所提高。今年，上海股市十大重量级股占总市值的27.52%。

中国平安和贵州茅台在总市值排名前五位，这在一定程度上反映出中国平安和贵州茅台的市场认知度在逐渐提高，其核心价值优势逐渐显现。事实上，从近十年a股市场上市公司的股价表现来看，它们基本上处于强势和持续强势的状态。然而，近年来保持良好上升趋势的上市公司仍然离不开我们熟悉的面孔。在今年，虽然只有上半年的交易时间完成，但核心上市公司的价格表现非常光明。截至今年7月2日，贵州茅台的增长率达到78.12%，中国平安达到65.56%，招商银行也达到44.92%。

可以看出，对于长期基金和特定基金，他们仍然更喜欢高质量的白马蓝筹股。然而，从近十年来上市公司的价格表现分析，除了特定基金积极锁定芯片的因素外，仍然离不开上市公司业绩的持续改善，同时股价与经营业绩呈现同步上升趋势，这无疑成为股价持续上涨的主要驱动力。多年来，对于高质量的上市公司来说，价格越来越贵，但估值越来越便宜，股东的回报能力越来越强，这就是高质量企业的投资魅力。