皮海洲：科创板开市给投资者上了一堂生动的风险教育课

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正因为在科技股上市的新股在上市首日没有涨跌的限制，甚至日内波动加剧，这也使得在科技股上市的新股投资风险急剧增加。

作者:独立财经作家，专栏作家皮海舟

7月22日是科学技术委员会的正式开幕日。当日，包括华兴源创(688001)在内的25只新股在科技板块上市。从首日交易情况来看，由于交易规则不同，科技股新股上市首日的表现明显不同于a股主板、中小板和创业板，表现出更大的波动性，给投资者上了一堂生动的风险教育课。

科技股新股在上市前的前五个交易日涨跌没有限制，这使得科技股新股在上市第一天就有较大的涨跌空和震荡空。例如，开盘当天，有4只股票涨幅超过200%，另有14只股票涨幅均超过100%，这与a股主板、中小板和创业板IPO首日20%的涨幅，以及全天44%的最高涨幅完全不同。事实上，有25只科技股新股开盘，涨幅都不低于50%。可以说，科技板块首日25只新股的表现给了新玩家更好的盈利效果。例如，安吉科技(688019)第一天就上涨了400%以上，这让新来者享受到了一种“丰厚的利润”。

但尽管如此，正因为在科技股上市的新股在上市首日没有涨跌限制，甚至日内波动加剧，也使得在科技股上市的新股投资风险大幅增加。在这方面，新股上市首日的表现无疑给投资者上了一堂生动的投资风险教育课。

首先是首次公开募股第一天“开盘走高、收盘走低”的风险。由于首次公开募股第一天的价格涨跌没有限制，首次公开募股第一天的价格可能会高得多。这种高开度的结果无非是两种，一种是高开度和高走，另一种是高开度和低走。对于从二级市场购买股票的投资者来说，“涨跌”是一种投资风险。从科技股首日上市的25只股票的表现来看，有11只股票(占44%)表现为“高与低”，这显然不算低。与ArcSoft Technology (688088)一样，当天的开盘价为86.50元，是当天的最高价，收盘价为65.55元，比开盘价低20.95元，跌幅为24.22%，这对开始购买股票的投资者来说是一个很大的损失。此外，微型半导体设备的开盘价为109.80元，收盘价为81.03元，下跌了26.20%，这也是开盘价后抢股票的投资者的一个教训。

第二，这是一种“走高后回落”的风险。由于没有涨跌的限制，首次公开发行(IPO)第一天股价暴涨是很常见的，但暴涨之后必然会回落，因此出现了“暴涨暴跌”的风险。在科技股板块首日上市的25只股票中，除了开盘价最高的ArcSoft Technology外，其他股票都有涨跌回跌的趋势，这反映在k线图上不同的上方阴影线。即便是涨幅高达400.20%的安吉科技，其最高价格也为243.20元，收盘价为196.01元，跌幅为47.19元，跌幅为19.40%。另外，以广信光电(688011)为例，最高价为96元，收盘价为70.17元，下降了26.91%。由此可见，这种“涨跌”带来的风险不可低估。

此外，还有“盘中回调”的风险。如果“涨跌”意味着股价仍在上涨，那么“盘中回调”意味着股价已经下跌而没有上涨。毕竟，IPO的涨跌是没有限制的，开盘价可能会很高，所以开盘价回落是不可避免的。在这方面，ArcSoft技术无疑是典型的。它的开盘价是86.50元。开盘后，最低回调达到45元，股价几乎减半。此次“盘中回调”所带来的巨大冲击所带来的投资风险也是显而易见的。

由此可以看出，科技股上市首日的表现的确是给投资者上了一堂生动的投资风险教育课。了解科技股新股的投资风险对投资者具有积极的意义。毕竟，由于科技板块的交易规则与a股主板、中小板和创业板有所不同，它们的投资风险也有很大的不同。对于a股主板、中小板和创业板的首次公开发行，在首次公开发行的第一天，投资者可以通过购买来赚钱，因此投资者可以盲目追逐新股。然而，科技股显然与此不同，因为价格涨跌没有限制，投资者在上市首日购买新股不一定有利可图。因此，盲目追逐新股显然是不可行的。要买卖科技股新股，投资者需要有更多的风险意识和对上市公司基本面更详细的了解。

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