证券日报：稳！科创板顶住了“流量峰值后遗症”

本篇文章1532字，读完约4分钟

有人认为，开市后第一批科技板块上市公司的股价表现主要是下跌，没有达到预期，对此我不同意。对于肩负着为科技企业科技兴国和资本市场改革创新服务的重任的科技局来说，稳定和深远的重要性不言而喻。从开市后的两个交易日来看，科创板和首批上市公司成功抵御了“高峰流量后遗症”，开始顺利探索各自的估值中心。

第一天惊喜，第二天惊喜！科技股在开市的第一天就经历了辉煌的绽放，在第二个交易日则表现出了较为平静的一面。

有人认为，开市后第一批科技板块上市公司的股价表现主要是下跌，没有达到预期，对此我不同意。对于肩负着为科技企业科技兴国和资本市场改革创新服务的重任的科技局来说，稳定和深远的重要性不言而喻。从开市后的两个交易日来看，科创板和首批上市公司成功抵御了“高峰流量后遗症”，开始顺利探索各自的估值中心。

首先，从市场交易流量来看，开市第一天，第一批上市的25家公司平均换手率为77.78%，其中6家公司的换手率超过80%，股价收盘超过100%的公司达到16家。

在发行和承销中，科技股有意识地倾向于机构投资者，而芯片高度集中在机构手中。因此，在市场开放的第一天，龙虎榜上的卖家表现出明显的机构席位特征。单个市场参与者甚至将这些特征简单地解释为“机构流失，散户投资者接管”。然而，事实上，在开市的第一天，当交易热情高涨时，一般只有万分之几的散户投资者几乎不可能在开市的第一天出现在龙虎榜上。

昨日，科技股的成交量和换手率大幅下降，但实际上，36.50%的平均换手率仍足以显示出科技股市场的良好流动性。

此外，在开市的第一天，股票价格翻了一番(甚至翻了一番)，第二天，仍然没有价格限制。昨天，科技委员会的整体表现仍然非常稳定。更有甚者，早在面向市场的发行定价中，就有人怀疑市场上第一批公司的估值过高。

第二，从技术系统流来看，交易所、证券公司、邓忠公司等市场各方都经受住了“高峰流”的压力。

为防止开市初期科技股交易行为造成的系统压力，上海证券交易所联合各机构进行了9次全网来回测试，模拟一个或多个完整交易日的交易和结算。最近一次测试于7月20日进行，测试对象是25家首批上市公司的交易业务清算。

据媒体报道，在科技板块交易的第一天，几家券商的报废率都不到10%，大大低于之前的估计水平。从以上数据的技术层面来看，经纪信息系统已经充分预测和准备了市场的流向。这让市场各方和经纪行业松了一口气。当然，随着市场交易形势的变化和对新功能的需求，技术系统测试和维护的后续工作需要定期进行，目前的良好开端无疑鼓舞了各方。

第三，从“扇流”来看，科技板块与“铁粉”的距离正在逐渐逼近。

在发行和承销科技股的过程中，几乎每家发行公司都能吸引2000-3000名线下机构投资者认购，而且几乎所有人都能从散户那里获得在线“全体员工玩新”。从这个角度来看，虽然经过投资者适宜性管理的投资者的素质已经基本得到了保证，但他们大多属于微博“超级聊天风波”中交通明星背后的“数据粉”，而不是“真爱粉”。因此，面对上市首日的巨额利润，高换手率可以说是一种必然。然而，经过平均近80%的第一天换手和超过30%的第二天换手，科技板块上市公司的股东名单很可能开始增加坚持基本面投资的“铁粉”，而这些“铁粉”才是科技板块上市公司估值中心的真正决定因素。

此外，科技板块上市公司的混合分化实际上是市场的自发选择，在未来一段时间的持续考验中，市场也会选择科技板块的“定海针”，当然也可能是一个残酷的选择，让“不适合的人出局”。

笔者认为，虽然目前启动顺利，但也需要市场各方的理解和关心。只有当市场各方都能感受到、理解、尊重和容忍科技板块的每一项制度创新时，资本市场才会真正期待一个答案——“科技板块和科技企业是稳定的！”