证券时报头版评论：当心全球货币风险卷土重来

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各种全球宏观风险比比皆是，这表明全球货币危机的新常态可能已经到来。在新常态下，每个人都必须站稳脚跟，找到和“金”一样的信心，才能稳坐钓鱼台。

阿根廷又哭了。在阿根廷总统选举前不到两个小时，阿根廷比索兑美元一度下跌约36%，主要股指下跌38%，使阿根廷比索成为今年新兴市场表现最差的货币。

这种情况与去年8月的土耳其里拉危机完全一样。土耳其里拉一度贬值超过50%，引发了全球股市下跌和新兴市场货币贬值的浪潮。一年过去了，阿根廷比索的大幅贬值无疑给市场敲响了警钟，因此我们应该警惕全球货币风险的重新抬头。

在过去的一年里，新兴市场的货币表现整体上已经贬值，甚至一些国家的货币危机已经开始。尤其是阿根廷、南非、土耳其等国的短期外债压力一直难以缓解，短期偿债压力更大，市场信心继续不足。阿根廷的初选带来了如此大规模的货币市场反应，这是市场对阿根廷整体债务状况的担忧以及对执政当局的改革缺乏信心的背后原因。

迄今为止，这场货币危机的轨迹仍有自我强化的趋势。当阿根廷比索一度下跌36%时，银行和其他股票的核心资产价格暴跌50% ~ 60%，债券暴跌27%。作为衡量货币危机趋势的温度计，黄金继续飙升，尤其是以阿根廷比索计价的黄金价格达到了80，179比索的历史高点，同期比特币的交易量也大幅上升。

发达市场货币也面临压力。目前，德国10年期债券的收益率已跌至-0.60%以下，远超日本。即便如此，它也没能拯救德国经济。根据德国经济智库zew周二发布的最新数据，德国zew的经济繁荣指数8月份为-44.1，创下8年来的新低。

美元也面临着进一步降息的要求，美国执政当局抑制美元升值的呼声继续高涨。目前，减税给美国经济带来的有利刺激正在逐渐减弱，陷入衰退的可能性大大增加。10年期美国国债收益率目前接近2016年10月以来的最低水平。3个月期国债和10年期国债是上下颠倒的，2年期和10年期国债的曲线随时可能反转。

各种全球宏观风险比比皆是，这表明全球货币危机的新常态可能已经到来。在新常态下，每个人都必须站稳脚跟，找到和“金”一样的信心，才能稳坐钓鱼台。